外貿出口大降 廣東遭雙重打擊 服務業也受累
外貿出口增速首季大幅回落，中國外貿大省廣東首當其衝。由於出口訂單大幅縮水，正處於產業升級的珠三角大量加工貿易類企業面臨關閉、歇業或縮減規模，百萬生產工人的職位恐受威脅。
香港《文匯報》報道，2006年的廣東經濟總量構成分析顯示，廣東外貿順差占本地GDP的比重達23.06%，而佔GDP增量的比重則為70%，是中國最高的省份（中國外貿順差佔全國GDP比例不到10%）。廣東省社科院研究員丁力指出，出口大幅回落，大量加工貿易類企業面臨關閉、歇業或縮減規模，對廣東一些加工貿易企業聚集度過高的地區來說，出現產業空心化在所難免。據香港貿發局的估計，最壞情況下珠三角將有1萬家企業停產收縮，威脅珠三角地區250萬生產工人的職位，在港企業的7萬員工亦受影響。
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1-2月廣東各行業出口減速情況 | |
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類別 |
幅度 |
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電子 |
15.5% |
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紡織服裝 |
14.5% |
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鞋類 |
27.5% |
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家具 |
72% |
加工貿易類企業的不斷萎縮，將是中國貿易順差出現拐點的最有力支撐，對於中國經濟長遠發展大為有利。但是，對於外貿依存度較高的企業和地方政府而言，無疑將遭遇寒冷陣痛期。在採訪中記者獲悉，面臨出口艱難局面，不少傳統的加工貿易類企業都選擇歇業、轉型，或者關閉的消極手段來應對。而對外貿依存度甚高的廣東省，也將面臨GDP增長下滑和局部地區產業空心化帶來的雙重打擊。
多做多虧 港企掀逃亡潮
位於中山的港資企業金源鞋業製造廠，過去一直都是做美國和歐盟的市場。但是今年第一季度，他們的訂單跟去年同期相比，下降了40%。金源製鞋廠的董事長高柱告訴記者，現時的環境下，做得越多虧得越多。而記者從海關獲悉的數據則顯示，今年1～2月，珠三角地區參與出口鞋的企業僅1512家，比去年同期減少1855家。
選擇縮小工廠規模，或暫時歇業是不少做出口的工廠，目前所能採取的最直接手段。高柱也表示，提高出口產品的附加值、打自有品牌做內銷市場固然是最光明的出路，但是所需要的時間和資金都不是短期內可以做到的。而記者在採訪中了解到，不單單是製鞋業，服裝、家具、玩具等傳統的加工貿易類產業中，選擇暫時歇業和縮小生產規模，幾乎是這些企業為應對出口萎縮不約而同採用的方式。加工企業選擇這樣的做法來應對困境，是無奈之舉，也是消極之舉。有港商協會的負責人如是評價。
出口危機 次季料續擴大
隨着各種不利於出口因素的進一步加劇，做加工貿易的鞋類企業，最困難的時刻應該是今年的5、6、7月份。經營鞋業出口多年、曾經擔任過香港鞋業商會會長的高柱這樣預測。那個時候，大量舉步維艱的企業倒閉，都是預料中的事情了。高柱也表示，隨着人民幣升值、美國次按、加工貿易政策收緊等多重因素的進一步加劇作用，加工貿易類企業遭遇的出口危機，也將繼續延伸和擴大。
而中國紡織工業協會在今年年初的調研也顯示，在原材料成本、人力成本不斷攀升、美元不斷貶值、美國經濟衰退的背景下，預計2008年國內將有1/3的面向出口的中小紡織企業倒閉。
骨牌效應 服務業勢受拖累
加工貿易衰落，珠三角的生產型服務業料難獨善其身。廣東省社科院研究員丁力指出，從第一季度的出口情況，和分析影響出口的諸多因素來看，廣東今年的GDP增長幅度會受到一定的衝擊，但具體有多大的影響現在還不能準確判斷。
