隨後徐明進入了塑鋼行業。據媒體公開報道，當時大連市對完全不同於鋁合金的新材料塑鋼表示出極大興趣，徐明公開表示要響應號召，生產塑鋼建材。
1994年8月，徐明再次藉助莊河外貿的政府背景，與一家名為德國亞洲進出口公司的外商合資，成立大連實德塑膠工業有限公司。中方出資675萬美元現金佔75%股份，其股本和流動資金仍是來自農行大連分行國際業務部的貸款。
當時徐明一口氣引入了12條塑鋼擠出生產線，年設計生產能力1.5萬噸。大連市建委的一位領導在大連實德塑膠工業有限公司開工典禮上問徐明：「這麼做是不是風險太大了？」但事實證明，徐明選擇的這條道路不但讓其擁有了真正的實業，而且迅速做大了市場，成為全球最大的塑鋼生產商之一。
財富軌跡：足球、金融與地產
真正讓徐明在全國曝得大名的，是實德接手大連萬達足球俱樂部。
1999年12月24日，28歲的徐明以1.2億元代價從萬達集團董事長王健林手中收購了大連萬達足球俱樂部。轉讓合同書顯示，大連實德集團只付出5,000萬元現金，其餘的7,000萬「通過實德集團指定的承貸單位承擔萬達集團在建設銀行大連分行的貸款來支付」。
多位採訪對象認為，徐明進入足球圈，與大連市有意打「足球名片」的背景有關，「徐明不懂球，也不看球。」張武說，徐明只是把足球當成企業運轉的棋子。
但後來，隨着地方政府對足球支持的減弱，徐明對足球的投入亦大幅減少，成績隨即一落千丈。「以前主場比賽經常有副書記、副市長賽前看望球隊，徐明就拼命把成績做上去。但後來領導不重視足球了，連體育局長都不去看球了，徐明對足球的熱情也驟然降溫。」大連實德俱樂部一位中層人士向南方周末記者指出。
大連實德俱樂部總經理林樂豐也向南方周末記者透露，徐明這些年基本上不怎麼管俱樂部，「在公司都很少見到他，他不坐班，基本上都在北京和國外。」
如果說足球是徐明的一個跳板，那麼進軍金融業則使他獲得了撬動多個產業的槓桿。
2000年，實德首次進入金融業，出資1.8億元購得生命人壽保險公司13.25%的股份。接下來的幾年中，實德相繼參股或控股太平洋保險、景順長城基金司、太平洋金融學院和大連市商業銀行等。
實德投資金融不僅獲得了巨額利潤——據媒體報道，僅入股太平洋保險，實德便獲利超40億元，而且得以撬動巨額資金進行資產運作，它曾先後用直接或間接持股、資產置換等方式，控制多家上市公司。
「徐明玩金融，就是把資金鍊錯落關係搞亂，東牆西牆不斷拆借，非常不透明。」一位知情人士透露。
獲得資本槓桿之後，徐明將大連實德行政總裁角色交給了部下陳春國，自己的主要精力放到了投資領域，逐漸形成一個橫跨化建、房地產、保險人壽、商業銀行、醫療體系等諸多產業的多元譜系。
2002年，徐明第一次進軍房地產。他回到老家莊河，拍下了一大片地，一邊拆遷一邊蓋住宅。
然而就在房地產開發得火熱之時，徐明因肝硬化病危，莊河的政府領導去看望他，觸景生情，他當時做了兩個決定，一是莊河地產項目實德無償交給政府，算是為家鄉做貢獻；二是，今後再也不做房地產。
但徐明違背了第二個諾言。2010年，實德的房地產板塊「天實安德」浮出水面，在大連、重慶、北京成立項目公司，天實安德地產董事長為隋信敏，總裁是兼任香港天安中國投資有限公司華北區總裁的夏謙。
有大連開發商對南方周末記者透露，「天實安德」是香港老牌地產公司天安中國與實德的合資企業，實德在其中扮演的主要角色，是利用自身資源拿地。
2011年初，天實安德啟動了長興島、金石灘、普灣和北京等地的項目開發建設。有消息稱，除長興島朗庭山項目之外，其他項目均處於停滯或放緩階段，融資並未成功。
據南方周末記者調查，天實安德在大連東港還有一塊土地，大連一位房地產經理向南方周末記者透露，2011年年底天實安德曾通過獵頭找到他，希望其出任東港項目副總經理。東港是夏季達沃斯的舉辦地，「能在此拿地的開發商背景都非同一般。」該人士說。
天實安德在北京的地產項目位於亦莊，項目公司為天實和華置業（北京）有限公司，其法定代表人為宋增彬。
宋增彬是大連人，曾任大連市建委主任、大連市副市長。54歲提前退休後任天安中國投資有限公司（00028.HK）董事會副主席及非執行董事，主導和實德的房地產合作。
