投資理財雖然是個專業活，但搞得越複雜，風險就越不可控。簡單的來講，人民幣貶值無非兩個影響，一個是物價會漲，另一個是現金資產會縮水。在現有條件下，中國投資者如何應對人民幣貶值呢？
人民幣匯率在岸和離岸均跌破6.86，市場對人民幣匯率的波動雖有所預期，但也並非十分淡定。2014年初至今，人民幣對美元匯率已下跌14%，目前已回到了2010年重啟匯改之時（2008年金融危機後匯改基本停止，直到2010年5月）。這也意味着自2005年啟動匯改以來，人民幣徹底擺脫了單邊升值的預期。
這輪匯率大調整，除了中國經濟增速放緩、人民幣和美元息差收窄、全球資本回流美國、中國外匯儲備持續減少等大的背景，近幾日人民幣匯率的加速貶值，主要原因是美國大選引起的美元避險需求重燃，美元指數再次突破100關口，達到了去年末美聯儲啟動加息之前的水平。全球金融市場波動加劇，人民幣匯率受壓跟國際大宗商品市場的調整，以及其他非美貨幣的波動沒有太大的區別，都屬於美元走強引起的震盪。
近兩年來，人民幣匯率雖然持續走低，但政策層面實際上並未加強管制，很多投資者在此期間完成了海外資產的佈局，包括換匯、購買海外保險、配置海外房產和基金、持有外幣計價的證券等等，但在此過程中，一些投資者並沒有獲得更好的投資收益，反而因羊群效應，導致部分投資者盲目換匯，在購買海外資產的過程中，缺少專業指導，被坑、被騙等狀況也時有發生。
近期以來政策層面開始加強監控，很多民眾的集中換匯以及群體性購買「海外」保險等開始受到限制。未來投資者需要進入到類似「滬港通」、「深港通」、「滬倫通」等現有和計劃開設的投資渠道；尤其是對QDII（合格境內機構投資者）的需求量會持續增大，但目前產品和額度都受限，保險系QDII、基金系QDII、銀行系QDII都存在不同程度的天花板，投資者需要在國內資產市場另尋出路。
投資理財雖然是個專業活，但搞得越複雜，風險就越不可控。簡單的來講，人民幣貶值無非兩個影響，一個是物價會漲，另一個是現金資產會縮水。在現有條件下，中國投資者如何應對人民幣貶值呢？
一、提前消費、負債消費
這個提前消費，不僅僅是進口產品，目前中國的通脹指數已經開始上升，國內很多商品的新一輪漲價潮或不可避免，只是幅度方面不太好預測。對於消費者來說，持續下降的利率降低了負債成本，原計劃明年買的東西，今年可以先買；原計劃明年出國旅遊/深造/探親的，今年先去；所有消費和出國計劃可以適當提前。
當然，這種漲價潮不可能覆蓋到每一個商品，品牌性產品的漲價幅度可能會更高，比如高端白酒等已經開始漲價。尤其是很多奢侈品牌一旦調價之後，就很難再回來了。如果購買一些中高端的奢侈品，說不定還能達到保值增值的效果。
二、持有多種外幣，包括比特幣等
人民幣對美元匯率的貶值，並不代表美元對其他貨幣升值，也不代表美元會一直走強。上一次美國共和黨執政期間（小布殊時期），美元連續下跌了接近8年；國內很多投資者沒有經歷過美元的大熊市，思想當中總認為拿着美元總比人民幣強，這是一種很危險的認識，因此需要更全面的做好風險管理。
今年以來，日元、加元、瑞郎、澳元等對美元都是升值的，持有多種外幣，或者說買入更多品類的外幣資產，本身就形成了一個風險對沖，不至於在美元出現回調的時候，不知所措。
外匯市場的可預期性是最低的，因為各國政府時不時就會出來干預，所以提高風險管理意識是最關鍵的。實際上從國際市場一些歷史數據看，成功的投資者，80%以上的利潤來自於策略和風險管理，而不是簡單的判斷趨勢。投資者對自身投資能力的認知水平，實際上比市場本身的風險更重要。
另外，中國很多投資者風險偏好較強（賭性較強），實際上也可以介入一些電子貨幣，類似比特幣一類的資產，對沖人民幣貶值是一方面，更主要的是可以期待一份「驚喜」，切記投入資金不要太大。
三、買入指數基金
五個多月前我寫過一篇分析，題目是「確實有接近零風險的投資組合」，其中建議投資者同時買入滬深300指數基金和黃金（兩者之間可以形成優勢互補和風險對沖），當時滬深300指數只有3040點，目前是3430點，上漲了13%。
很多投資者對中國股市比較牴觸，但從長遠看，中國擁有強大的消費基礎，這些消費帶來的利潤和價值最終會被更多的大企業所分享。你可以不會選股，看不懂周期，但一些吸納了國內最優秀上市企業的指數從長遠看一定是上漲的。買入指數基金其收益不會驚人，但其預期性收益要強過貨幣基金、債券等固定收益類市場，跑贏人民幣貶值速度也是大概率事件。
四、持有黃金
近期金價的大跌衝擊了投資者的信心，實際上跟風險資產的波動相比，黃金價格的波動普通投資者完全可以承受，金價日漲跌超過5%的行情不足1%。近十多年來，黃金以其優異的表現，給長線投資者遞交了一份近乎完美的答案。在過去十五年中，以人民幣計價的黃金價格年平均以10%的速度上漲。其中除了2008年、2013年和2015年，黃金價格的上漲幾乎沒有受到太大的阻力。
黃金擁有金融和貨幣屬性，供給量天然受限，其價格在某一階段之內會有調整，但歷史上沒有任何一種主權信用貨幣的購買力能夠跟黃金相提並論，美元作為全球最具競爭力的國際儲備貨幣，四十多年來，對黃金貶值了超過30倍。持有部分以人民幣計價的黃金資產，在應對人民幣匯率波動方面，不失為一種安全性更高的選擇。
結語：
如果站在更長遠的角度看，中國民眾的財富總量和投資意識在逐步加強，所持有的資產應該擴展到全球市場。日本目前是全球最大的海外資產持有國，主要的原因就是當年日本放開了民眾的海外投資限制，使得日本在國內經濟停滯的二十多年裏，海外財富的增長對沖了國內資產收益的下滑，日本民眾的財富穩定性和安全性實際更高了，反過來給日本的傳統製造業、醫療服務、科學研究等提供了非常好的基礎和保障。這一點值得當前的中國學習。
（作者為財經專欄作家）
