製造商信心冷至三年新低 經濟恐大滑坡
中國物流與採購聯合會8月1日公佈，7月官方製造業採購經理指數(PMI)為48.4，為自2005年1月以來首次降至50下方，也為逾三年最低。分析師認為，這可能預示着經濟增長趨緩的趨勢可能會進一步持續下去。
作為一個國際上通用的宏觀經濟的先行反映指標，PMI指數反映製造業的健康狀況，其在50%以上，反映經濟總體擴張；低於50%，反映經濟衰退。自2005年1月起中國物流與採購聯合會編制該指標以來，其一直保持在50%以上。
國務院發展研究中心研究員張立群認為，7月PMI指數首次回落到50%以下，可能預示經濟增長走低的趨勢會進一步發展，特別反映出企業面臨的困難明顯增大，「企業問題的發展可能會成為抑制經濟增長、影響就業與收入的焦點」。
中共中央政治局會議上周稱，要把保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲作為宏觀調控的首要任務。這「一保一控」的提法與之前的「雙防」(防止經濟增長由偏快轉為過熱，防止物價由結構性上漲演變為明顯的通貨膨脹)明顯不同，預示宏觀調控的重心將有轉換，經濟發展又被提到重要位置。
另外，中共國家主席胡錦濤在人民大會堂接受採訪時指出，中國當前的首要任務是要保持經濟平穩、較快增長，也印證了中國經濟下滑的風險正在增大，宏觀調控的拐點已經來臨。
從變化趨勢來看，同6月相比，只有原材料庫存指數、從業人員指數、供應商配送時間指數略微上升，其餘各指數均呈回落，尤以新訂單指數、生產指數、進口指數、採購量指數回落幅度較大，達到5%。
其中新出口訂單指數經歷連續四個月回落，本月下滑到50%以下，20個行業中，目前只有煙草製品業、通用設備製造業、醫藥製造業、金屬製品業、造紙印刷及文教體育用品製造業、服裝鞋帽製造及皮毛羽絨製品業、化纖製造及橡膠塑料製品業七個行業保持在50%以上，其餘13個行業均低於50%。
伴隨着新訂單回落，生產增速繼續減緩，7月生產指數為47.4%，比上月回落6.8個百分點。採購活動也隨之減少，採購量指數較上月回落6.4個百分點至47.1%。購進價格指數則觸頂回落至71.3%，為近五個月以來的最低點，不過分行業來看仍是普遍較高，20個行業全部高於50%，其中以金屬製品業、石油加工及煉焦業、通用設備製造業、非金屬礦物製品業為首的11個行業達到70%以上。
中國上半年國內生產總值(GDP)同比增長10.4%，其中二季度增長10.1%，明顯低於一季度10.6%的增幅，更遠低於去年全年11.9%的增幅。
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銀行貸款額度用掉八成 年底可能無錢可貸
國內某股份制銀行透露，截至目前該銀行已完成全年信貸指標的80%。有分析人士表示，由於信貸指標管理，如果沒有放鬆銀根的政策出現，今年最後兩個月，部分銀行可能會面臨完全無錢可貸的局面。
今年最後兩月可能無額度
《每日經濟新聞》報道，事實上，雖然監管層並沒有公開，但目前業內普遍接受的今年按季控制信貸的節奏為，1～4季度，新增貸款規模分別為全年的35%、30%、25%和10%。同時，全年新增貸款規模將維持在去年水平，即3.63萬億元左右。
以此計算，4季度新增信貸額度應為全年的10%，即3600億，應屬全年規模最小的季度。而今年1、2季度新增貸款規模應為2.36萬億，但實際數字為2.45萬億，儘管新增貸款同比少增近900億元，但仍超標900億元。
「如果今年總量實現硬控制，則越到最後信貸額度越少，直至無錢可貸也是非常正常的事情」，分析人士認為。而該人士更認為，銀行先把信貸指標用完，目的就是指望可能的銀根放鬆，或者甚至可以使用明年的信貸指標。
也就是說，上半年部分銀行由於信貸增速超標，預支了下半年的額度，則下半年不僅無法繼續預支，還會將超標部分「補回來」。因此，類似局面前7個月銀行可能已遭遇。但今年最後兩個月，銀行將沒有迂迴餘地，如果不增加總額度，很可能面臨無錢可貸的局面。
