歐洲市場的焦點將先行落在意大利總理德拉吉辭職與否以及歐洲央行將如何啟動十多年來的首度升息和緊扼歐洲能源領域脈門的北溪1號天然氣管道能否重啟，且若這3個條件哪怕有一個無法完成，都可能給歐元後市走向帶來重大隱患。
上周，意大利總理德拉吉在贏得議會信任投票後仍提出辭職，這使得眼下本就面臨債務危機的義大利，徹底陷入了又一輪政治風暴之中。雖然該國總統馬塔雷拉隨後拒絕了德拉吉的辭呈，但義大利政壇後續會如何演變仍不得而知。
德拉吉今(20)日就將再度前往議會演講，議會也將進行新一輪信任投票。德拉吉是歐洲央行前任行長，自上周請辭總理以來，便沒有就這場政壇危機再發表過公開評論，目前尚不清楚他是否仍決心辭職，還是會改變主意選擇留任。
德拉吉雖有一定的支持率，可以在沒有五星運動黨支持的情況下繼續執政，但他一直拒絕這種在沒有五星運動黨的支持下執政。義大利總理辦公室的一位消息人士表示，他在等著看由前總理朱塞佩·孔特(Giuseppe Conte)領導的五星運動黨是否會回到執政聯盟的路線上。
德拉吉請辭的主因來自於。五星運動黨的議員缺席了意大利參議院舉行信任投票，投票事關政府提出的一項應對能源價格高企的企業和家庭援助計劃。五星運動黨領導人孔特近期曾表示，他正在等待德拉吉願意支持五星運動黨支持的一些優先政策，比如最低薪資計劃，然後才會繼續支持政府。
有義媒指出，最理想的情況是，如果有足夠多的五星運動黨議員願意站在現任總理一邊，德拉吉也將願意繼續執政，即使五星運動黨首孔特沒有支持。
當前的意大利乃至整體歐洲而言，眼下德拉吉的去留都十分重要。一方面，在歐洲央行即將升息的背景下，曾人歐洲央行主席的德拉吉扮演穩定經濟的角色，若德拉吉辭職無疑將令投資者對意大利資產更為不安。另一方面，德拉吉的離開也可能會讓意大利再度陷入政治波折之下，在歐洲眼下面臨嚴重能源危機的背景下，或將造成更大的波動。
對於歐洲央行將如何啟動十多年來的首度升息，目前外界普遍預期歐洲央行本月將提高主要利率，以抑制歐元區創紀錄的通脹。然而，鑑於強勁的經濟逆風，投資者仍懷疑歐洲央行能夠在多大程度上繼續提高借貸成本。目前，支持歐洲央行本周升息一碼和兩碼的市場人士，幾乎分成了兩派。
據媒體援引知情人士昨晚透露，由於通脹環境惡化，歐洲央行周四確實可能考慮一舉升息兩碼，較上個月提出的升息一碼的預測增加一倍。此舉將標誌著與6月9日政策會議以來大多數管委會成員所堅持的政策指引出現嚴重偏離，並將使歐洲央行更加積極地融入全球大幅升息的浪潮。
不願具名的知情人士稱，距離周四的政策決定只有不到兩天時間，歐盟如果想要遏制針對部分歐元區成員國進行的市場投機，並在短時間就反擊措施達成協議，決策者仍有許多工作要做。
目前，貨幣市場押注歐洲央行本周升息兩碼的機率接近50％，並預計到9月升息幅度將超過1個百分點，高於上周市場所預期的80個基點。對政策變化最為敏感的德國2年期國債收盤率，隔夜盤中一度飆升12個基點至0.64％，歐元兌美元也上漲逾1.2％至1.0269美元，重新遠離了平價關口。
對於歐洲一系列政治亂象、通脹困局、央行轉向的源頭，幾乎都與能源危機脫不了關係。因而，未來48小時歐洲將面臨的第三件大事，或許也將是最為重要的一件：俄歐之間的北溪1號天然氣管道是否能在例行維護工作結束後重啟。
根據國際貨幣基金會 IMF的數據，歐盟42%的天然氣進口來自俄羅斯。俄羅斯供應佔8個歐盟國家天然氣進口的50%以上。 IMF的數據還顯示，今年歐洲天然氣消費量已下降9%，使歐盟 GDP下降0.2個百分點。其模擬分析指出，如果不採取緩解措施，冬季所承受的痛苦可能會嚴重得多。
由於俄羅斯切斷歐洲天然氣供應的威脅始終存在，歐盟委員會周三預計將公佈一項需求削減計劃，提議成員國從下月開始自願削減15%的天然氣使用量。根據三位知情的歐盟外交官稱，該措施還將包括在形勢惡化且自願削減力度不足的情況下強制啟動。
俄方此前曾表示，關鍵的渦輪發動機由於制裁原因被扣留在加拿大，是其被迫減少北溪1號輸氣量的原因。不過，在德國的外交努力下，加拿大最終同意鬆口，已於7月17日用飛機將該渦輪機送往德國。但目前，該渦輪機尚不太可能在7月21日之前重新安裝。
歐洲央行即將十多年來首度加息圖:翻攝自財聯社
俄羅斯天然氣管道「北溪1號」。圖:翻攝自環球網