去年夏天，全球最大指數供應商MSCI明晟(MSCI Inc., MSCI)正式將中國A股納入該公司旗下一個知名全球基準指數，促使數以十億計美元流入中國股市並推進了中國吸引更多外國投資者進入國內市場的計劃。
知情人士稱，MSCI明晟是迫於中國政府的強力施壓才將A股納入旗下指數的，中國政府曾試圖限制該公司在華業務。
MSCI明晟將A股納入旗下受到普遍追蹤的新興市場指數，一些投資者對這一決定表示不滿，因為他們對中國市場的抗衝擊能力和透明度心存擔憂。
自從A股正式納入MSCI明晟新興市場指數以來，中國股市已大幅下跌，該新興市場指數也大跌。不過，MSCI明晟以及支持其舉措的大型跨國資產管理公司的在華業務已蓬勃發展。監管機構去年批准了九隻旨在追蹤MSCI明晟指數表現的中國交易所交易基金(exchange-traded fund,簡稱ETF)，而此前僅有一隻。
MSCI明晟目前考慮將A股在其新興市場指數中的權重提高三倍，預計將在本月作出決定。權重上調可能會促使新一波外資進入規模達7萬億美元的中國A股市場。去年A股是全球表現最差股市之一。目前追蹤MSCI明晟新興市場指數的資金達2萬億美元。
這一消息引發了對MSCI明晟獨立性的質疑。目前該公司的市場影響力日益增強，部分得益於被動投資現象的興起。
2018年，有超過13.9萬億美元投資基金的股票投資組合效仿了MSCI明晟指數的構成，或將其作為業績衡量基準，美國退休基金對全球股票的幾乎所有投資都是以MSCI明晟指數為基準。
總部位於紐約的MSCI明晟通過影響全球投資者配置資金的方式，正扮演「守門人」的角色。該公司也是一家以營利為目的公司，向使用其指數的資產管理公司收取費用。MSCI明晟自身股票在過去一年攀升11%，同期標普500指數下挫5%。
MSCI明晟表示，其所有指數調整決定都是經過與眾多全球市場參與者的諮詢和反饋後做出的，這些參與者包括資產所有者、基金經理、券商、當地政府、監管部門和股票交易所等。該公司在給《華爾街日報》(The Wall Street Journal)的一份聲明中稱，諮詢過程透明且客觀，目的是確保MSCI明晟指數仍是為客戶提供重要且準確投資決定方面支持的工具。
該公司稱，其保障措施包括納入指數的調整過程由獨立於其商業運營業務的編輯部門進行，調整依據向公眾公開的標準。
MSCI明晟在聲明中稱，該公司在當地政策制定者與國際機構投資者之間扮演了橋樑作用，有建設性地溝通市場反饋；公司非常認真地對待這一責任。
長期以來，MSCI明晟一直希望在中國方興未艾的資產管理市場發揮更重要作用。該公司於2005年在中國首次開展業務，但多過年之後其在這個全球人口最多的國家業務規模仍很小。
2013年時，MSCI明晟開始就是否應將A股納入其新興市場指數向市場參與者和監管機構徵詢意見。當時，中國開始向外資開放國內金融業，讓國際資產管理機構有機會在中國市場分得一杯羹。
外國投資者曾在中國市場面臨諸多障礙，主要涉及外資進入中國股市的難度以及在市場表現低迷時期的撤資能力受限。許多中國企業的公司治理欠佳，投資者還發現A股存在任意停牌的問題，有時停牌可能持續數周或者數月。
據接近或直接參與磋商的人士稱，MSCI明晟與多家中國資產管理機構的磋商在2015年和2016年突然中斷，因此前該公司在進行年中評估後沒有將A股納入其新興市場指數。這些人士表示，據上述幾家中國機構稱，它們接到政府有關部門的指示，要求停止與MSCI明晟談判。
上述人士補充說，中國上海和深圳證券交易所也曾威脅要取消MSCI明晟獲取市場定價數據的權限；該公司向其全球客戶提供這些數據。一位了解MSCI明晟與中國監管部門談判情況的人士表示，這類似於「商業敲詐」。
上海證券交易所不予置評，深圳證券交易所和中國證券監管機構未回應置評請求。
MSCI明晟根據18項指標對市場進行評分，包括資本流動限制、做空情況和外國投資者權利。每項指標都有三種評分，從「沒有問題」到「需要改進」。中國的評分主要集中在最後一種，在2016年至2017年期間，這18項指標沒有一項獲得更高的評分。
在2017年6月MSCI明晟決定將200多隻中國A股納入旗下新興市場指數時，該公司表示，市場上停牌的股票數量已經下降。已開通三年的滬港通機制也使外國投資者更容易進入中國股市。
MSCI明晟在給《華爾街日報》的聲明中表示，該公司是在投資界對中國的市場准入性改革作出積極評價後才最終決定將A股納入旗下指數的。
許多外國投資者仍反對將A股納入MSCI明晟指數。亞洲公司治理協會(Asian Corporate Governance Association)去年對155名國際投資者的調查發現，近一半受訪投資者認為，MSCI明晟將A股納入其新興市場指數是錯誤之舉，只有27%的投資者表示這麼做是對的。
西雅圖資產管理公司Parametric投資策略主管Tim Atwill稱，在極端動盪的時期，投資者將資金投入或撤出中國股市的能力仍有很大不確定性。他在談到指數公司爭相提高在中國的影響力時說，指數提供商之間正在進行一場軍備競賽，這會帶來各種商業壓力。
