高通脹無疑是美聯儲的棘手難題。
4月12日周二，美國勞工統計局公佈數據顯示，美國3月CPI同比增8.5%，增速再次加快，為1981年12月來的最快增速，高於市場的預期8.4%，也超前值的7.9%。CPI同比增速連續第6個月超過6%。
3月CPI環比漲幅繼續擴大，增長1.2%，高於前值0.8%，1.2%的環比漲幅是自2005年9月以來的最大漲幅。
即使剔除波動較大的食品和能源價格，3月份核心CPI較去年同期上漲了6.5%，漲幅高於2月份的6.4%，是自1982年8月以來的最快漲幅。
這已經是CPI連續第22個月上漲，商品通脹實際上環比下降，而能源價格飆升。
住房和能源價格是通脹的主要助推因素
美國勞工統計局稱，助推通脹上升的最大因素是食品、住房成本和汽油。俄烏危機也導致能源價格飆升。
追蹤汽油價格的指數在3月份環比飆升18.3%，佔CPI月度總漲幅的一半以上，為2009年以來最大漲幅。3月份能源價格環比上漲11%，為2005年以來最大漲幅。
住房指數是迄今為止助推通脹增長的最大因素。3月住房通脹同比增長5.0%，高於2月的4.7%，為1991年5月以來的最高水平；3月租金成本同比增長4.44%，高於2月的4.17%，為2007年5月以來的最高水平。
相比之下，二手車和卡車價格指數在3月下跌3.8%，是自1969年以來的最大跌幅，為連續第二個月下跌。
BMO Capital Markets高級經濟學家Sal Guatieri在一份報告中表示，這一數據是近期持續升溫通脹的一個可喜的喘息之機，燃料成本有望因近期油價回落而緩解。
機票、家庭家具、醫療保健和機動車輛保險等因素也有助力。
美國服務成本較去年同期增長5.1%，為1991年以來最大漲幅。3月份航空公司票價較上月上漲10.7%，創歷史新高。在近幾個月大幅上漲之後，家居用品的價格較2月份上漲了1%，家具價格指數較去年同期增長10.1%，為1975年以來的最高水平。
根據彭博的一項調查，在美聯儲3月的會議之後，通脹預期開始下降，市場預計美國今年剩餘兩個季度的CPI同比漲幅分別為7.6%和5.7%。根據至少6家華爾街銀行的說法，這是通脹浪潮的頂峰。
但對於普通美國人來說，他們正在苦苦掙扎：實際平均時薪同比下降2.7%，為連續第12個月下降。這也證實了NBC最近的民意調查，62%的美國人表示他們的收入無法跟上不斷上漲的生活成本。
這可能會促使工人要求更高的工資，從而形成工資-通脹螺旋上升的惡性循環。
美聯儲壓力倍增
不斷上升的通脹數據加大了美聯儲今年繼續加息以應對通脹的壓力，也增強了美聯儲將在下個月加息50個基點的市場預期。
儘管美聯儲正在採取更鷹派的政策，但通脹不太可能在短期內回落到美聯儲2%的目標水平。尤其是考慮到俄烏危機持續，以及對旅遊等服務的需求增加。
與此同時，通脹將經濟拖入衰退的風險正在累積。越來越多的經濟學家一致預測，經濟活動將出現萎縮，要麼是因為消費者支出因價格上漲而下降，要麼是因為美聯儲在應對通脹時「矯枉過正」。
據華爾街日報報道，Regions Financial Corp.首席經濟學家Richard F. Moody表示，價格上漲的負擔可能會引發消費者支出的放緩，2月份消費者支出減速，較1月份增長0.2%，但仍較2021年同期增長13.7%：
當人們去加滿油或去雜貨店時，總會被高價格震驚到。中低收入家庭已經不得不在買什麼上做出選擇，他們不得不為食品和能源支付更多的錢。
紐約聯儲周一公佈的一項調查顯示，上個月消費者對未來三年的通脹預期中值從2月份的3.8%降至3.7%。然而，從現在起一年後的通脹預期中值從2月份的6%飆升至6.6%。這將給美聯儲主席鮑威爾和其他官員們帶來壓力。
與此同時，美國3月份增加了43萬個就業崗位，連續第11個月超過40萬個，是自1939年有記錄以來增長持續時間最長的一次。由於就業增長強勁且通脹遠高於美聯儲的目標，預計美聯儲將在5月的下次政策會議上一次加息50個基點，之後可能還會舉行一次或多次會議，同時推進縮減資產負債表的計劃。
拜登也正因未能控制住物價而受到批評，因為美國民眾要為汽油和各種雜貨買單。白宮上個月下令釋放有史以來最大的石油儲備，以幫助降低油價，但美國全國範圍內的平均汽油價格仍在每加侖4美元以上。