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華爾街日報:深圳股市大漲背後的隱憂

深圳證券交易所所在的大廈正門外立有一座牛頭雕像,雖然這個規模3萬億美元的交易所在中國以外的地區並不知名,卻是今年以來全球表現最好的證券交易所。

深交所是全球規模最大的證交所之一,受瘋狂交易中國最熱門年輕公司股票的大量散戶投資者的推動,深圳股市今年以來累計上漲55%。這些年輕的公司被認為是中國的未來,特別是與債務纏身、在規模更大的上海證券交易所上市的國有巨頭相比。上海股市今年以來累計上漲27%。

目前只有為數不多的指定外國基金經理能夠在深交所進行交易,但預計今年情況將發生改變,屆時深港通將把深圳和香港的交易所連接起來。去年11月,滬港通啟動,使各類海外投資者都可在上證所交易股票,大陸投資者也可以交易香港股票。

預計深港通將與滬港通類似。滬港通推動上海股市去年大幅上漲,上周曾令資金大量湧入香港股市。

目前,深圳股市由短線散戶投資者推動,這類投資者常常根據他們在官方媒體上看到或從朋友那裏聽到的消息買賣股票。有些人的交易策略就是簡單地追漲。利用專業股票分析師建議的機構投資者是少數,市場參與者表示內幕交易仍是個問題。

現年32歲、在深圳一家房地產管理公司工作的劉偉(音)表示,他炒股只是隨便玩玩,如果所有朋友都炒股並且談論股票,而你不買,那你就跟他們沒話可說。

他在4月份的一個上午排了一個小時的隊在招商證券(China Merchants Securities)一個營業部開立了股票賬戶,計劃投入人民幣數千元(約幾百美元)的資金。他說,像他這樣的人更傾向投資深市(而非滬市),因為在深圳有自己的人際圈,可以更好地獲得酒店、礦業、房地產和互聯網等行業的信息。

深交所在2013年搬進了一座46層的大廈,凸顯了其發展雄心;這座大廈由荷蘭建築師庫哈斯(Rem Koolhaas)設計,外面至少有三個牛的雕塑。這裏距離原來的總部大樓有幾英里,原大樓在1992年曾發生過群體性事件,因為投資者認為新股認購抽籤表的發售過程存在作弊行為。

中國滬深交易所都在1990年作為中國政府的一項試點而開業。被認為是三十年前中國經濟改革發源地的深圳以前是一個漁村,現在已經發展為中國最現代化的城市之一。

一位姓於(音)的女士稱,她在股市投入了人民幣100萬元(約16萬美元);她只願意透露她的姓。她像劉偉一樣,從朋友處獲得投資建議。她表示,他們的建議不錯,讓她獲利20%-30%。

她說,股市走勢是周期性的,投資者在市場處於升勢時情緒高漲,在正常階段時則較為冷靜。2007年深圳股市從高點回落67%,直到今年2月份才收復了這部分失地。

深圳股市的漲勢非常可觀。創業板是深交所三個交易板塊中最近創建的,在創業板交易的股票今年已經累計上漲了73%,這些股票的市盈率目前處在歷史最高水平。創業板有時被看作是中國版的納斯達克股市,因為一些科技初創公司都在這裏上市。

網絡金融軟件公司浙江核新同花順網絡信息股份有限公司(Hithink Flush Information Network Co. Ltd.)是創業板中市盈率最高的股票之一,自去年4月份以來,該股已經上漲超過九倍,市盈率高達幾百倍。

深交所中小企業板也是在主板創建之後設立的,在中小板上市的中科雲網科技集團股份有限公司(Cloud Live Technology Group Co. Ltd.)曾是一家餐飲連鎖公司,中國政府展開的反腐敗運動阻止了官員在該公司的高檔湘菜餐廳消費,因此該公司將業務轉向了雲計算領域。中科雲網上周成為中國首家境內債務本金違約的公司。

對於股市投資者來說,中科雲網違約的消息好像沒有影響到他們。該消息傳出當天,中小板上漲,今年迄今累計上漲了43%。

BNP Paribas Investment Management旗下一個中國基金的管理人姚鵬(音)稱,一些中國中小型企業的問題在於,它們今天還是個鋼鐵廠,明天就想成為一家網絡公司。姚鵬稱,他所在的公司今年一直在更加密切地評估估值,在創業型公司股價大幅上漲之後不太願意追漲。

姚鵬稱,這些公司的創始人相信他們自己和他們口中的故事,這種活力或激情可以傳染給投資者。

在深圳上市的公司包括了從軟件開發商、醫藥商、電子配件製造商及其他科技型企業,再到一系列消費品公司,例如時尚、紡織以及食品和飲料公司。中國政府一直在推動此類企業的發展,希望它們能夠擔當起推動經濟發展的角色。中國經濟長期以來依賴於龐大的國有重工業企業。

中國國務院總理李克強上個月表示,中國計劃推出深港通項目。儘管這一項目的推出時間並未得到公佈,但是市場參與人士預計該項目將令全球投資者更好地接觸到中國經濟最具活力的領域。

德盛安聯(Allianz Global Investors)的資產組合經理Anthony Wong稱,由於深港通項目推出的預期,該公司目前實際上正在考慮增加對深圳股市的投資。德盛安聯是德國安聯保險公司(Allianz SE, ALV.XE)的旗下子公司,目前擁有QFII額度。

他說,鑑於深港通的啟動日期並不確定,德盛安聯不想過早行動。

他說,投資者需謹慎行事,因為相比上海股市,對深圳股市的研究不足。

據世界交易所聯合會(World Federation of Exchanges)提供的2月份的數據顯示,按市值計算,深交所在亞洲排在第四位,位列東京、上海和香港交易所之後;在全球排在第八位。

深圳股市表現好於上海股市,在截至上周五的五年中上海股市累計上漲28%,深圳股市累計上漲71%,但落後於標普500指數76%的漲幅。

今年,深圳A股指數表現好於上海基準股指;2014年上漲34%,表現不及上海股市。上海股市去年上漲53%。

中國投資者之所以重返股市,是因為銀行存款利率較低,房地產市場大跌。

一位只願透露自己姓李(音)的潛在投資者稱,人們之所以投資股市,是因為投資股市比把錢存到銀行要好。她說,她不知道選哪些股,都是靠朋友薦股。(Chao Deng/ Wayne Ma)

責任編輯: 楚天  來源:華爾街日報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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