一加一減或成新組合拳
《廣州日報》報道，以目前一年期存款基準利率3.06厘和央行3%通貨膨脹率的政策目標計算，加息一次0.27厘，令一年期存款基準利率升至3.33厘；再減去10%的利息稅，一年期存款基準利率為2.997厘，實質利率已接近於零。
消息人士表示，與加息相比，取消利息稅不僅能夠相對增加居民儲蓄利息收入，減少負利率的程度，而且對存款搬家股市的針對性更強；不過，一次性取消20%的利息稅相當於加息兩次，影響太大，因此監管層很可能選擇減收一半利息稅的辦法。
剛剛公佈的5月CPI數據同比上漲3.4%，超過央行所制定3%的預警線；同時央行公佈的數據顯示，當月居民儲蓄減少2784億元人民幣，創下歷史最大跌幅；而作為股市晴雨表之一的M1（狹義貨幣供應量）增幅已連續六個月超過M2增幅（廣義貨幣供應量），離歷史紀錄僅一步之遙。
針對存款「搬家」
從去年年初至今，央行已經連續八次上調存款準備金率，對資本市場影響微乎其微。而在針對股市的印花稅調整出台後則產生了明顯的效應。整個市場已在近期開始重現生機，日前公佈的首期「工行投資理財指數」顯示，52%的股民準備在未來六個月繼續購買股票。
消息人士透露，一次性減掉利息稅相當於兩次加息，影響太大，因此很可能是選擇減少一半的辦法。而且，2005年6月，股息紅利個人所得稅減半徵收，因此在改革利息稅時同樣也有可能暫時減半徵收。
有人士表示，需要正視的是，由於儲蓄傾向較高，利息稅沒有能夠刺激消費，只是將人們的儲蓄從存款轉變為其他形式，如購買不動產和股票；因此，存款搬家也就不足為奇。
利息稅年內或降至5%以下
國泰君安證券公司高級研究員林朝暉18日撰寫的報告顯示，如果未來能調低利息稅率，對貨幣政策最直接的影響是可以減小央行提升名義利率的幅度。而名義利率提升幅度的減小，則會降低對資本及債券市場產生的負面影響。
國泰君安最新報告還表示，在通脹壓力有可能繼續逐步釋放的形勢下，中國的存貸款利率存在進一步上調空間，綜合考慮實際利率回歸及利息稅調整因素，一年期定期存款利率加息空間約0.5厘至1厘。就目前情形而言，20%的利息稅率相當於使中國央行提升存款利率的效果打八折，在通脹預期加劇、儲蓄存款分流明顯的情況下，徵收大額儲蓄稅與當前宏觀調控意圖相違，利息稅的確存在調整的必要。
報告認為，大幅下調利息稅率的合理性高於取消利息稅，預計年內即可實現利息稅率大幅下降至5%以下，相當於在存款利率不變情況下大幅提升存款稅後利率，有利於緩解名義利率的直接加息壓力。