實德進入地產的另一個平台，是與哈爾濱企業人和商業（01387.HK）的合作。2009年10月，雙方成立盛和集團控股有限公司，各佔50%的股份。盛和集團在北京、哈爾濱、大連、瀋陽、重慶分別設有投資公司，總裁是來自實德集團的副總裁賈月湘。
工商資料顯示，重慶盛和外方股東是高登國際（香港）投資有限公司，投資總額8,000萬美元，其中外方出資5,000萬美元作為其註冊資本。
不過，受累於地產調控，盛和集團正四處兜售旗下的土地。在重慶兩江新區的北碚蔡家，盛和集團2010年2月以重慶和生裕房地產開發有限公司的名義，拿下三塊總建築面積近50萬平米的地塊，總地價約4.5億元。2011年底，大連實德開始為這三塊土地尋找買家。重慶隆鑫地產新聞發言人徐思光向南方周末記者透露，當時實德欲作價10億多元將這三塊地打包賣給隆鑫。
除了足球與地產，在實德的商業帝國中，原本還有一塊規劃是石化項目。
2004年，大連市開始規劃雙島灣石化項目，徐明向大連市政府提出建設雙島灣大型石化項目，預計投資達416億元人民幣。2004年9月，中國商務部發佈公告，大連實德集團公司獲得成品油國際貿易經營權牌照。
但2009年7月，該項目規劃被否，徐明的化工夢也成了幻影。
實德落幕
在構建自己的商業帝國的過程中，早年徐明以莊河市工業品對外貿易公司法定代表人的身份，充分利用這家公司的政府信用和市場資源，為自己「孵」出了大連實德機械工程公司、大連實德塑膠工程公司和大連實德集團公司三大核心企業。
1998年10月，莊河市工業品對外貿易公司因「未進行年檢」而被吊銷營業執照，1999年，楊興普突然去世，這兩件事使得莊河市工業品對外貿易公司完全掌握在了徐明的手中。
「徐明對楊興普的排擠，讓楊在很長一段時間裏心情抑鬱。」知情人士向南方周末記者透露。
工商資料顯示，楊興普在大連實德塑膠工程公司和大連實德機械工程公司的董事長職務，在沒有股權轉讓發生的情況下，分別在1999年8月和2004年4月被徐明接替。2005年11月，已經被吊銷營業執照的莊河市工業品對外貿易公司將其名下大連實德塑膠工程公司50.3%的股份無償轉讓給大連實德集團公司。
1999年，向莊河市外經貿委等原數退還當初註冊時的出資後，大連實德的股份全部轉讓給了徐明、隋信敏、徐斌和陳春國四人，其中徐明絕對控股。由此，大連實德完全變成了一家民營企業。
不久，私有化之後的實德突然大手筆增加註冊資本。2001年初，當時註冊資本僅有1.2億元的實德集團突然獲得一筆近40億元的注資，成為徐明財富傳奇的最大轉折點，但這筆資金來自何方，至今是謎。
雖然已是一家完全的民營企業，但大連實德依然有着濃厚的政府背景。實德高管層中包括69歲的黨委書記、原遼寧省省長助理楊寶善和60歲的副董事長阮鑫光這兩位前政府官員，82歲的前大連市市長魏富海亦曾擔任過實德集團顧問。
知情人士透露，徐明還與一家神秘律所——昂道律師事務所聯繫密切。
昂道與一家名為Horas顧問投資公司的公司在大連和北京共用辦公室。接受華爾街日報採訪時，Horas公司的主席程怡君稱，他們公司目前的主要股東是大連實德集團。
北京昂道律所所在的匯園公寓是一座古舊的公寓樓，不時有住戶牽着寵物進出。4月13日，K座9-318的門口還懸掛昂道律師事務所的牌匾，但大門緊閉。南方周末記者反覆敲門後，一位中年男性小心翼翼地開門拒絕了記者的採訪。
實德前高管李文向南方周末記者指出，這家沒有官方網站的律師事務所參與操作了眾多遼寧國企改制過程，服務對象不乏東北大型國企，包括金杯汽車、大連友誼、大連易世達、大連天寶股份、長春百貨大樓集團、東北製藥、大連機場集團等。
2000年，因為一次併購，李文加盟大連實德。有一天，李文到徐明辦公室匯報工作，中間徐接到一個電話，李文聽出電話那頭是大連市某位副區長。這通電話打了半個小時，李文聽出那位副區長是想通過徐明，和上級領導搭上線尋求晉升機會，而徐明滿口答應。
9個月後，李文辭職了，他對南方周末記者稱，他預感徐明會出事，「和某些領導利益捆綁太深了」。
（應受訪者要求，張武、李文為化名）
