中國的債務危機是由於自身的原因，它的後果目前還難以預料。即便在官方媒體上，人們也經常讀到將中國債務危機同美國房地產次貸市場危機相提並論的比較。這一發生在美國2008年房地產市場的崩潰直接導致了後來的金融危機。而目前，當歐洲人請求中國大舉投資以拯救歐元的時候，中共政府卻自身面臨着相當大的風險，它們來自金融領域，也來自減速的經濟發展。

壞賬、地方政府的高額借貸

人們的憂慮之一是因刺激經濟增長計劃而積累的大宗壞賬，以及地方政府的高額借貸。現在，中央政府也開始對所謂的"影子銀行"警覺起來。過去兩年間，這類在灰色區域操作的非正規銀行在毫無監控的情況下迅猛發展。據估計，新貸中約10%至20%的比例來自影子銀行。這一在企業、投資人、非法貸款人之間的資金運作非常不透明，而現在，這一金錢管道開始出現問題。

中國總理溫家寶宣佈，將嚴懲高利貸盤剝以及非法籌集資金的現象。他同時向中小企業做出國家會進行援助的保證。這些中小企業從國有大銀行那裏得不到貸款，只好尋找其他融資手段。而為從地下錢莊籌集資金，借貸人必須支付高昂的利息。 

在灰區里操作的不局限中小企業，越來越多的投機商人以及地產生意商人也介入其。現在，這一泡沫崩潰了：出口的勢頭漸衰。房地產投機生意也未能實現賺大錢的夢想。股市自今年初以來已猛跌約13%。

為控制通脹，必須抑制放貸。流動資金開始短缺，許多正常資金流入到灰色市場。破產量激增，一些人逃竄。中國原"眼鏡大王"胡富林今年9月負債15億元逃往美國，胡富林說自己"天天都在做惡夢"。銀行宣佈願意幫他脫離窘境後，他回到中國。

火星能否燃燒開來？

《華爾街日報》發表文章指出，目前影子銀行的潛在危險非常之大，因為房價在跌，經濟增長速度在減。假如一些項目停工的話，將會導致一連串的貸款無法正常放行。一些銀行還巧妙地推出投資新產品，但它們不過是繞過國家規定的貸款上限的手段。"如果這樣的貸款流程失敗，相關的私人以及企業將嚴重受損。"

這樣的火星能否燃燒開來，目前還無人知曉。專家一致認為，中國的國家銀行、資本控制、高額儲蓄以及不透明的運作均同西方的銀行體制完全迥異。然而，最大的危險還是儲蓄者失掉信心。

如果中國億萬儲蓄者經歷了個人財富的損失，那麼政府所擔心的社會政治動盪便不再是一兒戲。目前高居不下的通貨膨脹率沒有給調整貨幣政策留下很大空間。根據評級公司惠譽的統計，新貸人民幣每一元帶來的增長只是5年前的一半。

 

作者：德新社  編譯：李魚