法國興業銀行分析師Albert Edwards近日發佈報告稱，日元大幅貶值將迫使整個亞洲地區採取同樣程度的貶值，並向西蔓延，產生一波通縮大潮。「通縮的大浪潮」最先衝擊的將是中國，其生產價格已持續下降。
Edwards提醒投資者要關注日元對美元的表現。下圖顯示了1986年以來的日元對美元走勢。
在一份寫給客戶的提示中，Edwards預測日元將於明年三月底之前，大幅貶值到145日元對1美元。他認為120：1的水平將會很快到來，並會在這一水平堅持一段時間，而上一次匯率達到這一水平還是2002年。
「日元幾十年前就與美元DXY加權指數掛鈎，定在120左右。就我看來，很可能日元跌破120以後將很快達到145。這將迫使整個亞洲地區採取同樣程度的貶值，並向西產生一波通縮大潮。「
Edwards表示「通縮的大浪潮」最先衝擊的將是中國，那裏的生產價格已經持續下降。
「在生產價格歷史性的連續32個月下降之後，中國過去三年面臨的生產價格指數(PPI)的通縮水平已經達到97亞洲危機之後的通縮水平。你覺得投資者真的認為中國可以應對日元的大幅貶值嗎？他們不能。他們會主動貶值。「
周二，日元對美元暴跌至七年新低，達到115.7附近。今年十月底，日本銀行出人意料的宣佈刺激政策後日元大幅貶值。而本周早些時候的關於安倍首相呼籲提前大選的消息，讓日元再次下挫。這次投票可能會提振安倍的政治支持，從而讓投資者預期，安倍的鴿派經濟政策將會繼續。
Edwards表示：「我認為，日本如此大規模的QE投入市場，將會使日本失去對局勢的控制，除非美國、歐元區或韓國做好準備採取類似日本的QE。呼籲貨幣穩定幾乎不會發揮作用。」