本周的熱點除了美國大選，IPO規模達到史無前例的370億美元的螞蟻集團688688.SS6688.HK亦當仁不讓成為吸睛話題。在周一晚間被央行等四部管層約談馬雲等高層後，周二晚間隨即被按下A+H上市暫停健：這到底是意味着螞蟻只需要更改上市材料重走IPO流程還是會就此徹底告別中國資本市場？
2020年10月29日，浙江杭州，螞蟻集團總部的企業標識。REUTERS/Aly Song
在緊急叫停螞蟻上市的背後，難道僅僅只是在10月24日的外灘金融峰會上，阿里巴巴BABA.N9988.HK創始人馬雲在公開場合將巴塞爾協議稱作「老年人俱樂部」、中國銀行業注重擔保是「當鋪思想」招致的後果嗎？答案似乎並不在此。
「原來以為只是要補些材料，但現在看起來不是這麼簡單了，這事太大了，世界第一IPO說停就停，這觸及到螞蟻未來經營生態問題。」北京一位投行高層稱，雖然IPO已是註冊制，理論上只要企業達到條件申報材料，監管層核准就好，但實際上類金融類公司和房地產公司是不允許IPO的，包括像恆大那麼大的房地產企業。
他指出，由於螞蟻集團的經營業務有類金融類公司性質，所以才由此前的金融公司改成科技公司，而且在其IPO的過程中，國字頭的金融保險等機構都是猛力支持，這從螞蟻火爆的認購名單可略見一斑。「只是現在一切可能都變了，已經不是簡單上市的問題了。」
而近期網上熱傳的一篇深挖螞蟻背後的文章：《拆解螞蟻盛宴，那些戴面具的狂歡者》更是對此次螞蟻上市背後競相追逐的資本運作進行了深刻揭露，指責螞蟻金服是借着國勢發展起來的，不應該屬於私人朋友圈的財富盛宴。「時代變了，但他們從不會缺席。」文章稱。不過該文目前已顯示違規無法查看。
螞蟻集團A+H股本計劃於周四(5日)上交所和香港同時上市。螞蟻集團A/H兩地上市料將籌措逾344億美元資金，籌資規模打破去年12月上市的沙特阿美2222.SE的294億美元的世界紀錄。
不過短短數日，頭戴全球最大IPO「桂冠」的螞蟻集團光芒極速黯淡。中國金融監管層不僅從輿論上對螞蟻掀起合圍態勢，最新落地的監管措施也正中靶心--大幅提高互聯網小貸監管要求。
業內人士指出，互聯網小貸新規令小貸牌照價值不再，螞蟻雖然可以將業務轉向已持有的消費金融牌照，但也會受到更嚴格的監管約束，2萬億元人民幣市值或需重估。
成出蕭何敗也蕭何？
不可否認，作為民企出身的阿里巴巴從一個小公司成長為目前市值突破6,000億美元的國際型企業，其創始人馬雲的創業故事一直是中國創新領域的典範。只是此次螞蟻IPO的急剎車似乎來的突然了一些，繼而引發外界對中國對民企監管將從緊的擔憂。
不過，在投行人士看來，緊急剎車顯然與目前整體的經營大環境有關。在中國強調發展實體經濟和金融社會安全的大背景下，體量龐大的螞蟻一旦上市必將會成為一個大而不能倒的類金融企業。
尤其目前的營利模式主要依付在阿里集團，無論是其所標榜的大數據和技術創新，無不是依靠着阿里集團，而其被津津樂道的花唄、借唄在提供便捷信用的同時，也因主要針對涉世不深經濟能力有限的年輕人，而被視為會埋下金融危機的種子。
「很多的頭部企業說白了就是一種壟斷，雖然創新有風險，但涉及到金融的創新尤其要慎重，這或許也是螞蟻是次IPO折戟的重要原因。」另一位投行人士稱，而螞蟻能夠做大和盈利，同樣是利用互聯網+金融的創新利用小額貸款進行套利的。
在他看來，此次螞蟻的IPO折戟可能會對其後的互聯網金融生態環境產生重大影響，畢竟銀行是國家的，渠道和平台雖然是阿里的，但如果都不跟你玩後續的生存也會很困難的。
相較以往的五年規劃，中國周二晚間發佈的中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標的建議，此次在統籌發展和安全，建設高水平的平安中國方面着墨頗濃。
無論是堅持總體國家安全觀，實施國家安全戰略，抑或是防範社會經濟生活各方面的風險，建議稿均有明確表述。這亦突顯百年變局時代，在各種有形與無形的風險、壓力和挑戰下，中國要實現長遠景目標，穩字當頭的內外部環境是基礎。（完）