上證指數一周內從5100點高台跳水擊穿4500點，創下上一輪牛市以來最大跌幅，股市暴跌的速度也擊穿了所有人的心理防線，如果資本市場都是爭相撤出資金，依靠資本市場實現經濟轉型創新驅動可能會落空，註冊制還沒有開始，牛市可能就已經結束。要知道，如今資本市場的規模已經超過GDP，達到70萬億的市值，基本上匯聚了國民財富。近期炒股跳樓的謠言迅速傳播，如果空頭得逞，持續暴跌引發踩踏事件發生，一場因為恐慌引起的系統性風險就會發生，金融危機可能就在眼前，這決不是危言聳聽。
值得警惕的是，近一段時間空頭活躍，而相呼應的是國際投行一貫是唱多做空。一些人把實體經濟和股市對立起來，把實體經濟的融資難歸結為股市，難道股市的崩盤就能帶來實體經濟融資環境的改善?情況只能是相反，股市崩盤擊垮的是投資者支持實體的熱情，使得經濟轉型和創新驅動的苗頭戛然而止，資本市場的恐慌會加劇實體經濟的融資困難，投資者會迅速轉向風險厭惡型，實體經濟會加速通縮。
銀行理財、券商、信託、基金和資產管理公司整個大資管擁有53萬億的資產管理規模，這些直接融資都與資本市場息息相關，融資鏈條的崩盤會帶來整個市場系統性的風險。千萬不要以為澆澆水，讓市場冷卻下來，嚴查場外配資降槓桿，甚至放任空頭洗劫就是一服可以使市場達到平衡的靈丹妙藥。投資者不是待宰的「羔羊」，對市場的干預帶來的後果是嚴重的，有些副作用也會出乎意料，並可能醞釀成黑天鵝事件。
我們需要相信市場自身的調節最終是可以達到均衡的，美國股市已經走牛6年也沒有發生A股那樣的暴漲暴跌事件。美國股市也是一個槓桿的市場，投資者需要多少倍槓桿，完全是一個市場行為，場外配資和傘形信託等槓桿融資只要納入監管範圍就可以，槓桿使用和投資經驗與能力有關，不同投資者的需求是不一樣的，當系統性風險發生時，無人能夠置身事外，和槓桿工具的關係不大，沒有槓桿的投資者也不能倖免。
「端午節有人想跳江，有人可以吃粽子。」這是股民圈流傳的一個段子，資本市場苦樂不均背後潛伏一些制度不公，即便股市大跌的一周，也沒有阻擋新股漲停潮。中國核電上市連續7個漲停板，迅游科技連續17個漲停板，從44.5元開盤一路上漲到245.7元。自從新股發行重啟以來，新股上市漲停潮就創造了全球資本市場的奇觀。一隻只新股創造了漲停神話，這樣的賺錢方式根本不用承擔二級市場投資者的風險。資本市場真正需要改革的是發行制度，新股發行制度已經成為典型的利益輸送。新股神話刺激了海外中概股公司回歸A股，美國投資者不看好的公司卻是中國投資者的「香餑餑」，不知道是A股魅力超過美國股市，還是不同市場存在巨大的監管套利空間?
暴風科技上市引發的海外風暴並沒有結束，中國股權融資被認為是不需要還的融資，成本比債券融資要便宜;所以，中國資本市場最大的問題是資本消耗比較嚴重，資金沒有配置到最有效率的地方，資本的投資回報並不高。解決之道是要提高資本市場監管門檻，提升到國際一流的水準。資本市場首先是國民財富投資的市場，然後是為企業融資服務的市場，而如今投資者的利益永遠被忽視，他們很難通過長期持股獲得投資回報，資本市場變成了一個短期博傻的賭場。
短短一周，A股蒸發市值近10萬億，成為中國資本市場「黑色一周」，6月看跌期權已經大漲6倍，市場做空動力十足。如果情況持續惡化，資本市場崩盤可能引發金融危機，成為海外資本偷襲做空並抄底中國股市的一個通道。目前，銀行股的估值還處於金融危機的水平，需要警惕股市持續暴跌引發金融危機，一旦危機發生，救助的成本就太高了。
