現在的中國和15年前的東南亞各國有很多相似之處。
1992年至1996年間，美國的低利率促使大量熱錢湧入東南亞。這些錢大多被借給了該地區的銀行，而後又通過借貸從事大宗商品和房地產投機。這種趨勢在1997年翻轉，從而引發了大規模的貶值和經濟收縮。
面對資本外流壓力，東南亞各國運用外匯儲備來維持匯率，像現在的中國一樣對匯率施以控制。在資本外流壓力剛出現時，它們還有大量外匯儲備。但一段時間之後，固定匯率的政策導致外匯儲備耗盡，不得不貶值。一些國家甚至還向國際貨幣基金組織借了大量資金來繼續此錯誤政策。而這最終只是資助了資本外流。
沒有了外匯儲備，這些國家再也無力支持其金融系統。金融崩潰導致了大規模經濟收縮，影響了很多人的生活。如果這些國家在資本外流壓力剛開始出現的時候就能施行浮動匯率，其損失就不會如此慘重。這種不理智的、代價高昂的、持續的維持固定匯率的行為，箇中奧秘在於，正是一些統治精英在向國外轉移灰色收入。
中國外匯儲備的絕對數量是巨大的，但並非全部都能動用。如果外匯儲備減少五分之一，就會引發恐慌。中國的貨幣資產是外匯儲備的好幾倍。恐慌會導致外匯儲備迅速耗盡。即使政府像1998年那樣實施更加嚴格的資本控制政策來減緩外流，由此導致的信心崩潰也將會給銀行系統帶來巨大損失。
東南亞國家失去外匯儲備以後，政府就沒有任何信譽可以恢復其銀行體系，不得不維持極低的匯率水平來獲得國外資金來重振經濟。
儘管五六月的房地產銷售有所恢復，中國的房地產市場仍需要經歷多年調整。這給中國的銀行系統帶來了長期的陰影。中國的信貸擴張主要依賴土地升值。在投資主導的經濟戰略下，資本回報率很低，因此，信貸擴張主要取決於抵押物而並非商業現金流。由於土地是抵押物的主要形式，土地升值和迅速的信貸擴張在過去十年中互相支持，泡沫的出現也至少有五年了。這種態勢一旦逆轉，將會嚴重破壞銀行體系。
中國的銀行系統通過對地產開發商實施債務延期來支持房地產市場。這扭曲了市場價格，去年房地產銷售額佔GDP的13%。開發商通過降低銷量來放緩價格下跌。由於很大一部分熱錢流入了房地產市場，銀行正在有效地資助其清算價格。這種補貼也正在鼓勵資本外流。
二季度的貿易盈餘總量，FDI以及外匯儲備的下降總量達到1640億美元。基本逼近了資本外流的規模。這還不包括外匯儲備存量的應計利息，否則總量還要再增加300億美元。
困難的經營環境和不景氣的前景促使大量商人移民。灰色收入似乎正在尋找安全港。中國的廣義貨幣供應為93萬億元，是外匯儲備總量的4.5倍。正規銀行系統外還有超過外匯儲備的貨幣資產。按現價計算，僅是空置的房地產價值就超過了外匯儲備總量。外匯儲備發生擠兌的可能性依然很大(近來各地均傳來了美元搶購潮再次出現的消息)。
中國的資本賬戶雖未開放，但仍有很多方式可以把錢捲走，地下渠道已經很完備了。澳門賭場的收益是拉斯維加斯的4倍，資本從澳門逃離的可能性很大。另一個渠道就是以國內資產作抵押，獲得國內貸款來購買海外資產。在當前的體系下，資本外流可能每個月超過1000萬美元。
