牛刀：上海房價拐點開始生成
簡單的市場現象要複雜的分析。很多網友完全是一種民粹，自己不去研究問題，卻對別人研究的問題無理的大加韃伐，未免太可悲了。上月29日，本人對李嘉誠的跑路寫了一篇博客，裏面有一句話：「據統計，在上海進入11月份銷售的樓盤已經開始打折銷售有164個，比10月份增加3成，降價面開始蔓延，幅度不斷增加」。這句話是上海最大的房地產中介公司在我寫這篇博客一個小時前發給我的，他們的工作人員為了給買房的人找到更合理價格的樓盤，每周要組織看樓團，要向大家介紹哪些樓盤在下個月有優惠和打折，在10月發現了11月份有多少樓盤降價優惠一清二楚，何故要等11月份結束後的數據？這個現象在增多，他們才提前告訴我的，不會有錯。
上海房價不僅僅只是李嘉誠在降價，而是成為普遍現象。先有萬科降價5%促銷，緊接着李嘉誠以低於市場價6000元/平方整體出售世紀商貿廣場套現，而最為引發上海樓市大地震的，則是降幅達到20%，每平方降價10000元，促銷位於古北國際社區的新建高檔豪宅「御翠豪庭」，就是我所說的李嘉誠的和記黃埔開發的豪宅。至於新江灣城，佘山別墅區，更是降得一塌糊塗，根本賣不動。現在不跑，根本來不及。
這是因為中國貌似強大的金融業已經危機重重。據《上海證券報》10月31日報導，消息人士透露，工（工商銀行）、建（建設銀行）、中（中國銀行）、農（農業銀行）四家大型銀行存款持續流出的趨勢仍未得到改善，截至10月27日，27天內四大行存款流失1.29萬億元，較上一周持續流失2800億元。截至10月27日，四大行新增貸款僅為930億元，較上周減少75億元。過去的9個月，四大行單月新增貸款最高達3700億，最低亦有2080億，類似10月接近月末新增量仍不足千億規模的月份少見，知情人士稱，這一表現主因存款流失明顯。所謂存款流失，就是賣掉房子，取出資金，撤離中國，只有賣房子才能產生如此之大數額的存款流失，其他任何行業都不可能做到。這個原理，我在《牛刀說，我們怎樣過上好日子》一書有過具體的闡述。
在金融業存款問題的分析，也是我們研究中國房價泡沫破滅的主要因素之一，在危機爆發前，存款大量流失是不可抵賴的是炒家拋盤的事實，而且，都是低價在拋盤。10月30日，中國黃金收盤價今年來首次低於全球金價，投資者拋售黃金變現。而上一次中國金價低於國際金價則出現去年12月下旬。無論是黃金，還是不動產都在跑路，這種事實是無法遮掩的，只不過是房地產遠比黃金更隱蔽。為了維穩，國家統計局在房價上大肆造假，每個月都在編造全國房價上漲，造成市場的恐慌情緒，絞殺最後的購買力，這是我們很清楚的，而公眾卻不明白。哈哈。有網友評論說：李嘉誠一直作為地產開發的風向標，此次降價舉動，至少透露出三個信息：一、不看好上海樓市，所以降價銷售；二、上海房價泡沫巨大，最少要降價30%才能銷售得掉；三、既然他一開始就降價20%，如果依然銷售不出去，則勢必還要大幅降價。因此，目前的上海樓市，贏的必是「范跑跑」，識時務者的「俊傑」。
大家看看這張圖，一旦拐點生成，上海房價將會一瀉千里，也許2014年的上海就像今年的印度孟買，房價三個月跌去60%，因為這些房價都是資金炒作起來的，一旦資金出逃，市場表現都是一樣。
