2014年，美聯儲縮減QE只是給中國房價泡沫剪羊毛，更為殘酷的2015年。2015年將成為中國歷史上最難忘的一年。這一年我把它稱為結賬年，中國和美國開始最後的清算。要把中國徹底搞垮，美元指數要漲上165點，這對美元指數要付出至少5次加息的代價，這對剛剛脫離經濟衰退的美國經濟本身來講將會受到重創，這對美國未必是個好辦法，殺敵一千自損八百畢竟不是好事;如果不搞垮中國，那麼中美兩國可能面臨勢均力敵的地步。所謂勢均力敵，不是經濟總量和貨幣幣值的所體現出來的國富和民強，而是互相撒賴。因為結賬起來總有些事談不攏。
可能有些讀者會問，生意一直往下做為何要結賬?對我們來講可能是如此，對美國來講可能不一樣，因為美元是全球儲備貨幣從來都是在全球各國進進出出在賺錢，這個周期在金磚四國等新經濟體國家也是如此，先是到這些國家投資，並將製造業遷往這些國家;這個周期在生意不好做後，他們的資金和製造業都會遷回。2014年才能全部遷完，所以，在2015年開始結賬是很正常的。他們的遷回哪怕只有一點點小動作，在市場上都會掀起驚濤駭浪。2013年6月20日，新經濟體國家股市集體狂跌，就是因為資本出逃導致的。可怕吧?就是這個樣子。問題還不在這裏，問題是他們的出逃可能直接導致這些國家經濟的崩盤。
我們都知道，美國的公共債務總額在2013年5月已經逼近17萬億美元，美國國會眾議院9日投票通過一項議案，為聯邦政府達到債務上限時如何支配政府開支設置優先順序，要求聯邦政府首先確保償還國債和社會保險福利金開支。但是由於奧巴馬政府堅決反對，該議案難以成為法律。此外，有民主黨議員聲稱該議案是要把中國等主要債權國的利益放在美國民眾的利益之前，此說法不準確。中國所持有的約1.2萬億美元美國國債僅佔美國國債總額的約7%，美聯儲持有超過1.8萬億美元美國國債，是全球最大的美國國債官方持有者。事實上，美國的大多數國債由各國的私人部門所持有。
這些債務是如何產生的，為什麼奧巴馬毫不着急，又不和國會明着講?這是一件很奇怪的事。實際上奧巴馬對這些債務了如指掌，也很清楚會在他自己的任期有一個了斷，這就是我們必須關注2015年的主要原因。首先我們要知道的是，美國政府儘管大量負債，而美聯儲並沒有印鈔，這裏面的問題是，美國的債務和貨幣之間是一種什麼樣的關係，這才是我們要了解的。理論上，美國的債務與貨幣之間有一種蹺蹺板效應，美元信用來源的轉換，即「黃金抵押→暴力抵押」，給這個世界帶來了深刻影響，在一定意義上，該變化重構了一個新的世界利益博弈新秩序。該秩序有三大要素組成：一個莊家——全球對沖資本和美元套利資本，三個支柱——「美元—國債」、「美元—全球資源資產」、「美元—非美貨幣」，一個按鈕——美元的自我循環機制。
莊家：金融學的實證數據評估是，全球對沖資本可影響金融規模幾百萬億美元，比美國的17萬億資產總量大得多，在此意義上，對沖資本影響力無與倫比。實證數據顯示，美元套利資本約為幾十萬億美元規模。這些資本的力量非常強大，是任何國家的力量都無法抵抗的。
