隨着中國市場正成為從iPhone到工業大宗商品等一切商品的穩定需求，全球投資者都依賴着龐大的中國市場的發展，並出於興趣和憂慮密切關注着中國經濟。

在這封信有關新興市場股市的部分，格拉漢姆指出，在預測新興市場未來相對強勢的過程中，解釋中國經濟的強勁增長也將起到重要的作用。他的同事錢塞勒(Edward Chancellor)很確定地認為，中國經濟正處於危險的不平衡狀態，非常有可能在未來幾個季度脫軌，令投資者損失慘重。格拉漢姆繼續強調，他仍然看漲新興市場股市──除了中國股市。

除了中國經濟統計數據透明度等遲遲難以解決的問題，外界近期還擔心中國經濟今年的熱潮主要來自於銀行放貸。儘管大舉放貸被認為有助於中國經濟走出衰退，但這也引發了對潛在的資產泡沫和通貨膨脹正在上揚的擔憂。中國官方最近已經表達了信貸猛增的憂慮──這是一個受人歡迎的跡象。

（「市場脈動」深入華爾街內部，尋找影響市場的新聞，分析引起關注的走勢和數據，由Matt Phillips主筆。）