路透社周二(8月25日)獨家報道，據兩名知情人士透露，日本政府正在考慮針對企業出售非核心業務所得收益推出稅收優惠政策。此舉可能加速長期停滯的企業重組，並推動日本各行業進一步整合。
據悉，該計劃旨在消除企業剝離非核心業務的一大障礙，引導企業將資本重新投入更具增長潛力的領域。這可能成為日本首相高市早苗(Sanae Takaichi)推動企業治理改革的重要舉措之一。
消息人士稱，根據該方案，企業出售非核心業務獲得的收益原本需要繳納約30%的企業稅，但如果企業在未來數年內將這筆資金重新投資於與主營業務相關的併購項目，並承諾持續投入相關業務，相關稅款可能被無限期遞延。
其中一名消息人士表示，該提案預計將作為稅制改革申請的一部分，於本月底前提交。隨後，政府將在年底批准下一財年的最終稅改方案之前，進一步討論具體細節。由於該事項尚未公開，該人士要求匿名。
資本配置低效：日本企業大量資金被困在低回報業務中
該改革方案參考了德國2000年代初的稅制改革經驗。當時德國大幅免除了企業出售股票資產所得收益的稅負，幫助該國逐步瓦解複雜的交叉持股體系，使企業更容易調整業務結構和資產組合。
長期以來，日本大型企業集團內部存在大量非核心業務，這些業務往往難以剝離。其中一個重要原因是出售資產會產生稅務成本，降低了企業將資產轉移給更擅長創造價值的新所有者的動力。
這種現象最終導致資本配置效率低下。
日本政府近期一項研究顯示，日本企業約65%的投入資本仍被鎖定在無法覆蓋資本成本的業務中，這些低效率業務在很大程度上抵消了高增長業務創造的價值。
大量資金沉澱於低回報領域，被認為正在限制企業擴大投資，並拖累日本企業長期價值提升。
日本改革多年仍遇阻，這次稅改或成為突破口
近年來，日本政府已經推出多項措施推動企業業務重組，包括：2017年推出分拆業務稅收規則；2023年引入部分分拆制度。
但利用這些政策進行業務剝離的企業數量仍然有限。
日本經濟產業省2020年的一份報告指出，日本企業往往缺乏明確的資產出售標準，過去更傾向於維持集團規模、保障就業以及保持企業穩定，而不是主動調整業務組合。
如果此次稅制改革最終落地，預計將進一步刺激日本已經火熱的併購市場。
根據倫敦證券交易所集團(LSEG)的數據，去年涉及日本企業的併購交易規模較前一年增長一倍以上，達到創紀錄的3530億美元。其中，日本企業業務出售交易金額約為447億美元。
市場關注焦點：日本政府此次稅改背後，釋放出一個強烈信號——日本企業可能正在告別「守住規模」的舊時代，轉向主動出售低效資產、集中資源發展核心業務的新階段。
如果政策落地，大量沉睡資產可能被重新定價，日本企業併購潮或迎來新一輪爆發。