三個支柱：1、美元—國債，是一個蹺蹺板。美元與國債是一種內在的反向走勢關係。該內在關係決定二者之間具有蹺蹺板結構。2、「美元—全球資源資產」，是另一個蹺蹺板，該蹺蹺板影響着全球格局。因為，資源分佈在俄羅斯、澳洲、巴西等國;資產以黃金、樓市為代表，集中在亞洲;美元，在美國和華爾街;歐元，分佈在歐盟。所以，美元是升還是貶，決定着這些國家是繁榮還是蕭條。3、「美元—非美貨幣」，是第三個蹺蹺板，美元升，非美貨幣相對就貶，反之則反。美元套利資本的全球性、職業性操盤運作，使得這一蹺蹺板更為明顯，該蹺蹺板決定了非美貨幣的走勢和起落。
一個按鈕：美元。美元作為一端，架構起全球性的三個蹺蹺板，這意味着，美元是升還是貶，決定了世界是繁榮還是蕭條。基本內容是：美元貶，資源高漲，資產火爆，非美貨幣升值，相應地，資源類國家有利，資產繁榮，非美貨幣相對升值，全球產業、資產、貨幣欣欣向榮。反之，美元升，資源資產暴跌，非美貨幣相對貶值，美元回流，非美國家美元現金短缺，產業蕭條，資產崩盤，貨幣貶值，全球一片蕭條。
2011年5月16日，美國國債終於觸及國會所允許的14.29萬億美元上限。很多讀者認為，國際金融危機的爆發使美國政府赤字大幅度上升，舉債度日成為家常便飯，國債紀錄屢創新高。截至2010年9月30日，美國聯邦政府債務餘額為13.58萬億美元，GDP佔比約為94%，同年年底一舉突破14萬億美元。2011年2月22日，在可供發債餘額僅剩2180億美元的時候，美國國會未就提高上限達成一致。終於，在2011年5月，美國國債觸頂，開創了14.29萬億美元的歷史新高。到2013年5月又創新高到17萬億美元，而市場對此並沒有反應，反而有很多國家和私人機構增持美國國債，其主要原因就是，美國國債與美元之間的關係決定了這些債務不存在償還的風險，因為這是美國政府的信用在背書。
在市場上，我們知道美國債務的急劇增長是在2010年開始的，同時也就是中國大肆發行基礎貨幣後。在此之際，美聯儲開始實行第一期QE，就是在這個背景下出台的。這個時間和我們密切相關。美國國債的膨脹，實際上客觀上在向全球新經濟國家釋放流動性，這個流動性並不需要美聯儲自己來釋放，而是全球對沖資本乾的活。他們的套利資本只有幾十萬億美元，卻能影響全球國際資本市場200萬億美元的金融資本。這種力量是很可怕的。只要美國國債在上升，這些資本就會膨脹。他們的力量正在越來越強大。2013年6月中國的「錢荒」明明與美元的出逃有關，可那些經濟學家和財經評論家卻在電視上吐沫亂飛，沒有一個人談及美元出逃對這件事的影響，看得我頓時起雞皮疙瘩。誰也不知道在過去的六到八年裏，在人民幣升值的通道，有多是對沖資本流進中國，全部出逃後對中國經濟產生的影響有多大。我只是感覺到危機一天一天來臨。這是國際資本的大背景。
為什麼奧巴馬一點也不擔心17萬億美元的債務，一個主要原因就是他應該很清楚，在製造業100%的撤回後的2015年，他的賬目就很清楚了。在全球的對沖資本回來後，美國政府可能拿到多少錢?當然，政府拿到的只是稅收而已，絕對不止17萬億美元。這是奧巴馬的帳。這筆賬其中有很大一部分是在中國出逃的對沖資本所上繳的稅收。
現在我們來談談中美之間如何結賬?
