昨日晚間招商銀行披露了2016年中期業績報告，除了繼續讓人艷羨的352億元淨利潤外，還有一組數據蘊含了特別的含義：上半年招商銀行個人住房貸款餘額為6069.45億元，比去年底增加了1156.79億元，增幅達23.55%。這一投放額度，已接近去年全年的房貸投放總額。更重要的是，招商銀行貸款和墊款總額較上年末僅增加了2013億元，也就是說上半年招行超過一半的新增貸款是房貸。
房貸成銀行「必爭之地」
這一組數據與剛剛公佈的7月信貸數據遙相呼應。7月人民幣貸款增加4636億元，其中住戶部門貸款增加4575億元，也就是說7月新增貸款幾乎全部都是房貸。在目前宏觀環境下，選擇房貸顯然並不是招商銀行一家銀行獨特的策略，而是整個行業的趨勢，整個銀行業正以房貸作為「保利潤降風險」的突破口，對房貸投放呈「你爭我趕」的競爭態勢。招行在本月慶祝其零售貸款首次破萬億時，在官網上坦承：
面對日益激烈的市場競爭環境和經濟持續下行引發的資產荒、投放難、風險高等不利情形下……包括招行在內，大力發展零售貸款在內的消費金融已被商業銀行列為扭轉眼下局勢的突圍之路……而零售信貸特別是房貸、消費貸由於其定價靈活、不良率低成為各銀行信貸結構調整的主要方向之一。以房貸為例，年初至今，招行積極搶佔優質的住房按揭市場份額，實現全行住房貸款較年初增量超千億元。這一數據遠超招行年初設定的投放目標，半年的房貸投放額度實際已超全年計劃投放數。同時，為優化資產結構，招行房貸佔比在整個零售貸款份額中不斷提升，相關數據統計，招行房貸業務在規模上保持持續領先，且2015年份額提升列同業第一，市場佔有率在2015年提升了0.7個百分點。
房貸成為了銀行的香餑餑，一個是因為利潤、二是因為風險。更為重要的是，在當前環境下，銀行已經陷入惜貸困局，房貸或成為當下銀行的「救命稻草」。
利潤
從招行最新公佈的半年報中可以一窺，房貸相對於企業貸款而言利潤頗豐。招行半年報顯示，在零售貸款餘額（其中近半是房貸）與公司貸款規模大致相當的情況下，招行零售貸款利息收入超過公司貸款101億元。具體來看，該行上半年公司貸款餘額1.28萬億元，利息收入299億元；零售貸款餘額1.33萬億元，利息收入400億元。
風險
銀行貸款利率可劃分為無風險利率和風險溢價。國泰君安銀行團隊研究發現，不管在何種經濟情況下，我國商業銀行歷史貸款平均利率大致在6-8%之間波動，也就是說銀行貸款利率呈剛性特徵。在經濟情況不好的情況下，因為企業的風險溢價升高，在剛性貸款利率下，貸款利差收益已經無法覆蓋企業違約風險所可能造成的損失。結果就是倒逼銀行只能做低風險業務，如房貸。（分析詳見《銀行惜貸困局或是誰也無法解開的死結》）
國泰君安銀行團隊也對銀行的「難處」做了解釋：
惜貸行為的加劇，也反映了銀行自身經營壓力加大，比如不良處置壓力較大。歷史上看，銀行不良包袱過重時，都會影響正常的信貸投放。私人部門的信貸疲弱，使銀行放貸更加依賴政府部門和房地產銷售：7月信貸幾乎全是個人按揭，另有對公長貸（多為政府部門）。
對未來的展望
興業證券在最近分析商業銀行和房產市場關係的報告中認為，未來商業銀行只能繼續向按揭貸款進行配置：
房地產本質是貨幣現象，是社會財富在不同資產之間重新配置的最終體現，更多的可能不是增量概念，是存量重新配置概念。如果我們可以深諳商業銀行這一最大資產配置主體未來動向的精髓，我們必然能夠抓住時代的大趨勢。對於中國的商業銀行，這一中國最主要的存量財富資產主體而言，我們現在看到的，以及未來判斷的趨勢就是，它必然長期持續增加對於按揭貸款的配置。這一論斷就是我們系列一闡述的最核心理論，這是它在利率市場化和金融自由化背景下的必然選擇，它必然不願意承擔其他資產配置帶來的不必要的風險。
而國泰君安銀行團隊則對當下這種趨勢表現出一定的擔憂：
銀行信貸迴避了風險較高的私人部門，有可能暫時使其賬面不良企穩（因為風險較高的貸款類別被迴避了），但長期看，這對經濟增長造成負面影響，根本上還是影響銀行資產質量的。而且，對於部分還未抽回的私人部門貸款，則有可能惡化其風險。房地產價格目前已處高位，居民購房槓桿被迫繼續提升。若價格再走高，影響銷售，則會導致按揭信貸需求也走弱，到時候每月信貸投放就更成問題了。且資產價格風險也更集中。