順便說一句，地方政府債務問題已經引起中央高層的高度重視，不壓制地方政府的投資衝動，人民幣的崩盤不可避免。野村證券首席中國經濟學家張智威博士表示，根據他所收集的869個地方政府融資平台（LGFV）的數據，由2010至2012年，數額上升了39%。帶息債務高達14.3萬億元，當中包含10.5萬億元的銀行貸款和2.3萬億元的債券。這869個LGFV佔全國LGFV總額大約72%，而蘇浙兩省加起來已逾200個，其次是山東、重慶和四川，皆超過40個。張智威指出，觀察這869個LGFV，在過去2009-2012年期間，它們每年的營運現金流總和大概為3千億元，雖離抵債仍有一段長距離，但起碼維持正數。然而，到了今年的一、二季度，營運現金流變成負數，出現大幅惡化。此外，這869個LGFV每年新增的借款仍然維持在１萬億元以上的高水平，令情況雪上加霜。野村採用了最獨特、精確的計算方法去估計地方債違約的或然率，發現有53%其實已經違約，並非如一般報告所指的「接近零」。
中國地方政府債務危機一旦爆發，將會由中央政府承擔全部責任，中央政府豈能坐視不管。這叫做地方政府債務違約，將會引發泡沫的破滅。
高層不提房價是放手行為
在這裏我要說一聲：中國，我不奉承！
在上世紀八十年代，我剛剛接觸經濟學的時候，有兩個經濟學的故事是不能忘記：一個是馬克思經濟學中所說的，資本都是血腥的，資本家在生產過剩時，寧肯囤積也不降價，比方說，牛奶過剩後，寧肯把牛奶倒掉，也絕不降價賣給需要喝奶的消費者。另一個故事是，北宋的滅亡是源於「錢荒」，那是中國歷史上有貨幣以來最大的一次通脹，斷送了北宋的江山。
這兩個故事混合在一起，很像我們現在的房地產，無數的房子，在每一個城市都看見大量的空宅，房價卻漲上天。這是社會主義現象，還是資本主義現象，大家想一想吧。財政、貨幣和土地在一個朝代出這麼大的問題，註定是改朝換代的時候來臨，歷朝歷代如此，中國歷史的進程逃不脫這個窠臼。最近，中央高層兩次政治局會議，都沒有提到房價，後一次提到了政府的住宅保障推進的問題。網上有很多評論，實際上都沒有評論到關鍵問題上，不提房價說明中央政府的行為和李嘉誠的行為一樣是在跑路，因為管不了乾脆不管。
從上一屆的政府調控來看，最後得出一個結果，那就是中國房價無論是總理還是總經理說了都不管用。這個話是對的，因為中國房價泡沫的破滅按鈕是華爾街在管，伯南克讓中國放大泡沫，就有無數的資金會衝進樓市，原來是全國許多城市炒作房價，現在是專門炒北京上海深圳廣州四個城市，這後面是有一股強大的推力，那就是美元的流動性。我在分析美元的流動性和中國泡沫時，找到了許多依據，因為房價泡沫是貨幣現象，而在中國目前107多萬億的M2中，受美元因素影響的有60多萬億，這從我們的外匯儲備和外匯占款上可以得出結論。美元在貶值周期，中國泡沫泛濫；而美元走進升值周期，中國泡沫破滅。這是一個簡單的邏輯，美元貶值，資金流進中國；美元升值，資金回流美國。資金已經在回流，只是小批量的，而中國泡沫是超級泡沫，不是一點資金就能對付的，一定是大批資金集中出逃後，才會破滅。這個大批資金集中出逃的時間掌握在華爾街手上。
連我都知道這個邏輯，中央高層豈能不知？我曾經說過：大家或許看到阿爾卑斯山雪崩的震撼場面，或許看到海嘯吞噬一切的恐怖場景，就是那個樣子。地球上的一切事物都不會脫離引力作用，向上推一樣東西，你需要用很長時間，很大的力氣；讓它加速落下，只需要你放手。現在高層不提房價就是放手的行為，在客觀上這也是對華爾街的一種暗示。哈哈。而上一屆政府的調控是為了維護住房價泡沫。
