明年中國大陸CPI、PPI或現負數
存貸款利率、存款準備金率仍有下調空間,應出台更積極的貨幣政策和財政政策
龔方雄:明年存款利率會下1%
此前,摩根大通中國首席經濟學家龔方雄曾對此次降息做出準確的預判。他指出,明年中國面臨的通縮的風險大於通脹的風險,預計明年PPI將為負數,可能會是負3%,而明年的CPI最多可能只有1%左右,上半年CPI甚至有可能出現負數。
基於這樣的形勢,龔方雄判斷明年整體存款利率會降到1%以下,貸款的利率也會降低到4%以下,「第四季度經濟下滑之所以很厲害,主要是消化庫存,商品價格和資源價格突然下來很多,在這種情況下企業當然不願意持有任何庫存,所以它的生產就基本上停滯了。好的一方面是如果庫存消化乾淨了,將來還要重新增加庫存,可能會帶動一波經濟反彈。」
他指出,增加庫存的現象會不會發生還取決於通脹預期和通縮預期。「千萬不要形成通縮預期,否則的話經濟很難反彈。」
謝國忠:降息不一定管用
獨立經濟學家謝國忠不太看好降息對擴大內需的刺激作用。「經濟不好,中國利率又已經很低,靠降息來應付經濟的問題不怎麼管用。一方面企業的問題是負債過高,另一方面家庭也不可能因為降息而增加消費,不可能多借錢。在中國人看來,利息少了,他反而覺得自己更窮了。」
「貨幣政策只能起到穩定的作用,收入和財富是消費的基礎,要想刺激國內經濟,必須解決分配問題。」謝國忠表示,「中國人不會像美國人一樣借錢消費,所以根本問題是財富分配和收入分配的問題。」
王慶:降息有累積效果
摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶表示,這次降息屬於預料之中,對市場而言,如果沒有降息就是利空的消息,但利好則是預期到的,因此短期內不會有很大的刺激作用。
但王慶認為,降息本身是累積的過程,所以不能說一次降息沒作用,因為累積的效應將是明顯的,無論對於企業還是金融市場。從這個意義上說,每次降息都是重要的。
「 明年預計中國會出現通貨緊縮,因此更有必要大幅度降息、多次降息,來防止通縮的預期惡化」,王慶表示,「現在全球都在降息,中國降息沒有太多顧慮,包括套利問題、利差問題等。另外一方面,別的國家已經沒有多少減息空間了,因此不得不採取其他貨幣放鬆手段,中國還有降息的空間,而且我覺得應該降得更快一些。因為當前全球面臨的是較為嚴重的通縮問題,因此降息應該是一個毫不猶豫、堅持不斷的過程。」
談到接下去的政策預期,王慶認為降息的空間還很大,預測到明年年中之前還有135個基點的空間。
對此,美林證券經濟學家陸挺則預期,1年期存貸款利率在明年年中前還將有81個基點的下降空間,此外,預計存款準備金率也同樣還有200~250個基點的下降空間。
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