人民幣貶值本應推動港元隨之貶值，但因為資本流入香港，港元反而長時間面臨升值壓力。
8月11日大陸匯改之後人民幣大幅貶值，市場最初預計港元兌美元會隨之貶值，港元的反應也印證了這一預期。但是很快，隨着資本流入香港，港元反而快速升值，多次觸及7.75這一強方兌換保證水平，迫使香港金管局多次出手干預匯市。
隨着資金的不斷流入，香港金管局多次出手干預市場，9月1日以來已累計在市場沽出537億港元。
近一個月中美元/港元一直維持在7.7500的強方水平。在市場震盪期，港元被認為是資金的避風港。本次注資後，9月23日香港銀行體系結餘將增至3443.85億港元，創金融危機以來新高，同時也是2014年6月結餘的兩倍。
香港金管局發佈的報告，也暗示了人民幣貶值引發資本流入香港為港元帶來的壓力。
上周五香港金管局發佈的《貨幣與金融穩定情況半年度報告》稱，港元現貨匯率於8月底至9月初觸及7.75的水平，強方兌換保證在9月多次被觸發，可能是受到投資者因人民幣貶值而重新分配資產所致。
截至目前，港元匯率已經連續23天接近強方兌換保證水平，為2012年12月以來最長。再過一周，這種情況持續的時間可能將創下2009年底以來最長。
在香港聯繫匯率制度下，港元與美元掛鈎，1美元兌7.80港元，兌換保證區間為7.75-7.85港元。一旦美元兌港元跌破7.7500港元，即聯繫匯率制下港元的強方兌換保證水平，香港金管局就要入市干預，承接美元拋盤，釋放港元流動性。
從理論上講，香港金管局可以一直地通過拋售港元，在資金湧入時緩解港元升值壓力。
但在現實情況中，分析人士對港元所面臨的壓力會持續多久，也有很大分歧。
英國《金融時報》援引巴克萊亞洲貨幣與匯率策略主管Mitul Kotecha稱，在中國大陸的資金流入穩定之前，這種壓力不會改變。中國人民銀行通過市場干預為自身爭取了一些時間，但是如果資本想要流出，最終會找到辦法。
但瑞銀分析師Teck Leng Tan認為，從長期來看，中國大陸和香港經濟增長的放緩，最終會推動港元貶值。
「人們認為人民幣貶值沒有結束，匯率企穩只是暫時的。但是從大陸流入香港的資金不足以抵消資金從香港流向美元的影響。」他稱。
