與歷史驚人相似！加拿大央行提前行動，加元麻煩大了
加拿大央行和美聯儲在各自的利率政策上很快要分道揚鑣。可能是本周，也可能是下個月，這對加元來說意味着有大麻煩。
經濟學家警告稱，雖然加拿大央行即將降息，但美聯儲並沒有，政策利率之間的差距可能會產生「連鎖效應」。
為了確定這些影響，道明經濟(TD Economics)回顧了近代史上加拿大央行不得不單獨行動的其他時期。
TD經濟師James Orlando和Brett Saldarelli寫道：「問題不是加拿大央行是否能先於美聯儲降息，而是能先降息多少。」
從歷史上看，100個基點的差距似乎是舒適區，但差距有時會大得多。
以1994年至1995年的墨西哥比索危機為例，當時由於經濟受到打擊，加拿大央行(Bank of Canada)不得不將利率從8.1%下調至3%。當時的情況與今天驚人地相似，加拿大的GDP非常疲弱，以至於供過於求，通脹也在放緩。
當時美國經濟狀況要好得多，美聯儲對利率做了適度調整。經濟學家說，到1997年初，兩國的利率差距達到了「驚人的250個基點」。
當時，能源價格上漲對加元起到了緩衝作用，但當亞洲和俄羅斯金融危機重創大宗商品價格時，加元兌美元匯率跌至63美分。
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"為了捍衛加元，加拿大央行在1998年夏季最後一次加息，一次加100個基點，縮小了與美聯儲的政策利率差距，"經濟學家表示。
當兩國央行再次出現分歧時，加元跌至62美分的歷史低點。那是1999年，數十億美元規模的對沖基金Long-Term Capital Management倒閉後，美聯儲曾短暫干預市場，以平息市場混亂。
但隨着經濟繼續擴張，人們對通脹的擔憂加劇，美聯儲開始加息。加拿大央行緊隨美聯儲的腳步，但步伐較慢，導致兩國利率差距在2000年年中達到75個基點。
在大宗商品價格疲軟和市場波動的推動下，到當年年底，加元已跌至64美分，然後在2002年跌至62美分的最低點。
第三個插曲發生在大金融危機之前。在2003年至2006年期間，由於房地產價格迅速上漲刺激了經濟，美聯儲被迫將利率上調至比加拿大高出1%以上的水平。這一次，大宗商品價格飆升，石油價格在4年裏翻了一番，加元兌美元匯率推高至91美分，在2007年超過美元。
接下來，美國經濟出現在大蕭條後最嚴重的衰退和觸底，美聯儲將利率降至零，並在接下來的七年裏一直保持這一水平。
那麼，這一切對2024年意味着什麼呢?
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不幸的是，這次油價可能不會來拯救加元了。
Alberta Central首席經濟師Charles St-Arnaud曾在報告中指出，加拿大石油貨幣的時代已經結束。
加拿大石油業投資的減少，以及更多資金流向投資者，其中許多是外國人，意味着油價不再像過去那樣提振加元。
由於加拿大經濟落後於美國，道明銀行預計加拿大央行將於今年夏天開始降息，並在2024年底加快降息步伐。往南看，美聯儲可能要到12月才會開始降息，最終兩國利率之間的差距將擴大到125個基點。
Orlando和Saldarelli表示：「如果出現避險事件，比如地緣政治緊張局勢加劇，加元可能會跌破70美分的心理關口。」
加元兌人民幣匯率
最後，看一下加元兌人民幣的匯率情況。谷歌財經的數據顯示，歷史上，加元兌人民幣曾在2007年11月創下1加元兌7.9元人民幣的高位，在2015年1月跌到1加元兌4.47元人民幣的低位。
近期，加元匯率在1加元兌5至5.3元人民幣上下波動。
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