第一財經日報
無論是成功抄底,還是老馬失蹄,巴菲特都註定將成為這場金融危機的主角之一。不過,到目前為止,「股神」似乎更多的是扮演着反面角色----抄底高盛、通用電氣被深套;對賭股指期貨合約面臨巨虧風險,而伯克希爾周三的股價大跌無疑又是一嘲悲劇」。
19日,巴菲特旗下位於紐約證交所的旗艦公司伯克希爾・哈撒韋（Berkshire Hathaway）,股價大跌11550美元至84000美元,跌幅高達12%,這也是伯克希爾自發佈三季報利潤縮水77%以後的連續第八個交易日下跌, 刷新了公司至少23年以來的最大下跌紀錄。
目前,伯克希爾股價已跌至三年來的最低點,今年以來則累計下跌了41%,與標普500指數同期45%的跌幅相差無幾。而在過去20年內,伯克希爾有17年取得了股價上漲。
YCMNet Advisors總裁Michael Yoshikami說:「伯克希爾的基本面並沒有出現問題,而實際發生的是人們對經濟的基本面抱有懷疑,伯克希爾在某種程度上成為了上述懷疑的替代品。」
由於保險業務的回報下降以及股權投資損失,伯克希爾已連續四個季度利潤下滑,這也是公司至少13年來的最差業績。截至上月,伯克希爾的股東權益縮水了90億美元。
抄底連遭深套
今年,巴菲特至少花了280億美元進行各類收購和證券投資,不過現在看來「抄底」時機仍嫌太早。
9月23日,巴菲特宣佈購入高盛50億美元的永久性優先股,其普通股可轉換價為115美元,彼時高盛股價仍在125美元以上。但風雲突變,截至本周三高盛股價已跌至55.18美元,較巴菲特入股時暴跌了近55%,離115美元的普通股可轉換價也是「遙不可及」。
10月1日,巴菲特又宣佈將向陷入困境的通用電氣注資30億美元,承諾以每股22.25美元的價格購入後者的普通股,彼時通用電氣尚收於24.50美元。不過,奇蹟依然沒有發生,通用電氣股價此後一路下滑,至本周三已跌至14.45美元,「股神」再次遭深套。
與此同時,巴菲特原有的一些重倉股也遭滑鐵盧----十大重倉股之一的美國運通自9月30日以來慘跌47%;伯克希爾的第二大投資富國銀行今年也下跌了35%。
面臨信任危機
僅僅在股票上的暫時折戟,似乎還不足以讓投資者對「股神」動搖信心,但加上伯克希爾在股指對賭上面臨的巨虧風險,情形就大不一樣了。
包括Pabrai投資基金在內的伯克希爾眾多股東均坦言,投資者對公司370億美元的股指期貨對賭憂心忡忡。巴菲特已對外出售了48.5億美元的合約,保護買家對抗標普500等全球四大股指的未來下跌。
根據協議,如果在2019年開始的某一個特定日期,上述指數低於巴菲特賣出合約時的點位,伯克希爾將最多支付370億美元。而9月30日前,伯克希爾已經對售出的合約價值減記67.3億美元,因為標普500指數已連續四個季度下跌。
與此同時,伯克希爾債券的信貸違約掉期（CDS）價格在近兩個月內上漲超過兩倍。CDS的價格越高,說明該債券的違約風險越高。根據CMA Datavision的數據,伯克希爾債券的CDS價格已從兩個月前的129基點漲至周三的475基點,這意味着5年期1000萬美元的債券價格已達到一年47.5萬美元。