3月物價漲瘋了 謝伏瞻：中國面臨全面通脹
中國大陸最近掀起漲價風潮，生產資料和生活用品競相上調價格，通脹有惡化跡象。在此情況下，中共國家統計局局長謝伏瞻在最新一期《求是》雜誌上撰文指出，中國存在經濟增長由偏快轉為過熱、價格由結構性上漲轉為全面通脹的風險。這是謝伏瞻近日來對通脹的第二次擔憂表態，此前，國家統計局局長謝伏瞻3月28日曾刊文稱，通脹風險對中國經濟構成威脅。
此前，有報道稱，在政府接連推出緊縮貨幣政策並通過投放中央儲備等多種途徑增加國內市場農產品供應之後，CPI加速上漲勢頭仍難以得到遏制。今年2月份CPI較上年同期增長8.7%，創下近12年來高點。
3月商品價格輪番上漲
中國各地最近掀起了一股漲價風，各種生活用品全線提價，用水漲價措施已經列入發改委今年漲價的目錄，而食用油漲價的申請也已經獲得批准，此外，大米和奶製品的價格也早已上調，通脹已經越來越嚴重，專家認為，如果官方沒有推出有效的措施，通脹將一發不可收拾。
發改委周三（4月2日）發佈3月份36個大中城市重要商品和服務項目價格變動情況綜述稱，3月份包括麵粉、秈米、食用植物油和鮮奶食品，以及鋼材、化肥和液化石油氣等共18種價格較2月上漲。
此外，據商務部1日公佈的最新統計顯示，全國生產數據市場價格呈止跌回漲態勢，能源產品價格繼續上漲。在商務部對全國生產數據市場價格監測的112種主要產品中，價格周環比下跌產品僅有21種，佔18.75%。農資、能源產品、有色金屬、化工產品、建材價格出現不同程度的上漲。其中，20#燃料油、農用柴油、0#柴油價格漲幅居前，分別較前一周上漲5.7%、4.3%和4.3%。
亞銀料中國今年通脹5.5%
亞洲開發銀行2日發佈《2008年亞洲發展展望》警告，中國國內的通貨膨脹也面臨加劇風險。今年前兩個月，中國國內居民消費價格指數（CPI）上漲幅度分別達到7.1%和8.7%，亞行預計今年中國的平均通脹率將達到5.5%，這一指標比去年底亞行預測的3.8%高出很多。
莊健指出，中共政府在今年預算中安排了5625億元的支農投入，近期又追加了252.5億元加大對農業的扶持，這一舉措抓住了緩解通脹壓力的要害，政府對農業基礎地位更加重視是解決通脹問題的關鍵。
高層嚴控糧食出口力抑通脹
中共政府網4月1日公佈的《國務院2008年工作要點》用了很大篇幅，強調抑制通貨膨脹是今年國務院工作的重中之重。其中既承認了中國存在通脹的事實，又給出了嚴控糧食出口等抑制通脹、避免通脹引發激烈社會衝突的具體辦法，透露出中央因應當前複雜多變的國內外形勢，決策思路更趨穩健，更加強調均衡發展的新動向。
中國著名發展戰略專家、《中國改革》雜誌學術顧問武建東指出，中國進入全面通脹時代已成事實，雖然還有少數人不願意承認，但這需要各方尤其是中央高層的務實面對。武建東還指出，此次《要點》還特別強調，要防止價格總水平過快上漲，把握好政府調價的時機和力度，依法打擊串通漲價、囤積居奇、哄抬物價等違法違規行為。另外，還強調要增加有效供給，抑制不合理需求，保證市場供應和價格的基本穩定；嚴格控制糧食、化肥、煤炭等出口；堅決制止玉米深加工能力盲目擴張等。
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3月中國大中城市房價總體回落 樓市漸降溫
國家發改委4月2日公佈的數據顯示，截至3月20日，3月份全國36個大中城市住房價格總體回落。其中，二、三類地段普通商品房住宅以及經濟適用住宅價格分別比上月下降0.4%、0.9%和3.1%；普通商品房住宅價格比上月小幅上漲0.5%。
由於中國一線城市的房價開始顯露頹勢，另外，政府正繼續執行從緊的信貸政策，中國的房地產開發商開始陷入資金鍊的困局，中國房地產業的狂歡已經宣佈結束，目前看來，短期內房價瘋漲的局面有望得到緩解。
房地產商資金鍊緊缺
就在半年前，中國的房地產開發商們還沉浸在一場採購狂歡之中，一門心思想着如何大肆舉債以儘可能多地屯積更貴、更多的土地。然而轉眼間一切都變了。
進入今年第一季度，這些開發商已陷入重重圍困之中。一方面，中國許多關鍵市場的房地產價格開始顯露頹勢；另一方面，資本市場也對開發商們的融資需求報以冷臉。眼下中國的物價漲速之快乃近10年來所僅見，為了抑制通貨膨脹，中共政府正大張旗鼓地遏制銀行新增貸款。
