美國第二季度GDP年化季率終值被大幅上修為3.8%，高於此前3.3%的修正值，為自2023年第三季度錄得4.7%增長以來的最強勁表現。上修主要得益於消費者支出的意外強勁以及進口的下降。然而，這份強勁的報告也顯示出通脹壓力比之前評估的更為頑固。
美國經濟在第二季度以近兩年來最快的速度增長，為自2023年第三季度錄得4.7%增長以來的最強勁表現，這得益於消費者支出數據被大幅上修。然而，這份強勁的報告也顯示出通脹壓力比之前評估的更為頑固。
25日周四，美國經濟分析局（BEA）公佈的初步數據顯示：
美國二季度實際GDP年化季環比終值3.8%，預期3.3%，前值3.3%。
美國二季度核心個人消費支出(PCE)物價指數年化季環比終值2.6%，預期2.5%，前值2.5%。
此次上修主要得益於消費者支出的意外強勁以及進口的下降。作為經濟增長核心引擎的消費者支出，其增速從此前的1.6%上修至2.5%。進口在GDP核算中被視為減項，其降幅擴大助推了整體增長數據。
同日發佈的其他數據顯示，商業設備訂單增長穩健，商品貿易逆差收窄幅度超預期，初請失業金人數也降至7月中旬以來的最低水平。有關美國經濟衰退的擔憂進一步降溫。
消費支出成主要增長動力
構成美國經濟活動約三分之二的個人消費支出，是本次GDP數據上修的核心驅動力。數據顯示，個人消費支出對3.8%的最終增長貢獻了1.68個百分點，幾乎佔到整體增幅的一半，遠高於此前報告的1.07個百分點。個人消費支出的年化季率從1.6%躍升至2.5%。
報告的其他分項也出現調整：
固定投資的貢獻從0.59個百分點上修至0.77個百分點。
私人庫存變化對GDP的拖累從3.29個百分點擴大至3.44個百分點。
淨出口的貢獻從4.95個百分點小幅下修至4.83個百分點。
政府支出的影響基本持平，對GDP構成0.01個百分點的微弱拖累。
值得注意的是，消費支出的激增是在有跡象表明美國普通消費者正面臨壓力的情況下發生的，這凸顯了經濟內部的複雜動態。
通脹壓力持續，或掣肘美聯儲
在經濟增長表現強勁的同時，通脹數據也出現了上行修正。BEA的報告顯示，美聯儲密切關注的核心通脹指標在第二季度比預期更熱。
具體來看，第二季度個人消費支出（PCE）價格指數環比折年率被上修0.1個百分點至2.1%。剔除食品和能源後的核心PCE價格指數同樣被上修0.1個百分點，最終錄得2.6%。此外，年度修正數據顯示，該核心通脹指標在2024年全年的上漲速度均快於此前的報告。
這些數據可能會限制美聯儲的政策空間。儘管美聯儲上周實施了降息，並預計今年還將有兩次降息，但一些官員已對持續的通脹壓力表示擔憂。頑固的通脹可能迫使美聯儲在放鬆貨幣政策時採取包為謹慎的態度。經濟學家預計，將於周五公佈的8月份PCE月度數據可能顯示，該指標的同比增幅將接近3%。
年度修正影響有限，經濟呈穩態增長
BEA此次還發佈了對過去五年國民經濟賬戶的年度更新。總體而言，修正幅度相對較小，經濟的宏觀圖景並未發生根本性改變。從2019年到2024年，美國實際GDP的年均增長率仍為2.4%。
分析認為，這些修正描繪了一幅經濟圖景：在經歷疫情初期的巨大衝擊後，美國經濟迅速反彈，並已過渡到一個增長更平穩、更接近趨勢水平的時期，但持續的通脹問題依然存在。BEA同時指出，由於無法購買到與企業和個體經營者納稅申報相關的某些統計數據，此次年度修正的數據來源存在一些局限。
其他數據方面：
非住宅類投資：增速從5.7%上修至7.3%，顯示企業投資意願強勁。
住宅類投資：則出現小幅下修，萎縮幅度從4.7%擴大至5.1%。
國內總收入（GDI）：作為衡量經濟活動的另一項關鍵指標，其增速從4.8%下修至3.8%，與GDP增速保持一致。
儘管第二季度數據強勁，但經濟學家對未來的增長前景持更為謹慎的態度。根據數據發佈前的預測，亞特蘭大聯儲的GDPNow模型預計第三季度的經濟增長率為3.3%。然而，經濟學家普遍對第四季度的增長不太樂觀，認為就業市場的疲軟可能會削弱消費支出前景。
展望更遠的未來，經濟學家預計經濟活動在2026年僅會小幅回升，部分原因是川普時期的稅法影響和利率走低。多數預測者認為，未來幾年美國的經濟增長率將維持在2%以下。
市場反應
美股期貨短線小幅走低，納斯達克100指數跌幅扣掉至0.6%。
美元指數短線拉升約20點，現報98.10。
現貨黃金短線走低約8美元，現報3746.41美元/盎司。美國10年期國債收益率短線拉升，現報4.177%。