首先講的是我們欠美國什麼?這個當然是結賬後才知道。實際上，等美元全部回流後，中國的廉價資源和廉價勞動力的優勢已經蕩然無存，出口企業絕大多數都已經破產，這個時候，我們欠美國的是美元。沒有美元，我們主要依賴進口，用什麼支付成了關鍵。我們和日元互換，結果，因為日元兌美元的貶值，我們實際上兌日元已經升值38%。這個生意怎麼做?我們又去和英鎊互換，結果英鎊兌美元又在貶值，而我們兌美元卻在升值，根本不敢貶值，一貶值房地產立馬崩盤，人家兌美元貶，我們兌美元升，這一貶一升中，隔了多少?這個生意又怎麼做?明知行不通，卻偏偏去干，何益?我們最需要的是，對美元實行匯率的自由浮動，才不至於影響國際貿易。別的東西都是過眼雲煙。
其次是美國欠我們的是商品。商品這個東西，定價權都在美元，這就造成了事實上的不平等。這就涉及一個問題，我們的貨幣主權問題。前面我們探討過這個問題，但是沒有涉及算賬的問題，現在到了2015年該結賬的時候，這個問題又更重要了。對於任何一個主權獨立的國家，其經濟「頂層權力」一定是牢牢地控制在自己手中。比如，美國的量化寬鬆政策、美元強弱走勢、美元利率與美股走勢，難道可以由中國、日本或歐盟來擺佈嗎?顯然不可能。美國完全根據自身經濟發展和金融資本套利的需要，制定美國的貨幣政策並操縱美元的匯率走勢，但是，美國拒絕任何國家對其貨幣與匯率政策的指責。即使是在美國駐軍控制之下的日本，其經濟頂層權力也不受美國掌控。在美國推出量化寬鬆政策之後，日本迅速推出「超常量化寬鬆政策」，使日元快速大幅貶值，同時推高股票市值，防止日本國內財富遭到垃圾美元的洗劫。反觀中國，則是一副完全相反的圖景。
從2005年7月啟動匯率改革的那一刻開始，美國政府和國會就牢牢掌握着人民幣匯率的定價權。所謂「有管理的浮動匯率制度」演變為由美國政府和國會及其背後的國際資本所掌控的可預期的、持續升值的匯率制度。美國政府和國會的壓力決定着人民幣的價格走勢和升值節奏。人民幣兌美元由「匯改」前的8.11人民幣兌1美元，升值到目前的6.20人民幣兌1美元。在人民幣持續的可預期的升值過程中，美聯儲打開了垃圾美元的閘門，中國外匯儲備由2004年底的6099億美元快速上升到目前的3.4萬億美元，增長5倍以上。人民幣持續升值吸引了大量熱錢湧入中國，造成基礎貨幣的大量投放，稀釋了人民幣儲蓄者的國內購買力，形成了通貨膨脹的隱患;大量美元資本湧入中國兌換為人民幣，形成高收益的人民幣資產，並享受着人民幣升值的財富盛宴;與此同時，中國的外匯儲備主要投資於美國國債和「兩房債券」等低收益資產，形成收益倒掛和財富流失。
人民幣升值的產業後果是嚴重削弱了國內實體經濟的競爭力，同時增強了在華跨國產業集團的競爭力。人民幣升值有利於在華的跨國產業集團降低進口零配件的成本，提高其產品的在華競爭力，最終抑制中國本土產業的發展;同時，人民幣升值造成大批出口導向型實體企業破產倒閉，形成銀行壞賬。在國內市場，製造業企業面臨着跨國公司進口配件的成本優勢壓力;在國際市場，製造業企業面臨着人民幣升值所形成的價格壓力。最後，國內資本開始從實體經濟領域撤離而進入房地產等投機領域，逐步形成了巨大的房地產泡沫。在實體經濟的利稅增長乏力的情況下，不可持續的賣地收入成為地方財政收入的主要來源。同時，基於土地收入的地方政府融資平台開始高速運轉並大量舉債融資。政府官員的任期制、政績考核制和工程項目的灰色利益鏈，刺激着各地政府融資平台發債的瘋狂。只要本屆官員資金到手，哪怕下屆政府洪水滔天。這是各地官員的普遍心態。社會資源配置出現嚴重失衡，經濟金融危機隨時可能爆發。這一年將會發生什麼，誰也無法預料。所以中美之間賬怎麼算的確是一件令人頭痛的事。如果談不攏，美國的對沖資本將會與中國強制清算，那就是金融風暴的全面爆發，後果將很難設想。
美國的帳是很容易算的，有多少資金回流，這十來年賺了多少錢一清二楚，在整個新經濟體國家大概賺了十多萬億美元是沒有問題的，政府所有的債務都有了出處。中國的帳是一本糊塗賬，因為這一屆政府無法去和上一屆政府去算賬，而上一屆政府又可以往上一屆政府推卸責任，這種辦法根本不是辦法，最後只有體制來承擔責任，實際上是無人承擔責任。
2015年美元指數如何體現中美兩國的結賬問題呢?