去年大肆舉債的那些公司如今都陷入了周轉不靈的窘境，無法去開發他們先前屯積的土地。更要命的是，政府也在收緊套在開發商脖子上的絞索。今年初，政府表示要動用稅收和行政沒收等手段打擊屯積土地的行為。
眾達國際法律事務所(Jones Day)駐北京的大中華區建築及工程爭議解決業務主管艾浩利(Ashley Howlett)表示，房地產業耀武揚威的日子已經結束。他透露，最近幾個月中國客戶一直在向他徵詢尋找替代融資渠道的意見，例如找一家國際房地產基金合資成立私人股權投資公司，或是從外資銀行那裏爭取信貸額度。
恆大地產集團有限公司(Evergrande Real Estate Group Ltd.)便是這場「環境驟變」中的最新一個犧牲者。該公司原打算通過在香港首次公開募股(IPO)籌資22億美元，但上周卻宣佈暫緩上市，理由是「市況波動」。
恆大地產上市擱淺折射出許多中國開發商如今面臨的困境。儘管股市動盪不安，但負債纍纍的開發商除了尋求上市外卻別無選擇。恆大地產原準備將上市融資的一半以上用來為去年的瘋狂置地買單。
恆大地產在招股說明書中稱，本公司債務比例過高，現金流狀況惡化會對公司的償債能力和持續經營構成實質性的不利影響。不過該公司並未透露暫緩IPO後如何籌措資金。
即便是實力雄厚的公司也不得不抑制一下自己的擴張雄心。香港市值最大的中資房地產開發商──碧桂園控股有限公司(Country Garden Holdings Co. Ltd.)在去年末取消了15億美元的發債計劃，到今年1月份恢復該計劃時，發債規模只有原來的三分之一，而且還改為成本高許多的可轉債。
而北京的商務樓和住宅開發商SOHO中國有限公司(Soho China Ltd.)也因為國內股市走軟而在最近放棄了A股上市計劃。該公司董事長潘石屹表示，中國房地產公司將「進入前所未有的融資艱難期」。
在資本市場蒸蒸日上和房價飛速上漲的鼓舞下，去年中國房地產業掀起了一場圈地熱。德意志銀行(Deutsche Bank)駐新加坡分析師托德·舒伯特(Todd Schubert)稱，去年的那種「模式」是建立在房價漲速超過地價漲速的基礎上的。
當時房地產公司越是積極圈地，就越是能得到投資者青睞，這便鼓勵了開發商不計成本地不斷增加土地儲備。舒伯特稱，如今房價上漲受阻，同時資金來源日漸匱乏，遊戲也該結束了。
那些極度擴張並且負債纍纍的開發商正在四處籌措建設資金。艾浩利稱，某些情況下，開發商反倒被自己屯積的大量土地所拖累。
如果在幾個月前，他們也許還有機會從資本市場撈上一把。據Thomson Financial的統計，2007年大陸房地產業在香港上市共募集資金76億美元，是2006年的七倍。而且中國監管部門似乎也願意向大陸開發商敞開上市的大門。然而隨着股價不斷下滑，投資者信心受挫導致開發商的上市計劃與其他行業的IPO一道陷入風雨飄搖之中。與此同時，到海外市場發行美元債券的路也不好走。
大範圍的房價逆轉
壞消息並不止於此。中國房價泡沫經過多年的膨脹後，開發商將遇到一場大範圍的房價逆轉，特別是在許多大開發商盤踞的華南地區。中國的超級開發商──萬科企業股份有限公司(China Vanke Co.)董事長王石在最近幾個月出人意料地將新樓盤價格大幅下調。他最近還在電視訪談節目上建議大家等3、4年後再買房。
為了抑制房價，去年中共政府提高了購買第二套住房的抵押貸款首付比例並上調了房貸利率，導致購房成本增加。此外，政府還推出了限價房，這會進一步助長房價的回落。
中國海外發展有限公司(China Overseas Land & Investment Ltd.)董事長孔慶平上周承認，在上述各種因素的影響下，今年中國房地產業將進入困難時期。不過他認為，某些一線城市房價回落多達三成不過是此前幾年房價過度上漲後的「理性回歸」，而不是王石所稱的「拐點」。