廣東省社科院國際經濟所所長丘杉也表達了相同的觀點。他表示，在目前全球自由貿易轉向公平貿易的大背景下，中國外貿政策的調整是必然的。而作為產生巨大順差的加工貿易，在此過程中受到衝擊也是必然。廣東省外貿主要由加工貿易產生，目前加工貿易企業出口受挫，將會直接反映在明年廣東省的外貿統計數據上。出口增長的大幅回落，對於廣東今年GDP的增長幅度來說，帶來的影響是肯定有的。
丘杉認為，對廣東而言最大的影響將來自兩個方面。首先，是對投資者信心指數的影響，在廣東未來的招商過程中，加工貿易企業的處境，可能影響外商對於投資環境和本地經濟發展的信心。其次，由於產業具有傳導性，加工貿易的衰落帶來大量流動人口的減少，將給當地的生產型和生活型服務業帶來較大衝擊。
而香港貿發局對珠三角地區從事生產的港資企業進行的調查也顯示，加工貿易政策再進一步收緊，則會有73.2%的企業會遷離、停工或收縮。貿發局最壞的估計是，將有1萬家企業停產收縮，威脅珠三角地區250萬生產工人的職位，同時影響7萬在港企業的員工。
推馬雲模式破解轉型困局
耗能少、回報大的知識型經濟，成為現今珠三角產業調整的方向。本月初，廣東省委書記汪洋，在加工貿易類企業聚集度最高的東莞調研時，高調錶示東莞今天不積極調整產業結構，明天就要被產業結構所調整。這被業界喻為是加速產業結構調整的標誌性口號。
汪洋年初率粵省一眾高層赴長三角考察時，稱讚阿里巴巴的負責人馬雲是「浙江一個寶」。而上海市委書記俞正聲更是兩次感嘆「上海為何留不住馬雲」。上海、廣東的書記先後稱讚馬雲，業界認為這是馬雲和阿里巴巴所代表的經濟發展模式的一種被肯定。這種發展模式，代表注重知識、耗能少、污染小、回報大的經營模式。而馬雲現象恰恰是廣東當下經濟轉型、產業升級的目標所在；因此馬雲現象是廣東有關當局欲破解產業轉型困局，而必須借鑑學習的一種發展模式。
產業升級 降外貿依存度
北京大學社會發展研究所副教授王文章分析指出，廣東在過去倚重加工貿易，而這個道路是勞動力密集又容易造成污染，所以必須求新的發展，而馬雲所代表的新型網絡經濟則更符合科學發展觀的理念，也在某種程度上代表着未來經濟的一種方向。
與此相呼應的是，廣東省政府日前頒佈的《2008年省政府工作要點》中，加快建設現代產業體系被赫然擺在了重中之重的位置上。不僅如此，在《廣東省2008年財政預算案(草案)》中也顯示，在2008年省級財政總支出1，156.22億元中，用於促進經濟發展和產業結構調整的支出為40.64億元，佔3.51%。
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統計局：外部需求收縮 防經濟增速回落過猛
中國國家統計局發言人李曉超周三（16日）表示，中國經濟增長存在繼續回落的可能，要防止經濟增速回落過猛，因外部需求有可能進一步收縮；但中國經濟增長也存在掉頭向上的可能，主要是因為固定資產投資可能出現反彈。
路透社報道，李曉超在一季度國民經濟運行情況新聞發佈會上稱：「面對經濟增長的不確定性，我們要做好兩手準備，既要防止經濟增速回落過猛、價格持續上漲，也要防止增速反彈。防止價格持續上漲，還是當前宏觀調控的首要任務。」
國家統計局公佈，一季度國內生產總值(GDP)同比增長10.6%，比上年同期下降1.1個百分點；一季度居民消費價格指數(CPI)同比上漲8.0%，3月CPI同比上漲8.3%。
李曉超表示，中國要實現今年CPI漲幅控制在4.8%左右的目標，後九個月CPI同比增幅就不能超過4.2%。他說，上年翹尾因素比較大，2007年居民消費價格總水平對2008年全年翹尾影響3.4個百分點，要將08年居民消費價格總水平控制在4.8%左右的預期目標，新漲價因素就需要控制在1.4個百分點以內。」