我們大家都知道，人民幣沒有加入美元指數，在美元指數里也沒有權重，也就算不上是全球主流貨幣，這一點上與當年盧布差不多。所以，如果僅僅只是和中國等新經濟體國家結賬，那樣不用動用美元指數，只要美元指數保持在100點上下方就夠了。很多分析師認為，美元指數在2015年會上攻165點，我不太贊同這個說法，不是不能夠，而是不需要，再說如果要上攻165點一定要加息幾次才行，那時美元還不具備，所以我認為不太現實。最好的處理辦法就是利用對沖資本去衝垮新經濟體國家的匯率體系就夠了，不用採取其他的手段。如果不僅僅只是結賬，而是要搞垮這些國家那就另當別論。這個不在我的探討之列。我只關心如何結賬的問題。實際上我很清楚，說出來就沒有意思了。從技術上來說，美元指數雖然經過漫長的築底，但是，要一飛如虹還要悠着點。現在的世界已經基本太平，敢鬧事的獨裁者基本被清除，剩下一個朝鮮，隨他怎麼玩，註定攪水不渾。人類最偉大的使命是創造新的文明，而不是把異類斬草除根。
下面我們來談談我們將如何應對2015年。
現在我們還不知道我們面對的是談判，還是強制清算。而清算最終可能會來臨。在利益上，無論是個人之間還是國家之間都有一個共同點，那就是不到萬一不肯讓步。所以，我才會認為最終的清算可能會來臨。這種清算可能面臨三個問題：
一個是歷史的背景完全不同了。
在美國製造業沒有回歸之前，美國官方一直認為人民幣匯率受到人為的壓低，需要不斷的升值，於是，我們便不斷的升值升值一直持續10年，從2005年一直到2015年，這種單邊升值只能為國際對沖資本提供套利的方便。是人是鬼都會賺中國匯率的差價錢。比方說，高盛就採取轉移法：
講一個實例：高盛在雙匯收生豬廠，收購花了70億美元，那豬廠，一年淨利潤3到5個億美元，最樂觀估計也要15年收回投資。養豬廠最大的資產是什麼?豬，屠宰設備，土地，品牌無形價值?我們一個一個估算，年養1500萬頭豬，年屠宰2700萬頭，商品豬的生長周期為170天，也就是半年，年養1500萬實際存欄量只有一半750萬隻，這70億美元要都是收豬了相當一千美元一條豬，金豬啊?美國商品豬市場價約為一英擔六十美元，一頭可售商品豬重兩英擔市價120美元，存欄豬750萬隻頂多9億美元，看來廠房土地設備與品牌價值這個虛無的無形資產要花剩下的62億美元了。
設備，同樣國產設備每天6000頭生豬流水線設備(宰殺，剝皮，冷凍，消毒，殺菌一條龍)是6500萬一套，2700萬年屠宰量，相當於一天7.3萬屠宰量，相當12套流水線，投資約7.8個億，這是人民幣計價的設備，這是新流水線價格，設備是有折舊的，我就算美國設備貴翻番按照美元計價不過是16個億美元。去掉豬與設備，現在還有46億美元去買所謂的地與無形價值。美國這種大工廠一樣的商業地價便宜一塌糊塗，有興趣自己去看，2.5萬美元保證你能買到1.5畝地。拿四分之一剩餘收購價12億美元去買地就可以買到46000畝地，一千畝一個工業區可以建設46個，(拿二分之一剩餘收購價23億美元去買地就可以買到93000畝地，一千畝一個工業區可以建設93個)夠用了吧?剩下的34億美元就是為了去買所謂的虛無的品牌無形價值嗎?你當你是可口可樂嗎?吃豬肉看屠宰場標牌?
