中國股市與經濟到底有多大的聯繫?估計大部分的股民會認為，兩者的關係並不大。
一般而言，股市是經濟的晴雨表。股市理應提前4至6個月反映經濟的發展狀況。然而，在中國，股市卻很難真實反映出經濟的運行狀況。
1978年以來，中國經濟的年均增長率高達9.2%。近十年，國內經濟年均增長速度更是達到10%。然而，股市並未因經濟的高速增長而持續走牛。相反，近十年股市的表現卻持續低迷。那麼，經濟增長真的與股市無關嗎?
實際上，對比全球主要成熟市場，其表現卻與當地的經濟有着密不可分的聯繫，兩者的關聯度甚高。以前幾年的美國市場為例，因當地經濟的名義增長率呈現出逐步回暖的格局，股市也出現了持續走強的趨勢，兩者運行的步伐近似同步。回到國內，面對股市與經濟的偏離格局，國內股市長期疲軟的表現主要存在四種解釋。
第一，因股市容量過於龐大，新增流動性無法滿足市場的需求，最終導致市場的運行效率大幅降低;2005年滬深股市流通市值8570億，2008年滬深股市流通市值提升至3.61萬億，而到了2013年，該數值大幅飆升至15萬億。然而，隨着股市容量的大幅擴張，市場的新增流動性卻沒有同步增長，市場的供需矛盾凸顯。
第二、無風險利率大幅抬高，市場風險溢價明顯偏低，大量的流動性轉移至其他具備高投資回報率的投資渠道。近年來，因利率市場化的大力推進，加上近期互聯網金融的迅速崛起，社會的無風險利率逐步抬升。於是，股市需要更高的風險溢價才能吸引投資者的進場。然而，過去幾年，中國股市的平均回報率卻錄得負值，市場的吸引力大幅度降低。因此，大量的流動性更願意轉移至具有更高投資回報率的投資渠道。
第三、股市交易制度以及相關的配套措施並不完善，呈現出大資金大機構藉助市場自身的漏洞壟斷市場的跡象，徹底打亂過去市場齊漲齊跌的格局。過去幾年，市場間期現不對稱的表現最為凸顯，股指期貨等做空工具已然成為大資金大機構壟斷市場的利器，而普通投資者最終無法通過股指期貨等工具實現套利等目的。
第四、經濟數據含有很大的水分，並不能反映出經濟運行的真實狀況。雖說我國經濟呈現出30多年的高增長態勢，但人均GDP排名卻不升反降。長期以來，居民收入增幅跑輸GDP，而GDP又大幅跑輸財政收入的增幅。GDP名義增長率偏高，並不代表國內真實的經濟發展水平。因此，有水分的經濟數據不僅深刻影響國家政策的制定，而且還會加大社會的矛盾。至於股市的晴雨表功能，或許在國內已經失效。
或許，中國股市對於普通股民來說，真的玩不起。究其原因，除了上述提及的幾個背景外，關鍵還在於股民缺乏了資金、信息等優勢。
舉一個例子，去年的「816光大證券烏龍事件」震驚全國。然而，在當天下午，即股市恢復常態之後，大資金大機構卻能夠憑藉自身的信息資源藉助股指期貨、ETF等工具實現了套利。與此同時，因絕大部分的投資者不符合股指期貨等做空工具的准入門檻，他們無法及時採取措施進行應對，只能通過單向做多的方式糾偏。顯然，當天跟風進場的中小投資者承受了巨大的虧損壓力。
值得一提的是，中國股市內幕交易、操縱股價等行為泛濫。在實際的交易中，往往會出現一種現象，即在當天晚上市場即將公佈重大利好或者重大利空之前，股市就會出現異動。更有甚者，臨近收盤時刻，股市卻離奇暴漲幾個百分點，令大多數的中小投資者無法理解。當他們跟風進場後，股市卻呈現出180度的大拐彎，當天進場的中小投資者悉數被套。
筆者郭施亮認為，上述現象反映出當前的中國股市依然不成熟。在市場違法成本偏低、信息不對稱等環境下，股市已經完全由大資金大機構操控。至於普通的投資者，因缺乏信息、資金等優勢，基本很難在市場上立足。
