今年中國大陸經濟可說是遭受內外夾擊、風雲色變的一年！對外的有中美貿易摩擦升溫，外貿前景蒙上陰霾，對內則爆發了點對點(P2P)網絡貸款平台等金融爆煲事件。在經濟持續低迷之際，11月份全國居民消費價格指數(CPI)及整體出口增速均遠遜預期，分析憂慮大陸經濟明年將受累陷入通縮困局。
事實上，今年7月美國分兩階段對總值500億美元的大陸入口貨品加征25%關稅之後，雙方針鋒相對的勢態明顯加劇。個別大行更因而調低今年大陸國內生產總值(GDP)預測，其中包括瑞銀及荷蘭國際集團(ING)均將原因歸咎於貿易戰的負面影響。
不過，財經雜誌《福布斯》曾刊出評論文章指，大陸經濟面臨的最大挑戰並非貿易戰，而是大陸日益嚴重的債務問題。即使中共官方數據反映去年整體債務佔GDP的比重約47.6%，但國際金融協會(IIF)報告卻顯示，今年第三季大陸總債務在GDP的比例或飆升至300%以上。
地方政府過度舉債，早已為人詬病。據大陸財政部發佈，截至今年11月底，地方政府債務餘額為18.29萬億元人民幣(下同），但地方政府融資平台、對其關聯公司間接債務作出擔保等隱性地方債，官方至今仍未統一披露。直至今年10月，國務院首次發表國有資產報告，顯示去年度全國國有企業撇除金融企業的負債總額高達118.5萬億元，反映「債務冰山」背後可能暗藏巨大信用風險危機。
人民銀行於今年11月發佈金融穩定報告曾警告，地方政府債等領域風險值得關注。當地方政府債務不良資產率增加15個百分點，參與測試銀行的整體資本充足率下降至10.84%，共5家銀行資本充足率不達標。換言之，若地方政府無力還債，龐大的債務危機一旦爆破，地方財政以至銀行金融資產將面臨「一鑊熟」。
除了地方債外，大陸企業資金鍊斷裂情況亦非常嚴峻，原本傳統銀行以外的信貸資金（即影子銀行）一度成為企業融資的救命草。惟今年初在大陸大力打擊影子銀行下，觸發全國P2P網貸平台下半年掀起倒閉潮。P2P網貸本質是提供借貸的中介平台，透過撮合各方交易而收取手續費，但結果卻變成非法圈資平台。近月上海研究機構盈燦集團的數據顯示，大陸6,200家P2P網貸平台超過80%已關閉或存在嚴重困難，花旗則預計，目前1,200家平台只有50家可能獲得監管批准繼續營運，該行業貸款餘額已從高峰水平下滑超過30%。
即使沒有中美貿易摩擦發生，市場早已預期大陸經濟增長將繼續放緩，更何況現時中美只是暫時休戰九十日，意味大陸經濟的潛在衝擊尚未脫險。富達國際亞洲固定收益投資總監陳詠詩直指，中美暫停加征額外關稅，將給予雙方更多談判的時間和空間。但若最終仍難以達成共識，該行料全面加征關稅或使大陸明年GDP增速下降0.7個百分點。
市場開始熱議大陸明年經濟增長能否「保六」。其中，中美貿易博弈結果將成關鍵，隨時拖累大陸經濟跌穿6%。華僑永亨銀行經濟師李若凡亦指，若最終中美雙方未能在高科技項目、知識產權保護等敏感問題上達到共識，美國將繼續提高稅率至25%，及對餘下2,670億美元大陸進口商品全部加征關稅，料大陸經濟將大受打擊，屆時該行或將明年大陸經濟增長預測由6.2%調低至5.4%。
此外，11月通脹數據突然降溫，令市場擔心大陸經濟將走向通縮之路。據統計局數字，累計今年首11個月，大陸CPI已降至2.1%，單計11月，生產物價指數(PPI)更創逾兩年新低。受人民幣匯率貶值影響，大陸疲弱的消費零售亦乏力反彈。有大陸券商人士直言，資產價格可能隨投資者信心動搖而下挫，當企業債務過高，債務觸及上限，或導致企業拋售資產，可能引發資產價格進一步驟降、投資下降，難保大陸經濟增長陷入負面預期的惡性循環。