他表示，影響新漲價的因素還比較多，一是上游產品價格上漲從去年四季度以來開始攀升。包括工業品出廠價、原材料燃料動力供應價格、農業生產資料價格上漲都有所擴大，生產領域價格上漲向消費領域傳導的壓力在加大；二是勞動力成本還在上升。勞動力成本上升通過增加企業成本推動了企業商品價格的上漲，這都增大了對居民消費上漲的壓力。
另外值得關注的就是價格的黏性，它不像其它的經濟指標變化的那麼快，上升也是很緩慢的，但是下降有時候也很緩慢。
李曉超還表示，工業品出廠價格上漲會不會擴散到居民消費價格。今年以來，工業品出廠價格上漲以後，到底什麼時候對居民消費價格產生影響，影響有多大，還在密切關注。他同時指出，中國主要工業品仍存在供應過剩狀況，而充足的糧食庫存和豬肉供應將有助於平抑通貨膨脹。
此外，出口環節政策調整的影響，在外需減弱下可能會進一步加大。加上人民幣仍然存在着較大升值壓力，勞動力成本繼續上升，原材料價格持續上漲，都可能降低企業的出口競爭力。
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央行上調準備金率凍結2000億元 小銀行不妙
央行4月16日發佈公告，決定2008年4月25日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分，等於將鎖定約2000億元的資金。在此情況下，中小銀行經營風險越來越大，處於「水」被抽乾的邊緣。
《21世紀經濟報道》稱，雖然剛性的準備金率政策對各行的影響基本相同，主要是銀行的可用資金減少，但今年一季度，一些地方中小銀行業金融機構的存款增長乏力，引發貨幣當局對小型銀行業金融機構流動性風險的擔憂。
中小銀行流動性風險凸現
今年一季度，一些地方銀行和農村合作金融機構對公存款一直處於「水面」之下（負增長)。「在市場上借錢的都是城商行、農信社等機構。」前述大行資金業務主管稱。而大行佔據儲蓄和機構存款的優勢，資金較為寬裕。
目前，流動性過剩格局沒有改變。2008年3月末，國家外匯儲備餘額為16822億美元，同比增長39.94%。一季度國家外匯儲備增加1539億美元，同比多增182億美元；其中，3月份外匯儲備增加350億美元，同比少增97億美元。而3月份貨幣市場的利率走勢，也驗證了銀行體系的資金面確實寬裕。3月份銀行間市場同業拆借月加權平均利率2.26%，比上月低0.39個百分點，比去年同期高0.52個百分點，質押式債券回購月加權平均利率2.27%,比上月低0.57個百分點,比去年同期高0.65個百分點。
值得注意的是，進入2008年，央行發佈上調存款準備金率政策之日至繳款日的間隔期明顯縮短，2007年的間隔期約為15天，而今年的3次上調，間隔期分別為9天、7天和9天。
在抽走流動性的同時，央行也積極關注中小金融機構的流動性波動。央行副行長易綱曾告誡人民銀行分支行，要繼續加強對地方中小金融機構的頭寸監測，防範流動性風險；「對發生臨時頭寸不足的部分中小金融機構，應主要通過辦理再貼現予以流動性支持」。
通貨膨脹會否惡化成關鍵
不過，在很多機構投資者眼裏，值得擔憂的只有通脹這一因素。至於流動性是否收縮，基金經理有着更加貼近普通投資者的表述語言。
「市場並不缺資金。」深圳某大型基金公司投資總監基本是不假思索就作出了如此判斷。上述投資總監的計算方式是，銀行現有的存款利率遠遠低於CPI指數。但是即使是這麼低的利率，老百姓還是把錢往銀行堆，導致銀行的貸存比才60%，大量的現金滯留在銀行。「這就說明，資金太多，但是投資渠道有限。」
而另一家基金公司的投研部門負責人直接就認定A股市場缺乏資金是一個偽命題，「中國A股市場從來就沒有缺過資金，A股缺乏的是信心，現在投資者的預期改變了，所以資金就回流銀行體系，但是一旦投資者的信心重新恢復，那麼資金還會流回市場。」上述人士認為。
上述投研部門人士認為，與流動性相比，通貨膨脹是否會惡化以及其對上市公司的盈利情況會有多大的影響反而是一個更加能夠直接影響股市的問題。