如果按照這個豬廠號稱131億美元價值來算，去除9億美元豬價，12億美元地價(在美國夠買很多土地了)，16億美元設備，相當於他們的品牌價值100億美元，如今現在自己估出來的100億美元飄渺的東西賣了34個億美元，你是不是有去北京動物園買了一件標價1000，商販賣給你340元，你還很開心的感覺呢?大家既然都不傻那就繼續看下去。
說到這就要說說雙匯發展的二當家，百分二十股份的二當家背後是高盛集團，不過是在香港包了層皮，如今忽悠借錢去買美國的資產，這戲好不精彩。雙匯發展截止2013年3月31日季報，貨幣現金連同有價票券折合美元不到8億，其母公司雙匯實業所有資產不過200億，折合美元不過32億，當然這不是刨除負債的淨資產，不知道兩個月不到從哪裏搞到60多個億美元去玩收購，按照今天收盤雙匯發展市值151億美元，流通市值60億美元多一點，也正好是第一股東雙匯實業控股的股票市值。
我不知道背後是靠股權抵押還是金融貸款弄到的錢，不過這麼近似的兩筆錢，一個60億美元的融資額一個60億美元的市值，不得不讓我想到雙匯是被二股東忽悠了用股權抵押來換取背後銀團的融資。究其實質，這戲的不過是雙匯一二股東唱的雙簧。國內某些人想通過這種形式來將錢轉移出境，未曾想到螳螂捕蟬黃雀在後，但更多的戲份會是與二股東的周瑜打黃蓋。二股東既能合法將熱錢通過收購的形式轉移出境，又可以當美元升值時，大的還不起，將抵押股權收入囊中，二當家果然玩了一石二鳥的把戲。一個淨資產不到20億美元的中國公司，憑什麼去獲取71億美元的貸款?為此支付的商業貸款利息(7.5-8%)都比收購公司的年純利多。這只是高盛一個小小的案例，我們中國的資產就在這種單邊升值中被外資轉移出境。
到2015年美國的製造業和資金都已經回流完畢，美元從貶值通道轉為升值通道，想想看高盛要賺多少錢。這個就是表示歷史的背景已經完全不同。
第二個是在被強制清算的狀態下，第一個受到攻擊的就是匯率，也就是我說的貨幣泡沫將會顯出原形，實際匯率將取代現在的固定匯率，那麼，人民幣兌美元會走進20元至30元的區間。房價泡沫必然導致貨幣膨脹，而貨幣膨脹必然導致對美元的最後貶值，這是資本的鐵的規律。在世界上任何一個國家，房價泡沫都不可能玩到中國這麼大，其原因就是只要是自由市場經濟國家，貨幣發行都是很嚴格的，唯獨只有極權主義國家才敢大肆印鈔，因為這種權力是不受約束的。在印鈔權不受約束的經濟體最後的崩潰都不可避免，一個主要原因就是，就是因為美元在。在價值觀上，美元是抗拒一切的極權主義的。這就是自有美元霸權以來，固定匯率屢遭攻擊的主要原因。強制清算的厲害之處就是，一個鬼子都不留，將會毫不留情的絞殺所有的貨幣泡沫創造出來的一切財富，因為那都是虛假的財富，應該得到消滅，否則，會危害全人類。當年的拉美國家也是當時的發展中國家被沃爾克無意中全部絞殺，日本戰後崛起時產生的房價泡沫被徹底破滅，東南亞以投資和出口主導的經濟模式都無一倖免，現在的金磚四國等新經濟體以通脹率高於經濟增長速度的模式在必然慘遭血洗面前，我們看看歷史就會知道首先受到攻擊的必然是匯率。第二個受到攻擊是股市和樓市，每個國家都有資本市場，很多國家樓市不是資本市場而是生產民生產品的，美元從不攻擊，而且這樣的純民生的住宅市場不可能產生超級泡沫，一有泡沫必然會受到國際資本的攻擊。中國的樓市在2009年後是一個純粹的資本市場，所有住宅一律是金融產品，這次必然受到猛烈的攻擊，價格水平按照目前的實際購買力，很多城市要跌去80%。至於中國的股市，已經在底部區域運行，崩潰的一天會來臨，市場會在崩潰後開始修復。而中國住宅泡沫的修復將會長達11年以上。
第三個問題也是在強制清算下會發生的。歷史上很多國家都是在經濟危機出現後發生社會變革的，北宋末年就是在發生錢荒後徹底失去了江山，前蘇聯因為在毫無辦法的情況下依賴印刷盧布才得以維繫，結果一夜之間分崩離析。這些歷史的教訓我們不能忘記。從現在起，不能再指望大肆印鈔拉動經濟增長了，那樣的增長是毫無意義的，只能埋下經濟危機的禍根。而經濟危機一旦爆發，將摧毀一切的增長，中國經濟增長會被打回原形，那就成為歷史上最大的笑話。當然這是政治問題，不是我想說的。
