中共金融工作會議強調防控金融風險。圖為2023年5月23日，上海陸家嘴金融區外的外灘上密集的安全攝像頭。(Hector RETAMAL/ AFP)
10月30日至31日，延遲了的「第六次全國金融工作會議」升級為「中央金融工作會議」後在北京舉行。之前6天，10月24日下午，習近平突然視察央行和國家外匯管理局，這是他上台11年來的第一次。
習的突訪和「中央金融工作會議」，對應的都是中國金融形勢的動盪。舉幾個例子：第一，10月20日，A股上證指數跌破標誌性的3,000點，雖然「救市」動作迭出——諸如印花稅減半徵收、階段性收緊IPO再融資節奏、匯金增持四大行、10家央企回購等等。第二，北向資金2015年以來首次連續3月減倉，8月淨流出為896.82億元、9月為374.6億元、10月為447.86億元。第三，人民幣對美元匯率自5月17日起跌破「7」關口，已成常態。第四，地方債務風險高企，當局被迫近期發行超萬億特殊再融資債券來置換地方存量債務，規模之大、發行速度之快前所未有，同時金融系統也在配合化債。
但是，從關於「中央金融工作會議」的新華社通稿來看，當局仍在高喊形勢一片大好，「要加快建設金融強國」，自欺欺人、畫餅充飢。
眾所周知，2017年中共「十九大」提出「三大攻堅戰」，化解金融風險是第一個，6年下來效果如何呢？越是防範和化解，金融風險卻越高。中共什麼牛都敢吹，但在正式文件中就是不敢說防範化解金融風險取得「決定性成就」，只說「取得了重要階段性成效」，守住了不發生系統性金融風險的底線。
是的，中國迄今尚未發生系統性金融風險；但是，這就如洪水圍城，洪水越來越猛，城垮只是個時間問題，而且時間越拖越危險、災害越大。換句話說，只要雷一日不爆，中共都說雷不存在或在排除之中，而絕不管雷真炸時將有多少人死傷。
近二十年中國金融發展迅猛，金融資產負債規模巨大。根據中共央行數據：據初步統計，2023年二季度末，中國金融業機構總資產為449.21萬億元，同比增長10.3%；同期，金融業機構負債為410.48萬億元，同比增長10.6%，詳見表1。
表1：中國金融業總資產與負債（截止2023年二季度末）
資料來源：中共央行
簡單分析可以發現：第一，2020—2022年中國GDP年均增速達4.5%，2023年前三季度GDP增長5.2%，遠低於同期金融業機構總資產的增速（見表2）；而金融業機構負債的增速略高於總資產的增速。與此同時，中國在工業化還沒有全面完成的背景下，開始過早「去工業化」。這「反映出中國金融運行效率的低下，意味着金融穩定、可持續發展的基礎正在喪失，預示着金融風險爆發的可能性正在提高」。
表2：2019-2022中國金融業機構總資產和負債
資料來源：中共央行
第二，相對於中國經濟發展程度，金融業可謂畸形發展，因此埋雷無數。舉例而言，2015年中國金融業增加值佔GDP的比重佔8.44%，之後略有下降（參見下圖。2022年金融業增加值96,811億元，增長5.6%，遠超當年3.0%的GDP增速，在GDP的佔比為8.0%），但仍在高位。這不僅高於巴西、俄羅斯等新興市場經濟國家，也高於美、英等傳統經濟發達國家。
資料來源：2018-2021年國民經濟和社會發展統計公報
第三，目前中國金融業機構總資產是2022年GDP（121萬億元）的371%，雖沒有「大到不能倒」，但「倒了卻誰也救不起」，如果金融發生系統性風險，就是中國經濟的滅頂之災。
以上三點表明，中國金融已經呈現總體性危機。而當前金融形勢的動盪，又以如下三個方面的暴雷最為危險：（一）房企巨頭暴雷。中國負債最高的15家房地產企業負債總數高達13.042萬億人民幣（如恆大負債2.4萬億、淨資產為-6,000億，碧桂園1.43萬億，萬科1.35萬億），相當於中國GDP的10%，超過中國第一經濟大省廣東的GDP。它們如果集中暴雷，後果不堪設想。（二）地方債（尤其是隱性地方債務）。（三）中小銀行暴雷。
然而，「中央金融工作會議」的應對卻是「大而化之」、「大而無當」，沒有化解金融系統性風險的路線圖，沒有實打實的根本性措施，只用一個「管」字來包治百病（「黨管金融」），乞靈於毛澤東時代的政治掛帥（諸如「深刻把握金融工作的政治性、人民性」，「以金融隊伍的純潔性、專業性、戰鬥力為重要支撐」等等）。
一句話，當局頭腦僵化，面對金融危局，束手無策，只會畫餅充飢。這恰恰又會加速金融危機的爆發。而金融危機爆發之日，可能就是中共崩潰之時。
