中國六省發行三千億特殊再融資債券法新社資料圖片
近期，中國遼寧、重慶、雲南、廣西等省份加入特殊再融資債券的發行行列。據中國多家媒體報道，目前已經有六個省份已發行或待發特殊再融資債券，規模約3200億人民幣。這是為了讓地方政府通過借新債償還舊債。今年發行額度達到3.8萬億，再創新高。
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地方債失控創新高近半新債用作償還舊債
近期各地政府被債務纏身，以至於要依靠新債還舊債。據21世紀經濟報道網站消息，繼內蒙古、天津之後，遼寧、重慶、雲南、廣西等省份也加入特殊再融資債券的發行行列。10月9日，遼寧、重慶、雲南、廣西披露發債材料顯示，四省份擬發行用於償還存量債務的再融資債券規模分別為870.42億、421.9億、533億、498億。市場將這類債券稱為特殊再融資債，實際用途為償還隱性債務。至此，內蒙古、天津、遼寧、重慶、雲南、廣西六省份發行規模約3200億。
中國多省發特殊再融資債券情況表。（網絡截圖/古亭提供）
財經評論人士鄭旭光本周二（10日）接受自由亞洲電台採訪時說，中國政府下令地方政府發債，其主要目的是緩解地方政府壓力，防止爆雷現象：「借新債還舊債，這當然不是解決根本問題之道，他就是要緩一口氣，不要讓債務違約。否則，會帶來很多經濟問題，這和銀行都是相互關聯的，地方債務主要是從銀行借。」
地方政府發特殊再融資債券防銀行爆雷
鄭旭光說，今年上半年，各地方銀行爆雷、都是因為頂不住政府壓力，而資產被地方政府掏空：「地方銀行都掏空了，政府要是債務違約，出現儲戶擠兌，會立即引發社會問題。政府可能欠銀行幾億元，但這筆錢牽扯到千家萬戶。」
根據報道和公開數據顯示，另一類特殊再融資債券用於獎勵債務管控好的地區。2021年10月至2022年末，北京、上海、廣東三省份合計發行了5042億該類債券，用於置換隱性債務，助力三省份隱性債務清零。
遼寧省發債情況。（網絡截圖/古亭提供）
有地方政府用財政資金還債
公開資料顯示，中國去年的地方債是35萬億元，城投債是60萬億元。三年疫情導致地方債突然暴增。北京大學國發院院長姚洋接受媒體採訪時說：「你經濟不好的時候，你還是要靠地方政府負債，你看那幾年地方政府負債蹭蹭的上，到現在5年的時間，我們又受不了了，我們債務的周期愈來愈短，從二十年到十四年，到五年。這一次，地方政府再到城投債市場上去融資，但不讓它融資了。今年上半年，地方政府從市場上基本上融不到資。我聽說有些地方用財政資金還債。」
金融學者司令對本台說，這一輪債務危機難以化解：「只能通過發新債還舊債的辦法拖延時間，勉強度日。這個信號表明中國已經有超過一半的省份，其地方政府累計的債務規模，單個省份超過一千億元。在經濟下行的情況下，中國政府財力虧空的情況已經被嚴重低估了。」
今年發行特殊再融資債券近四萬億
新增專項債於2015年首度發行，當年發行規模為1000億。其後逐年增加，2018年超過1萬億，2022年達3.65萬億。2023年額度創出新高，達到3.8萬億。