2015年我們的生存法則。
這個問題基於兩個前提，理論上中國房價泡沫從2013年7月份開始破滅一直持續到2014年。在中國只能說是理論上，在事情沒有發生前只能這樣說。因為中共政府有過三次救市的舉措，而這三次徹底扭曲了市場。一般認為事不過三，但是對中國不應該這樣考慮，中國一定要大難臨頭毫無辦法才會走向房地產的徹底崩盤。
我們先來看這三次救市和救市引發的惡果。第一次救市就是2009年，當時，2008年一線城市房價泡沫，珠三角長三角很多開發商倒閉，房價跌去一半的樓盤比比皆是，結果，引出了4萬億刺激經濟計劃，房地產是繁榮了，但是從此中國經濟開始末路狂奔，已經不僅僅只是房價泡沫，還衍生出貨幣泡沫和債務泡沫;第二次救市是在2010年房價泡沫快要破滅時，政府出台限購政策暫時冷卻了樓市，卻給市場以希望以為限購就是稀缺的，而稀缺的就是好的，這種概念被開發商散佈出來，不知道誘發多少人衝進泡沫之中，但這是沒有用的，概念就是謊言，總有一天會破產的，可是市場一直認為中國要經濟要增長不敢讓房地產崩盤，更加放大了房價泡沫;第三次救市是在2012年5月份，在無人買房的情況下，一個月內兩次降息，重新放大泡沫。這次一定是死定了，已經到了無可挽救的地步。我可以很負責任地說，房地產的崩盤一定會出現。
面對這種情況，我們怎麼辦?很簡單，中國不管哪個城市住宅都是嚴重過剩，而這種過剩十年也消化不完。沒有誰有那個高超的水準可以想辦法把這些住宅都消化完畢，也沒有誰可以長期堅守下去，只要房價大跌，這些空置住宅將會向潮水一樣湧出來，誰也擋不住。這才是他們最為恐懼的事，一切掩藏在房地產當中的罪惡都將顯現出來。這是一場歷史的大變革，無關乎我們的命運，但是，一定關係到我們的利益。那就是我們前面說過的，因為房價泡沫衍生出來的貨幣泡沫必然最後導致對美元的貶值，而這種貶值無論採取什麼手段，在美元走強的過程中都是無用的，人民幣的大跌註定了會發生。人民幣一旦大跌，所有人民幣資產必然受損，因為人人都將為濫發貨幣的後果買單。聰明的人，早把資產轉移到了美國，目的就是避險，這是誰都明白的事。而且，對大多數人來講，這是唯一能夠避險的渠道。
回過頭來，我們再來說說2015年的這個結賬問題。我們不希望出現很激烈的行為，然而資本市場的廝殺從來都不講人情，常常把人往死里整。比方說黃金市場上中國大媽，剛剛跌破1400美元就去掃貨，結果如何?很快跌破1300美元，眼見着更快的速度跌破1200美元，那他們去抄底的人不是全部遭到血洗。黃金下跌就好比掉下的刀子，隨時會殺傷人。這個在市場上叫做絞殺最後一批購買力。目前中國樓市也是如此，總有人最後一次衝進泡沫中。在2015年同樣如此，不管是順利結賬還是強制性結賬，中國經濟泡沫都會破滅。
2013年6月份數據：美國5月份耐用品訂單增長3.6%，增幅高於預期的3.2%。S&PCase-Shiller20個城市房價指數4月份同比增長12.1%，經濟學家們的預期為增長11.1%。5月預售屋銷量增長2.1%，折合成年率為476,000套，市場預計5月份預售屋銷量折合成年率為462,000套。世界大型企業研究會(ConferenceBoard)公佈，6月份美國消費者信心指數升至81.4，預期為75.5。由此看來，美國經濟復甦的底部已經非常堅實，經濟起飛的時間指日可待。
由此我們分析2015年美元指數的上漲可以保證維持在100點上方運行，至於高點，如果不是強制結算，那麼，120點是可以突破的;如果是強制結算，那是需要165點的力度才能達到預期的目的。分析美元指數是一件很奇妙的事。世界上的事千奇百怪，時時刻刻都在發生變化，可以預見的事卻不是很多，美元指數之所以可以預見，是因為有規律可循，而且，全球的資本都遵循這個規律。
