12月25日,中國央行(PBOC)維持利率不變,同時通過一年期政策工具回籠了自2014年以來最多的資金,為明年可能加劇的中美貿易緊張局勢留出政策空間。
中國人民銀行將一年期中期借貸便利(MLF)利率維持在2%,這一結果符合彭博調查中10位經濟學家中9人的預期。
當月通過該工具從金融體系淨回籠資金1.15萬億元人民幣(約合1580億美元),創下2014年以來的最高水平。
本月早些時候,決策者承諾實施「適度寬鬆」的貨幣政策,這是約14年來的首次立場轉變,同時推出「更積極」的財政工具以提振經濟。然而,目前尚未宣佈任何具體的刺激措施,這反映出在美國可能實施總統當選人唐納德·川普威脅的關稅之前的謹慎態度。
「MLF利率保持穩定符合預期,我們預計2025年將降息40至50個基點,」中信證券首席經濟學家明明表示。他還補充,資金回籠增加了央行下調銀行存款準備金率的可能性,或將在年內儘早實現。
中國央行近年來淡化了MLF作為主要政策利率的角色,轉而使用七天期逆回購利率來引導市場借貸成本。自9月底降息20個基點以來,七天期利率一直保持不變。
周三,央行通過MLF提供3000億元人民幣的政策貸款,而12月到期規模為1.45萬億元人民幣。這是央行連續第五個月通過該工具實現資金淨回籠。
儘管如此,資金短缺可能會通過央行的其他工具得到彌補。上個月,央行通過直接逆回購協議淨注入人民幣1萬億元的資金,併購買了政府債券。
市場預計中國將在明年實施大規模降息。這一預期已使本月基準主權債券收益率降至歷史低點。
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