申銀萬國研究所近日走訪了北京、上海、深圳的主要機構，調研的結果顯示，近半的機構對於通貨膨脹回落持懷疑的態度，擔心的原因主要是糧價上漲、勞動力價格上漲、漲價預期的擴散以及國際大宗商品價格難以大幅度回落。
準備金率未見頂
一家大行資金業務主管當日表示，央行的動作很快，大家事先都沒有預計到，準備金率的政策一出，央行短期內應該不會再使用加息工具。這也掃除了市場上的不確定因素。
多位大行人士預計，央行下一步應該還會繼續使用準備金率的工具。「我們預計存款準備金率可能會達到18%。」一家地方銀行人士稱。一家大行負責資產負債管理的人士稱，今年央行的主要政策工具是公開市場操作和存款準備金率，而考慮到人民幣升值因素，加息可能只會偶爾配合使用。對央行而言，動用準備金率具有成本優勢。央行支付存款準備金率的利率為1.89%，而如果發行1年期央票，目前的利率約為4.06%。
外匯占款增加成誘因
聯合證券研究所副所長王曉東認為投資者不必對是否提高存款準備金過於敏感，央行每周都會發數額非常可觀的央票，大家都不以為然，但是一旦提高準備金率，則大家都會比較關心，實際上，這都是央行凍結銀行體系資產的一種選擇，在信貸的額度控制這一前提下，這兩種選擇方式並沒有本質的區別。
王曉東認為外匯占款不斷流入是迫使央行不斷提高存款準備金的根本原因。4月11日，央行公佈了2008年第一季度的貨幣信貸數據，數據顯示，3月末金融機構外匯貸款餘額為2688億美元，同比增長56.92%，一季度外匯各項貸款增加488億美元，同比多增462億美元。其中,3月份外匯各項貸款增加104億美元，同比多增76億美元。
王曉東認為，貨幣供應量的本質含義是銀行體系的負債，它只有兩個源頭，一個是外匯占款，另一個是廣義上的信貸投放，因此，只要銀行體系的資金在完成了信貸投放之後還有剩餘，那麼央行就會通過種種方式將之釋放到銀行體系之外。只要外匯占款還在增加，就必須要通過發行央票和提高存款準備金率這樣的手段不斷進行回收，今年準備金提高的空間是不封頂的，因為只要外匯占款不停地流入，那麼準備金率就不存在頂。
雖然提高存款準備金上不封頂，但是王曉東並不認為這樣會導致流動性的收縮。「資金的價格和資金的供應量是一個銀幣的兩個側面，如果資金抽得過緊，那麼必然導致資金價格的提升，反之亦然。我的觀點是，我們的資本管制是缺乏效率的，導致了我們利率政策沒有獨立的運作空間，這就決定了準備金率的提升只是相機抉擇的，它的原則是不能使得流動性過度緊張避免利率出現監管部門不願意看到的抬升。」王曉東認為。
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溫家寶：經濟仍然嚴峻 突出抑制通脹
國務院總理溫家寶16日指出，經濟運行正朝着宏觀調控的預期方向發展，但中國經濟仍然嚴峻，當前特別要把控制物價上漲、抑制通貨膨脹放在更加突出的位置。
溫家寶16日主持召開國務院常務會議，分析當前經濟形勢，安排部署下階段經濟工作。溫家寶此次分析經濟形勢，顯示中國經濟仍然嚴峻，抑制通脹至關重要。
溫家寶在兩會時擔憂「今年恐怕是中國經濟最困難的一年」，國家統計局局長謝伏瞻也在《求是》雜誌上撰文指出，中國存在經濟增長由偏快轉為過熱、價格由結構性上漲轉為全面通脹的風險。中國人民銀行16日再次決定提高存款準備金率0.5%，突顯中國決心扼制流動性並防止過度投資，加息預期有所減弱。
會議認為，當前總體經濟形勢比預想的要好，經濟運行朝着宏觀調控的預期方向發展。但目前國際經濟環境複雜嚴峻，世界經濟增長減緩、金融市場動盪，國際糧食、石油等初級產品價格持續上漲；中國經濟運行中最突出的矛盾是價格總水平仍處於高位；制約農業生產和農民增收的因素比較多；固定資產投資反彈壓力仍然存在；節能減排形勢依然嚴峻。
會議強調要把防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹作為宏觀調控的首要任務，特別要把控制物價上漲、抑制通貨膨脹放在更加突出的位置。
