在資金管制日益收緊下，中資海外併購版圖也大受影響，紛紛出現併購突然叫停，甚至拋售海外資產、償還國內銀行債務的現象。(Pixabay)
中共國務院辦公廳18日轉發4部委通知，嚴格限制酒店體育俱樂部等境外投資活動。有分析指，該通知劍指海外併購明星企業，包括海航、萬達、復星等3巨頭，目前這三家企業均陷入困局，由以前瘋狂的〝買買買〞變為賣賣賣。
8月18日，中共國務院辦公廳轉發發改委、商務部、人民銀行、外交部《關於進一步引導和規範境外投資方向指導意見的通知》，嚴格限制境外投資活動。
通知提到，限制境內企業開展的境外投資有：房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等境外投資；在境外設立無具體實業項目的股權投資基金或投資平台等。
通知強調，重點推進有利於〝一帶一路〞建設和周邊基礎設施互聯互通的基礎設施境外投資，穩步開展帶動優勢產能、裝備和技術標淮輸出的境外投資等。
分析認為，這對海航，安邦，萬達3巨頭的影響還是比較大，目前，這三家企業都已經陷入困局，由買買買變為賣賣賣。
萬達賣賣賣
6月22日，陸媒稱，銀監會要求各家銀行排查包括萬達、海航、復星等在內的幾家海外投資活躍的民營企業的授信及風險。引發萬達債券和股票暴跌。
同一天上午，中共發改委表態繼續關注對外投資風險，特別點名房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域。
業界注意到，上述領域正屬萬達經營範圍。萬達董事長王健林的反應是，〝積極響應國家號召，我們決定把主要投資放在國內〞。
在資金管制日益收緊下，習慣了買買買的王健林，7月份，除了出售給融創13個文旅城外，又出售給富力77個酒店項目，交易金額高達638億人民幣，同時王健林還在操刀處理其持有的〝重資產〞——萬達廣場。
南昌西湖萬達廣場7月5日已經悄然易主，接盤方是以珠江人保為主的一干資本。外界估計為了應對目前遭遇的壓力，王健林或許還會不斷的賣賣賣。
萬達以經營房地產起家，資料顯示，從2012年起，萬達海外投資額已累積高達2451億。王健林1月份還曾說，萬達將每年固定投資50億至100億美元，重點是娛樂和體育產業，投資首選美國，其次是歐洲。
海航抵押資產海外併購
萬達集團拋售資產的同時，7月13日，海航集團也被曝將旗下公司股份作抵押融資，金額達到240億美元，同時海航質押了數十億非上市資產。
據彭博報導，監管文件顯示，海航集團及其子公司已經質押了15家上市公司至少240億美元的股份，其中包括希爾頓和德意志銀行的股份。
同時，海航相關實體也質押了數十億非上市資產，包括公司股份、土地使用權、飛機、渡假村和28.9萬美元的企業車輛。
報導引述政府文件顯示，股東質押了海航非上市母公司17%的股權。海航回應稱，抵押股份非集團唯一的融資途徑，還包括發債、基金及資產證券化等。
陸媒《21世紀經濟報導》、《新京報》4月均發佈長篇報導深挖海航集團複雜的股權結構、大手筆的資本運作、海外併購等。
4月10日以來，海航實業已下跌超32%；4月24日，海航旗下香港上市公司海航實業股份下跌逾15%，創2015年3月以來最低；7月6日，海航(HNA)的H股股價也下跌了4%。
據《新京報》報導，海航集團是一個從傳統的航空企業起家的企業集團，1993年成立時註冊資本只有1億元，短短20年時間已變成一家富可敵國的綜合型企業，2015年首度上榜《財富》世界500強，2016年再次以營業收入295.6億美元坐穩世界500強，排名較上年上升111名。
海航集團官網2016年3月23日發佈的新聞顯示，2016年集團收入破6千億元（人民幣，下同），總資產規模逾1兆元，其中境外資產佔比超過30%，約合433億美元。
目前，海航集團旗下分為6大業務，涉及航空、實業、旅遊、資本投資、物流及生態科技，每個業務板塊下都有幾家龍頭或品牌公司。如海航集團參控股的航空企業，包括了海南航空、天津航空、西部航空、首都航空、揚子江航空、烏魯木齊航空、北部灣航空等多家公司，擁有航空線路700多條。
據興業證券交運團隊估計，海航系11家上市公司目前總市值達2,546億元，去年營業收入共計1,253億元。
復星同陷困局
6月中旬，萬達早盤遭遇〝股債雙殺〞的當天下午，復星醫藥也曾遭遇股價閃崩。7月6日，復星集團上市分公司復星國際和復星醫藥的H股和A股，股價再現暴跌。
針對上述行情，《金融時報》的文章分析稱，自2010年以來，復星已在逾130宗境內外併購中花費了大約380億美元，而上述幾家大公司近幾年都熱衷於在境外展開〝炫耀式收購〞，並為此背上了巨額的債務，這令中國的金融監管機構〝越來越焦慮〞。
文章指出，郭廣昌7月6日在陝西省的官方會議上強調，復星集團將利用其全球資產來扶助地方經濟，他還祭出 中共國家主席習近平曾大力推廣的〝民族主義〞的旗號，聲稱復星集團一直致力於〝做強民營企業、實業報國，復興中華民族〞。
文章認為，郭廣昌的用意與萬達董事長王健林極力宣揚該公司，將在國內旅遊業和扶貧方面加大投資是一樣的，都是要表態呼應北京當局的經濟發展方向。
在萬達遭遇〝股債雙殺〞、復星遭遇〝閃崩〞後，法廣曾發表題為《萬達、復星、安邦等巨頭海外擴張或轉投資引出〝政治風險〞》的評論文章。
文章分析稱，中共的金融監管機構近年來十分擔憂資本外流，而就在北京當局〝努力應對不斷飆升的債務水平和其他經濟挑戰之際〞，安邦、萬達、海航、復星等公司不顧金融監管機構的官員頻頻發出的警告，仍然繼續在海外大肆收購一些並非實業的項目，側重於在虛擬資產上投資，因此引發了〝政治危機〞，被銀監會列入了投資風險排查的黑名單。
對此，有分析認為，安邦、萬達、海航近幾年的對外擴張戰略，都側重在一些虛擬資產上投資，這種擴張方式一方面很容易出現空手套白狼式的暴富，另一方面也很容易被人操縱而引發嚴重的金融動盪，這顯然是北京當局特別擔憂的一個巨大隱患。
7月24日，《金融時報》稱，中共國務院指示各金融監管單位、經濟計劃機構，及其他部門嚴審海外購併案。據稱，是習近平親自批准〝停購令〞的行動，禁止國有銀行對萬達集團提供新貸款以進行海外擴張的。
該報引述北京大學滙豐商學院副教授克里斯托弗．鮑爾丁（Christopher Balding）的分析稱，北京當局可能是用萬達作例子釋放政治信號，警告其它公司，並且不排除背後有政治鬥爭。
英國機構〝經濟學人智庫〞（EIU）的專家蘇越（Yue Su，音）說，當局可能還擔心這些公司在試圖將資產轉移到國外，把債務留在國內，從而令中國國內經濟狀況惡化。