邱志承也認為存在這一可能性。「雖然7月份信貸數據沒出來，但預計很可能會比上月有較大增長。」他表示，同樣的道理，10月也將是一個階段性的信貸高增長期。
民間借貸市場提前反映
「信貸規模卡得很緊，有限的信貸規模用於維護優質客戶。」一銀行人士表示。來自民間的信息似乎也證實了這一點。招商證券分析師李珊珊在一份報告中指出：「6月溫州民間借貸利率創下了2005年以來的新高，平均年化利率達到14.7%。」
這一數據，不僅反映了浙江的確中小企業資金緊張狀況繼續加劇，實際上也反映了借款方對下半年銀行渠道融資的一種微妙預期。
缺的不是資金是額度
不過，目前銀行的貸款主要不是資金，而是額度問題。根據央行網站信息顯示，今年1～6月，1、7、14、20和30天銀行同業拆借加權平均利率水平，在2季度首月——4月都比頭一月有明顯提高，幅度最大為0.67%。而類似情況也出現於債券質押式回購加權利率上。這也從側面證明了上述預測。
上述招商證券報告表示，銀行間市場同業拆借和質押式回購利率延續4月份以來的上行趨勢，表明銀行間市場資金面雖較年初有所放鬆，但有趨緊之勢。
但另一方面，截至2008年6月末，M2餘額為44.31萬億元，同比增長17.37%，增幅比上年末高0.63個百分點，比上月末低0.7個百分點；M1餘額為15.48萬億元，同比增長14.19%，增幅比上年末低6.86個百分點，比上月末低3.74個百分點，M1和M2呈現「剪刀差」。同時，存款定期化趨勢相對1季度整體趨穩。
「從M2的快速增長看，銀行資金面還比較充裕。」邱志承認為。這一觀點在銀行層面也得到支持：「應該說銀行不會資金緊張到無錢放貸，主要還是額度問題。」
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國際先驅論壇報 中國模式可能已經到了極限
美國《國際先驅論壇報》
在過去三年，我曾經擁有為這個專欄寫作的特權。這種特權帶來令人深感愉悅的挑戰：每一次都試圖表述一些關於中國及其在世界上的位置的、有趣的、新鮮的東西。作為最後一部分，這是一個說出臨別思考的機會，因此我說了出來。首先，作為一個天生有批判傾向的作家，我希望提供一些關於中國的一般性意見。
這個國家在過去一代人時間裏所取得的成就值得我們所有人尊敬。即使還有人表示懷疑，但中國現象是真實的。我避免使用奇蹟這個詞（提及中國的發展時人們常常會使用這個詞），不僅僅是因為這個詞已經用濫，還因為這個詞巧妙地貶損了應有的榮譽。
中國所取得的巨大增長和變革勢頭根本不是通過奇蹟實現，而是通過艱苦努力和民眾的智慧而實現的。在經歷20世紀最殘酷的體驗後，這些因素加上這個社會不平凡的順應力，應該成為其他各大洲被蹂躪的民眾的啟示。
中國的例子表明，當政府停止犯大錯、停止束縛和掠奪自己的民眾，國家可以取得怎樣顯著的成就。加上普及教育，經濟開放和基本法律秩序，結果將很快吸引一個用濫的描述詞：奇蹟。
中國也遇上好時機，它的改革適逢全球化大浪潮開始之時。它的成功背後還有無數其他因素，但由於篇幅所限這裏就不作探討了，但全世界很多落後的國家（從尼日利亞和巴基斯坦等落後的地區巨人，到海地和緬甸等失敗國家）將從學習中國榜樣中獲益。
更有趣的問題可能是，中國模式有多適合中國自己？北京奧運的籌備階段諷刺性地暴露了這個國家一些較逆行的性質，例如環境破壞、階層差距、壓制性的本性等，而不是突出國家的眾多成就。
這本該是盛大的全球慶典，但運作這個國家的人卻十分緊張，令自己的民眾受驚，並可能拒絕了很多海外來賓。
中國模式有很多可供世界借鑑的地方，但我感到它已經到了極限。政府已經停止犯20世紀時所犯的那種傷害大量民眾的大規模的、殘酷的失誤。它現在最需要的是擺脫觀念和計劃（ideas and enterprise）的方式，一點點地學會信任的美德。（原標題：一個專欄作家對中國的臨別思考；作者：Howard W. French）