La Tunisie veut attirer de nouveaux investissementsétrangers. DR
各國的中央銀行是否應該繼續以接近零的利率當做「印鈔」手段呢？對於我們的專欄作家、獨立的經融諮詢公司 ACDEFI主席馬克-圖阿蒂 Marc Touati來說，資金的治理方式不僅無效，甚至是危險的。
天底下，所有好事都有結束的一天！那些中央銀行是否應該繼續以接近零的利率操作這種「印鈔」手段呢？
甚至在新冠疫情大流行開始之前，就將貨幣利率降至0%，甚至將其降至負值（例如，歐洲央行的存款利率自2019年9月以來一直為-0.5%）；貨幣利率部署了一種瘋狂的「量化寬鬆」，也稱為「印鈔」，或者簡單地就是是購買債務證券，特別是公共債券的過程。
有幾個數字比長篇大論更有說明的價值：從2008年到2021年，美國聯邦儲備委員會的資產負債表已經翻了9倍，到2021年4月19日達到了7821億美元，其中92%的債務證券，主要是公共債券。更瘋狂的是，在疫情大流行開始的前幾周，這個數字「只有」38億美元。換句話說，我們實在不能說美聯儲的態度是謹慎的。
如果說美聯儲從2008年到2021年，其資產負債表已經翻了9倍；
那麼，歐洲央行翻的倍數就更為強勁了。事實上，從2004年開始歐洲央行的資產負債表的總和也增加了9倍。另一方面，它現在達到（七萬）75220億歐元，也就是超過了90000億美元。
顯然，正是由於這兩個中央銀行對流動性的管理不善和大量購買政府債券，後者在美國和歐元區國家的利率才能夠人為地保持在低水平，有時甚至是甚至是負數，儘管公共債務飆升。
這些中央銀行的這種慷慨也使各種金融泡沫成為可能：債券、股票市場、房地產、比特幣，加劇了那些能夠使儲蓄增長的人和不得不動用他們的存款吃老本的人之間的不平等；那些取出存款吃老本者是為了能因應新冠封鎖和經濟衰退給他們帶來的困苦處境的。
嚴格來說，橫跨大西洋，必須承認，預算和貨幣刺激不僅使限制損失成為可能（2020年美國GDP僅下降3.5%），同時恢復了美國的經濟。從2020年底到2021年甚至更多的強勁和可持續增長之路。這至少是2021年第一季度的這些相關國家經濟賬目以及過去幾個月的領先指標所證實的。
相反地，在歐元區，歐洲央行的慷慨解囊無法避免2020年的嚴重衰退，也無法讓經濟在2021年初恢復增長。這就是為什麼自由貨幣的統治不僅無效，而且特別是它造成了危險，尤其是在經濟和貨幣聯盟國家。
事實上，通過使經濟行為體，特別是這些國家習慣了零利率甚至負利率的債券利息，這些中央銀行的這種妥協做法事實上已經有損於擺脫危機的可能性。
因為，現在增長正在回升（尤其是在美國，我們希望很快也能出現在歐元區）並且通貨膨脹正在急劇上升，不再可能延長這種「印鈔」和0%的利率的做法。
美聯儲和歐洲央行可能會白費功夫吹噓，他們將繼續爭取時間，並獲得這些並政府和金融市場的歡心，但現實就在那裏：
因為隨着 GDP出現的正成長變化和通脹率超過3%，這些中央銀行無權再這樣繼續錯誤地管理貨幣。因這不僅是他們的信譽受到威脅的問題，連我們經濟的穩定也受到威脅。
而這一點，尤其是隨着公共債務繼續爆炸式增長，歐元區平均超過GDP的100%，而美國和法國公共債務達到120%，意大利和西班牙達到160%，希臘更是達到210%……
在這種情況下，掩蓋真相是沒有意義的：是的，免費提供貨幣、提供資金的時代即將結束。由於預料到這一趨勢，各國政府債券的利率已經開始上升，而這僅僅是個開始。
從那時起，這種流行一時的「不惜一切代價」政策的主張，它尤其讓法國及其歐洲夥伴能大肆揮霍，但不幸的是，卻沒有任何強勁和可持續增長的重新出現；這種主張將開始變得代價非常昂貴。
面對這場最終只是回歸正常的小型革命，金融市場應該停止這種踏空的燃燒。雖然隨後將發生的金融泡沫破裂對於一些忘記了樹木不會長到天上的儲戶來說肯定是痛苦的，但它仍然有一個不小的優點：可讓大家記住，真正的財富創造不在於「印鈔」，不在於人為的貨幣創造，也不在於靠投機所賺到的錢。
當然，投機是屬於金融市場運作的一部分，也是經濟生活的一部分。但它必須仍然只是金融的冰山一角而已。
如果它變成了整個冰山，那麼它就會變得具有破壞性，製造出金融、經濟、社會和社會危機。我們想在新冠大流行後碰到這些危機嗎？當然不願意！
另外，我們前往不要忘記：真正的財富創造在於投資、創新、創業精神、創造力、勤奮。所以希望免費資金的終結能讓我們簡單地回歸正規的常識。