這兩天X上有一篇非常火的文章，帳號「小陸師傅」寫的《2026年，我眼中的中國經濟》。
說實話，我覺得這篇文章基本在表達「我相信中國經濟轉軌會成功」，至於為什麼會成功？裏面並沒有提供有意義的論述和數據。我非常簡單明了地反駁，這篇文章認為中國經濟會復甦，基於以下四點：
除房地產外，傳統行業已經度過最劇烈衝擊期，進入」現金流安全」周期
周期性行業動力已經從基建轉向全球，不受國內市場影響
新興產業內卷將成功將產能轉化全球份額
中國企業走出去會很順利，所以國內產能可以轉化為全球競爭力
我一個一個來說。
一、傳統行業遠未見底
首先「除房地產」這個話就比較輕佻，房地產不只是房地產領域，還包括裝飾裝修、水泥、玻璃、建築用鋼等一系列領域。到2025年，依然佔全國GDP份額的25%左右。這一大塊領域還在持續下滑中，這已經是「傳統行業」不可承受之痛。
上述領域總計囊括超過1億勞動力，也是不可替代的就業來源。
但除此之外？中國其他傳統行業見底了？「小陸師傅」舉出的是旅遊和電影，但我覺得這兩個領域的代表性很低。
首先是教育領域，中國從2018年開始新生人口大幅下跌，到現在已經8年，教育行業萎縮蔓延到小學，隨後會快速向中學和大學蔓延，這是一股幾乎不可逆的潮流。從幼兒園到大學，囊括就業人口月2400萬人，20年內30%的就業人口恐將失業。與人口相關的領域還包括嬰幼兒產業、奶粉用品等，都會受到人口衝擊。
傳統線下零售疊加商業地產領域，在城市化進入晚期疊加電商衝擊的情況下，商場、門店關停和業態改造也已經大規模鋪開，甚至衝擊省會城市。
勞動力密集型出口行業同樣受到衝擊，2025年，中國服裝成衣出口2025年下跌2.4%，鞋類出口下跌7.1%，傳統玩具受美國關稅影響衝擊很大，加劇前三季度下跌4.6%。以上領域都是勞動力密集型出口，在大規模轉移至東南亞和印度的過程中，就業人口整體也在3000萬左右。
還沒有結束，手機產量下半年各月下跌都超過5%，到年末甚至到雙位數。傳統燃油車全年下跌30%。這些都是前幾年通過消費刺激提前透支消費能力的領域，這個領域甚至蔓延到了新能源汽車，新能源汽車國內1月銷量同比下降達到18.9%。
在什麼意義上傳統行業見底，進入「現金流安全」周期呢？
二、周期性行業當然飽受國內產能過剩之苦
這個領域技術性比較強，簡單說就是銅和鋁的需求從國內基建轉向全球伺服器和電網風光電，不受國內影響。
首先銅是否已經偏向電氣化？可能不能高估這個數值，以美國為例，USGS引用銅業協會口徑，銅及合金用途里「建築施工」仍是最大項（約42%），電氣電子約23%，交通約18%。被新動能單獨接管不是這裏發生的全貌。
其次2025年銅價大漲有現貨供給、庫存、金融市場因素，並不能簡單認為銅鋁將走向一個長期上漲趨勢。最重要的，就算全球銅鋁價格持續上漲，這和中國經濟有什麼關係呢？
1）銅鋁及製品出口面臨外貿壁壘
美國Section232（國安名義）鋼鋁關稅上調到50%：2025-06-04起生效，屬於跨品類、跨國別的硬槓桿；對中國鋼鋁出口的邊際抑制很直接；Section301（對華）把部分鋼鋁產品加到25%（可與232疊加）；鋼鐵類品項長期存在大量 AD/CVD命令，企業即便繞開232/301，仍可能被品類級別的稅率鎖死。美國市場鋁製品面臨三重壁壘。
歐盟則是更加技術性的壁壘，2026年01月對中國「熔融氧化鋁（fused alumina）」加征約88.7%–110.6%反傾銷稅。2026年引入的CBAM definitive regime碳稅也會提高中國產品的出口成本。
