7月3日周四，美國供應管理協會（ISM）公佈的數據顯示，由於面臨需求疲軟和成本上升，美國服務業PMI在7月幾乎陷入停滯，企業開始減少員工人數。
美國7月ISM非製造業指數50.1，不及預期的51.5，也低於前值的50.8。50為榮枯分水嶺。本次ISM PMI數據低於媒體調查的所有經濟學家的預測。今年5月份，該指數顯示出近一年來的首次收縮，本次ISM服務業PMI接近5月的低點，也接近再早之前2024年6月以來的最低水平。
重要分項指數方面：
新訂單指數降至50.3，幾乎接近停滯狀態。
商業活動指數雖繼續擴張，但增速低於6月。該指數與ISM製造業中的產出指數類似。
就業指數下降至46.4，在過去五個月中第四次出現收縮，且為疫情以來的最低水平之一。
衡量原材料和服務的價格指數升至69.9，創2022年10月以來的最高水平。
積壓訂單已連續第五個月減少。
庫存擴張速度也有所放緩。ISM的庫存情緒指數下降近4點至53.2，為去年10月以來的最低水平。
媒體分析稱，本次ISM PMI數據描繪出美國服務業經濟疲軟的圖景，正艱難應對更高關稅帶來的影響、消費者態度趨于謹慎，以及美國總統特朗普政策帶來的不確定性。該報告與當前美國經濟所顯現的預警信號相符。上周公佈的數據表明，美國勞動力市場比此前預期更為疲軟，剔除通脹因素後的消費者支出幾乎沒有增長。
數據公佈後，美股轉跌，美債日內跌幅收窄：
納指100盤中跌近0.7%，ISM服務業PMI數據發佈前還曾一度漲近0.5%。
美國10年期國債收益率漲幅收窄至不足0.6個基點，逼近4.1950%，美股開盤之後、ISM服務業PMI發佈前，還曾刷新日高至4.2237%。兩年期美債收益率在數據發佈後一度回落至3.69%下方，目前漲2.64個基點暫報3.7016%。
當前，美國兩大PMI指數有明顯背離，與低迷的ISM服務業PMI形成對比的是當日稍早公佈的另一重要美國PMI數據，該調查數據表現強勁：
美國7月Markit服務業PMI終值55.7，創2024年12月以來最高，預期55.2，初值55.2。
美國7月Markit綜合PMI終值55.1，預期54.6，初值54.6。
儘管標題數據偏差明顯，但財經金融博客Zerohedge指出，ISM和Markit這兩項調查在勞動力市場疲軟和通脹飆升方面達成了一致。
標普全球市場情報首席商業經濟學家Chris Williamson表示：
7月服務業商業活動的大幅增長在一定程度上抵消了製造業的放緩，顯示出第三季度初期美國經濟增長依然強勁，令人鼓舞。雖然2025年上半年GDP的平均增速為1.25%，但7月的採購經理指數（PMI）顯示，增長可能翻番，達到約2.5%。
7月的擴張主要受到科技行業需求激增的推動，以及金融服務活動的上升，後者則與近期股市上漲所帶來的金融狀況改善有關。不過，服務業出口下降（包括外國遊客在美消費）成為經濟增長的拖累因素之一，加上整體消費者需求疲軟，也限制了增長勢頭。
近期需求的增強導致服務行業未完成訂單增加，從而促使企業重新開始招聘。不過，招聘和擴張方面也顯現出一定謹慎情緒，原因包括成本大幅上升（通常歸因於關稅）以及對未來前景的信心下降。
製造業信心下降疊加服務業信心減弱，使整體商業預期跌至近三年來的低點之一，預示未來幾個月增長面臨一定下行風險。
