資料照:杭州市證券交易所的電子屏幕前，一名笑顏逐開的股民。連日來，中國政府出台了一系列涵蓋財政和貨幣政策的經濟刺激措施，旨在提振消費、穩定房地產市場，並希望以此緩解地方政府的債務危機。與之呼應，中國和香港股市本周五繼續反彈。但是，股市翻紅能否扭轉當前的經濟頹勢呢？
中國政府和中國央行近日連續出台一系列刺激措施，旨在通過財政和貨幣政策雙管齊下，緩解當前的經濟下行壓力。但與此同時，中國經濟的「三駕馬車」已今非昔比，其中攸關企業產能和人口就業的房地產市場更成為本輪刺激政策的重點之一。
路透社周五引述多位知情人士披露，上海和深圳兩地政府近期計劃取消非本地居民的購房限制，從而進一步放鬆此前堅持的房地產市場調控政策。此外，金融部門還將進一步下調存量房貸利率，降低二套房的首付比例，以緩解購房者的財務負擔。
那麼，中國政府近期一攬子的救市新規中，究竟有哪些切實可行的政策？又反應出當局多大的決心，來應對經濟下滑呢？美國彭博社此前披露，中國政府正在考慮向國有銀行注資1萬億元人民幣，增強貨幣在經濟復甦中的槓桿作用。消息人士披露，相關資金可能來自發行特別國債，但具體細節尚在討論中。路透社披露的更多細節則顯示，中國計劃中的1萬億元人民幣特別國債將用於刺激公眾消費，補貼多子女家庭，以及升級商業設備和消費品以舊換新計劃。除此之外，中央政府還計劃通過另一輪特別主權債券的發行再籌集1萬億元人民幣，以幫助地方政府緩解債務壓力。
顯然，上述舉措猶如給停滯的中國經濟注入一針「強心針」，但其效果能維持多久，又能否重振外界對中國經濟的投資信心呢？對此，旅美經濟學者秦偉平表示，雖然這些措施在短期內可能穩定市場情緒，但長期而言，支撐中國經濟的房地產市場風險依然存在。樓市
「房地產價格未來跌15%的話，首付就打水漂了。繼續下跌的話，這些人變成負資產沒有辦法繼續還款，對銀行來說會產生很多壞賬。」他說：「在我看來，中國政府最需要做的事情不是救股市、救樓市，而是想辦法解決老百姓的就業問題。因為失業率太高的話，不但經濟沒辦法真正好轉，還會引發一系列社會危機。」
中國的住宅開發商碧桂園在上海市未完成的一處住宅樓群，2024年2月29日從空中鳥瞰。(路透社圖片)
中共中央政治局日前再次承諾，要加大財政和貨幣政策的逆周期調節力度，促進房地產市場「止跌回穩」，確保全年經濟發展目標得以完成。外界注意到，這可能是疫情結束後，中共官方首次明確表態力阻房地產市場下滑，但這也從側面暴露了當局對經濟下行的擔憂。而在此次政治局會議召開前，中國人民銀行已經採取了一系列貨幣寬鬆措施。其中包括，下調7天逆回購利率和1年期借貸成本，並降低存款準備金率，釋放約1萬億元人民幣資金用於貸款投放。
然而秦偉平認為，這些舉措對當前的中國經濟形勢而言，可謂「杯水車薪」。他說：「這一次降息降準是中共一直在做的動作，只是這次動作幅度大一點，大家感覺在救市。但實際上，這種救市起不了太好的效果，因為中國經濟整體下滑趨勢並不會因為這一次我認為規模還不夠的救市政策而改變。」
在美國的經濟學者李恆青也持類似觀點。他指出，降息降准雖然能給中國經濟釋放更多流動性，但市場信心依然不足，因此對經濟長遠的刺激效果有限：「在（經濟）危險當中，降低準備金率是在不斷增加危險，降低首付款是在不斷累積危險。這就是拼了，賭徒的心態。」
本周五，中國證券市場的牛市現象令很多被套牢的股民如卸重負。這番「中國特色」的「中央一開會，股市就翻紅」的現象，背後是什麼原因呢？值得注意的是，中國人民銀行本周出台了一項旨在提振股市的專項再貸款計劃，將提供人民幣3000億元專項貸款幫助企業回購股票，同時向基金、經紀商和保險公司提供5000億元貸款，用於購買中國股票。此舉一出，滬深港交易指數應聲連日上漲。
儘管股市的短期反彈令人振奮，但李恆青警告說，這種反彈更多是政策刺激下的短期反應，中國經濟的長期發展仍有賴於實質性的改革。美國《華爾街日報》也援引經濟學專家的觀點指出，若沒有更大力度的財政刺激，中國當前的措施可能不足以推動經濟持久復甦。
秦偉平認為，中國政府採取大力發展基建項目等傳統手段已不再適合當前的經濟現實，而應將財政資源更多投入社會的保障領域，增強民眾的安全感，從而有效刺激消費增長。他強調，建立穩健的社會保障體系，可能才是當前提振中國經濟的關鍵所在。
