不同的時空地點，相同的高房價
1990年，剛剛憑藉銀座5丁目1.1億日元/平米的地價斬獲健力士世界紀錄「全球最高地價」的東京，一戶60平米小型住宅的成交價為5000萬日元，約合83萬日元/平米，當年日本的人均GDP約為288萬日元/人。
2017年2月，《福布斯》評選全球房價最貴的5大城市，依次為香港、孟買、北京、上海和倫敦，中國城市獨佔其三。明明有地卻死守着不開發的香港按下不表，北京和上海的房價行情明顯更具參考意義。
根據房天下提供信息，北京、上海兩地住宅房價最高分別可達11.2萬/平米和10.2萬/平米，2016年北京、上海兩地人均GDP分別為11.82萬元/人和11.66萬元/人。對比來看，如今北京、上海青年的買房壓力較1990年的日本青年增加了可不止2、3倍！
更可怕的是，根據國家統計局提供的數據，近5年來以北上廣深為代表的各大城市房價都處於迅猛上漲趨勢中。要是按照這種瘋狂的速度漲下去，中國青年不吃不喝乾上一輩子也未必能買上一套房。
近5年中國超一線城市住宅商品房平均銷售價格圖源：國家統計局
30年前的美國和日本，30年後的美國和中國
不過，房價會一直漲下去嗎？日本群眾曾經無比堅信這一點，結果地產泡沫說破就破，日本「失去的20年」作為經典案例寫進了各國的經濟教材。中國的房地產市場同樣也是如此，地產泡沫隨着房價上漲不斷擴大，一點點風吹草動就可能讓其破滅。比如，近期頻頻佔據話題榜首的中美貿易糾紛。
鄰國日本有過一段輝煌歷史——憑藉鋼鐵和汽車出口，上世紀80年代的小國日本經濟體量甚至趕超意法英德，成為世界老二，僅一國外匯儲備就佔據了全球外匯儲備的50%。
這本來不是什麼壞事，甚至頗為值得自喜。萬萬沒想到的是，彼時處於嚴重通脹狀態的美國聯合日德英法四國簽了一個「廣場協議」——五國在外匯市場瘋狂拋售美元，最終導致美元一路貶，日元一路升。
別看貶值的是美元，遭殃的卻是日本。舉個簡單的例子（非真實數據，僅用於說明），日元升值前，美國人民2萬元就買到價值300萬的豐田汽車；日元升值後，美國人民要花6萬元才能買到價值300萬的豐田汽車。毫無疑問，日元升值、美元貶值抑制了日本的出口貿易，影響了日本的國民收入。
中日共同的選擇：先放水再擠出去
除此之外，別忘了日本還持有全球50%的外匯儲備，美元的貶值勢必也會導致日本外匯儲備的貶值。怎麼辦？日本政府選擇了瘋狂放水——不僅採取了寬鬆的貨幣政策，連續5次降低利率；而且積極鼓勵企業發債、銀行放貸。猛一看，金融市場一片欣欣向榮，和2016年以來的中國金融市場何其相似！
更相似的還在後面，當年日本政府大放水後，先是房價8年翻了5.36倍、後是股價3年漲了近2倍。再看看國內，房價不必多說，上文的圖表已經足以說明問題；至於股市，2015年A股千股漲停的大牛市仍猶在目。
政府放水，中日老百姓將借來的錢不約而同的投向了樓市和股市。而2018年以來，中國A股一路下行，金融市場越來越亂，資金也就更多的流向了樓市，最終導致房價的不斷上漲。
然而借了錢是要還的，2018年以來中國金融市場債券違約、P2P爆雷、私募跑路，樁樁件件都是因為還不上錢。為了國家經濟體系的穩定，注進市場的水最終還是要被擠出來。
在擠出水分這件事上，中國目前還處於羞羞答答、半遮半掩的狀態，一邊降准一邊表示要出台政策限制資金流向房地產。當年的日本要果斷得多，通過加息、收緊房貸、增加地價稅等方式，自己下狠手戳破了地產泡沫。
結果是日本的房價從1992年開始持續下跌，近20年日本GDP平均增速僅為約0.8%！日本用全國經濟接近20年的發展停滯為當年的瘋狂買了單，而且還是在日本政府主動行為，事先有所準備的情況下。
目前中國又走回了投資基建、支持銀行放貸的老路（7月國務院常務會議）。須知泡泡越吹越大，最終炸開的那天被波及的範圍越廣，經濟恢復起來也就越難。日本用了20年尚未完全修復，不知未來的中國要用多少年？
