4月份的經濟數據陸續公佈，種種跡象顯示，中國經濟到了最困難的時候。
第一，最讓我感到震驚的是M2增速，到4月末下滑到了10.1%。這是非常罕見的低增速，是2000年以來最低的。這可能是兩個主要原因造成的，一是銀行放貸、企業借貸的動力都不夠，錢去了股市，造成了貨幣創造能力下降。二是資本外流，有跡象顯示去年年底和今年年初流入中國股市的熱錢，正在逐步散去。而人民幣的堅挺，也讓很多國內投資者熱衷到國外配置資產。
第二，4月新增人民幣貸款7079億元，低於預期。社會融資規模10500億元，低於預期。截至4月末，住戶存款減少1.05萬億元，非銀行業金融機構存款增加1.03萬億元。這組數字的前一部分，印證了第一條例我的分析;後半部分，則表明了存款向股市搬家的情況。
第三，4月社會消費品零售總額同比10.0%，預期10.4%。中國1-4月社會消費品零售總額同比10.4%，預期10.5%。這說明消費沒有起色。而消費，是經濟的第一架馬車。
第四，1-4月，城鎮固定資產投資同比12.0%，預期13.5%，增速創15年新低。這說明投資低迷，前所未有。而投資是拉動中國經濟的第二架馬車，也是最大的。
第五，海關總署數據顯示，按美元計價，中國四月份出口同比下滑6.4%，預期增長1.6%，;進口同比下滑16.2%，預期下滑12.2%。這說明出口狀況非常差，而出口則是拉動中國經濟的地三駕馬車。最後多說一句，人民幣不貶值，出口肯定會非常慘。樓市股市火爆，代價就是出口製造業低迷。
第六、4月份全國商品房銷售面積8130萬平方米，同比增長7.0%，為2014年年初以來首次正增長;銷售額5716億元，增長13.3%。同時，人民銀行的數據顯示，第一季度，新增房地產貸款9935億元，占各項貸款新增額的27%，比上年同期佔比水平高0.6個百分點。也就是說，房地產這個「帶頭大哥」表現還不錯，這將在短期內給經濟帶來支撐。但同時，也暗示着我們的增長方式仍然在「穿新鞋走老路」。
第七、最近半年之內，央行數次降息、降准，力度之大近十年罕見，說明經濟下行壓力前所未有。
那麼，管理層會怎麼辦?藥方必然是「強改革大基建」。強改革，主要是通過完善市場機制，激活民間創新和創業。其實反腐敗、反四風、政府審批制度改革、司法制度改革，都是為了管住「有形的手」，使中國真正成為一個法制國家，一個市場經濟國家。其目的，是激發民間的活力。美國為什麼強大?就是因為民間社會充滿創造力。
大基建，是權宜之計，但也必須要做。中國目前的投資主體仍然是政府和國企，民企暫時無法接棒。要救經濟，只能暫時繼續通過大基建來帶動投資和就業。比如縣縣通機場(通用機場)、大城市地鐵、高鐵、高速公路，以及「一路一帶」下的亞歐互聯互通，都是大基建的一部分。要搞大基建，必然要解決地方債問題，所以PPP(官民合作投資)、ABS(信貸資產證券化)必須推，地方債也必須能成為銀行抵押品。此外，政府赤字也會適當擴張。「兩會」上公佈的是1.62萬億，估計將來會搞到1.8萬億，接近或者突破3%的赤字率(當年收入口徑)。
讓房地產行業發揮餘熱，再扮演一年到兩年的「帶頭大哥」也是必然的。所以，還會有針對房地產的利好出台。比如MBS，比如針對房地產企業的IPO開閘，增發、發債門檻降低等等。