南方市場一樣，2025年起，墨西哥對來自未簽署自貿協定國家（主要是中國）的鋁產品徵收最高達35%的關稅，對銅產品徵收最高達50%的關稅。印度采BIS強制認證，中國企業很難獲得，2025年3月，印度對原產於中國的鋁箔徵收了反傾銷稅。印尼據稱也會對從中國進口的鋁箔徵收22%的保護性關稅，理由是進口激增損害了本土產業。越南工貿部在2024年9月就發佈決定，將對中國鋁型材的反傾銷稅延長5年，稅率範圍為2.85%至35.58%。
土耳其和巴西同樣。所以這個銅鋁產品借電力和伺服器需求卷死全球的故事，遠沒有想像中美妙。
2）銅鋁產品出口有限
簡單來說，中國半成品鋁出口佔總產能14.4%，成品鋁佔12.4%。未鍛造銅和銅佔11%左右。
這些領域沒有超大規模出口的基礎，基本供應還是國內市場。
3）銅鋁價格上漲不是福音，反而吞噬企業利潤
銅鋁價格上漲，等於銅鋁行業繁榮？其實恰恰相反，假設我是生產銅杆線材的廠商，銅價上漲，但因為國內內卷，我的銅杆出售價格可能無法提高，那麼高銅價不過是吃掉我自己的加工費和利潤。
這不是經濟學推演，而是真實發生的事情，2024年銅價大幅上漲，國內銅杆行業一度出現負加工費，6μm鋰電銅箔加工費均值明顯下滑。鋁業同樣如此，電解鋁行業產能過剩從2013年起就是問題直到現在。
（示意圖）
三、新興產業不能順利轉化為全球份額
這沒有那麼容易，歐美的壁壘就不談了，就算是南方市場，中國新興產業也不是暢通無阻。
1）新能源汽車領域
關稅壁壘
土耳其：
對中國進口的電動汽車徵收40%的額外關稅，使其面臨極高的進口成本。此外，土耳其還出台了針對中國汽車的嚴苛售後服務網點要求，進一步提高了准入門檻。
巴西：
正在逐步恢復和提高電動汽車進口稅。自2024年1月起恢復徵稅，稅率將逐年遞增，計劃到2026年7月全面提高至35%。與此同時，享受零關稅進口的配額正在逐年減少。
墨西哥：
在美國的施壓下，墨西哥已宣佈將對未在與其簽訂自貿協定國家（主要針對中國）生產的電動汽車徵收高達50%的關稅（部分措施預計2026年生效）。
南非：
對電動汽車徵收25%的進口關稅，這一稅率甚至高於傳統燃油車（18%），且近期對電動汽車電池加征了15%的關稅，顯著推高了整車成本。
印度：
維持極高的整車進口關稅（70%-100%），除非承諾在當地設廠投資（如最新的電動車新政），否則難以直接通過貿易進入市場。
非關稅壁壘
印尼：
實施嚴格的本地含金量要求（TKDN）。只有承諾在當地建廠並達到一定國產化率（如40%-60%）的企業，才能享受進口關稅豁免或補貼。
本地化生產掛鈎：
巴西、泰國、印度等國均將稅收優惠與「本地設廠」強行綁定，迫使中國車企從「產品出海」轉向「產能出海」。
2）光伏領域
關稅壁壘
巴西：
2024年起，巴西取消了原本針對光伏組件的免稅政策，將進口關稅提高至25%，並設立了逐漸縮減的免稅配額。
南非：
2024年6月引入了10%的光伏面板進口關稅，旨在刺激本地製造業，儘管短期內導致了安裝成本上升。
土耳其：
長期對中國光伏組件實施反傾銷措施，並對光伏玻璃、接線盒、邊框等配套組件發起反傾銷調查或徵收高額關稅。
美國「借道」打擊（東南亞）：
美國對東南亞四國（越南、泰國、馬來西亞、柬埔寨）的光伏產品發起反傾銷/反補貼調查，實際上打擊了中國企業在這些國家的海外產能。
非關稅壁壘
印度（最典型）：
ALMM清單（型號和製造商批准清單）：只有進入該「白名單」的企業才能參與政府資助項目，而中國企業長期被排除在外。