在前景難測的情況下，投資者開始更仔細地審視開發商們的財務狀況。領盛投資管理(證券)(LaSalle Investment Management Securities)副總裁楊書健(Victor Yeung)稱，投資者尋找的是那些資金充裕、且項目開發鏈條能不斷帶來新收入的公司。領盛投資管理(證券)持有95億美元的全球房地產股資產。
楊書健表示，一些資本充裕的開發商將免受市場大滑坡的衝擊，並在其他同行陷入困境時取得發展優勢。在中國超過五萬家房地產開發商中，上市的不過幾十家。而這些眾多的開發商大部分是只經營一兩個項目的小公司，他們在國家抑制信貸的政策影響下是最不堪一擊的。
標準普爾(Standard & Poor)駐香港副總監符蓓在2月27日發佈的房地產開發商評級報告中稱，許多中國的房地產開發商將在今年受到打擊，雖然標普仍看好這個行業的長期前景，但許多規模小、資金少的公司將無法度過這場寒冬，享受不到未來的果實。
中國資金實力最為雄厚的開發商之一中國海外發展有限公司表示，準備通過收購、協議轉讓和合資等方式在今年增加土地儲備。該公司H股價格在25日上漲9.7%，報12.68港元（合1.63美元）。在標普的評級中，該公司的財務評級處於中國開發商中最高之列。
花旗投資研究(Citi Investment Research)中國房地產業分析師Tony Tsang將中國海外發展和另一家全國性的大型開發商華潤置地有限公司(China Resources Land Ltd.)列入了自己的推薦股名單。他表示，在政策緊縮時期，全國性的大型公司仍有能力實現穩健增長，而其他小開發商則可能成為犧牲品。
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滬指擊穿3300點 金融股集體下挫
兩市4月3日小幅低開，開盤後迅速跌破3300點。隨後經過一波短暫上揚後，於9點45分左右再度跌破3300點關口。滬指報3298.82點，下跌46.81點，254隻個股上漲，518隻個股下跌；深成指報12161.23點，下跌183.01點，229隻個股上漲，372隻個股下跌。
盤面上，金融股並沒有再次強勢，在券商東北證券(000686)下跌3.06%的引領之下，保險股中國太保下跌2.27%，中國平安(601318)下跌2.2%，昨日上漲明星，中國人壽(601628)下跌1.97%，工商銀行(601398)則下跌了1.94%，金融股板塊板華夏銀行(600015)實現高開，上漲1.91%，其餘的券商股確集體下跌。
消息面：
央行將在公開市場發行650億元央行票據，發行量比上周同期減少790億元；國務院發展研究中心官員近日表示，當前社會上流動性過剩的程度有所減輕，但仍沒有根本扭轉。對此，利率工具應加強對貨幣市場利率的引導，人民幣升值要把握節奏，存款準備金率仍有上調空間。
歐洲股市4月2日繼續走強，美股則低開高走，最終收低；滬深兩市2008年一季報預告仍舊延續近期的大面積預喜的態勢，在18家披露業績預告的公司中，業績大幅增長的公司佔13家，業績發生虧損的公司僅5家；中金所新批准9家期貨公司為會員單位，批准3家期貨公司變更會員資格。至此，中金所會員數量增至84家。業內人士表示，股指期貨上市前的各項準備工作已做好。
後市預測：
山西證券認為，早間股指股指承接昨日後市頹勢而低開，滬市開盤3323.42點，集合競價成交2.74億元，深成指開於122407點，集合競價成交1.26億，盤面看小盤股補跌的勢頭並未得到遏制，而權重和金融股，經過昨天的集體抗議之後，早間並無明顯表現導致市場短線動能有限，不過，在市場周末效應的的影響下，短線繼續尋底的空間不大，反而擇機回補的機會增多，畢竟資金流向已經開始出現變化。周末效應之下不排除先抑後揚的可能。
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證監會張灼華：股民希望政府救市有欠理性 須自負風險
據香港《文匯報》報道，A股近日急挫，證監會執行董事兼副行政總裁張灼華認為，A股已反映新興市場特質，股民過份憧憬短期回報，市道好時蜂擁投資證券，至近期因泡沫爆破而損手，則希望當局出面救市，有欠理性。投資沒有安全網，股民應該風險自負，而非倚賴政府措施，香港在此方面有較豐富經歷，可成為內地市場的借鑑。