BCD關稅：除了非關稅壁壘，印度還徵收40%的基本關稅（BCD）。
印尼：
對光伏項目實施嚴格的TKDN（本地含量）規則，要求在政府項目中必須使用一定比例的國產組件，這限制了全進口組件的市場空間。
3）風電領域
關稅與貿易救濟
巴西：
針對風力渦輪機及其零部件的進口關稅已上調（部分產品稅率約為11.2%），並逐步取消此前的免稅政策，以保護國內風機產業鏈。
土耳其：
針對風電塔筒等鋼結構產品實施反傾銷措施，保護本國鋼鐵和加工產業。
歐盟/美國的長臂管轄：
儘管不是「南方市場」，但歐美對中國風電的反補貼調查正在向全球擴散，影響了中國企業在第三方市場的融資和競標。
非關稅壁壘
印度：
實施RLMM/ALMM（風電型號認證清單）機制。類似於光伏，要求風機型號必須通過印度國家風能研究所（NIWE）的認證，且關鍵部件（如輪轂、機艙）必須在印度設有製造設施才能獲批。
供應鏈審查：部分國家開始在招標中引入非價格因素（如供應鏈韌性、碳足跡），變相增加了中國企業的准入難度。
新能源已經是中國出口最成功的領域，現有出口額佔2025年全年產量的16.25%。但因為中國車廠平均產能利用率已經降低到50%左右。那麼出口占產能比為8.12%。如果要講產能利用率提升至合理的80%。出口額必須在現有基礎上上漲3.69倍，這真的可能嗎？
（示意圖）
四、中國工業海嘯只會全球建廠，而非從中國出口
現在所有吹中國經濟會好的人，都有一個無法證明的，一廂情願的假設：中國的產能過剩將轉化為低價優勢並卷遍全球，兌換為中國的巨大市場份額。
持有這個想法的人，難道沒看到嗎？全球已進入「安全主導型重商主義」時代。在這個時代，經濟效率讓位於供應鏈安全，自由貿易讓位於本地化生產。不管是安全原因，還是就業等經濟民粹主義原因。全世界到底哪個市場可以任由中國企業傾銷？
在美國掀起的貿易保護主義潮流，和中國產能過剩，中國的產業鏈武器化的三重壓力下，到底哪個主要國家市場會任由其本身成為中國的傾銷地？真的靠軍隊打開市場嗎？上面各個南方國家都全方位遏制中國產能過剩，已經說明問題，這個趨勢只會越來越緊。
而且，在美國與印度達成貿易諒解的情況下，印度以18%的關稅重新成為印太的關稅窪地，中國與周邊國家的關稅差普遍擴大到20%。不管是服務於南方國家本地市場，或是以南方國家作為出口基地，中國企業都大有海外產能佈局的可能。
比亞迪已經成為「哪裏有市場，就在哪裏建廠」的典型，在匈牙利、在土耳其、巴西、墨西哥、泰國、印尼。比亞迪未來服務於海外市場的產能，都會在海外而非國內。那麼其利稅也就業，都是服務於目的地國，而不是中國。
這樣的佈局未來恐成為常態，而非從中國出口。妄想中國工業能力從中國以出口形式席捲全球，是中國經濟樂觀主義者最後的幻夢。
五、最後的話
我不能說「小陸師傅」的文章不用心，至少找那麼些圖挺唬人的。但對於任何有基本經濟分析能力的人，那篇文章本身的不清晰和偏頗是一目了然的。裏面沒有總量對比，沒有機制分析，只有大而化之的模式描述和不貼切的例子。
裏面的經濟主張和實際情況漏洞百出。所以我說，那篇文章只是表達對中國經濟的「信念」，至多表達了「希望中國經濟好」，而遠遠不到「中國經濟可以好」。
但這樣的文章居然在X上博得滿堂彩，只說明大多受眾並沒有經濟學和國際貿易的基本知識和素養。未來這樣的分析，就算信不過自媒體人，還是以大媒體和國際投行的預測分析，以IMF和世界銀行的分析為主吧。
絕大多數人沒有對經濟問題的理解能力，無論是唱衰的還是唱多的。退一萬步，哪怕是寫個詳細點的問題，問題chatgpt呢？
