2021年11月18日，中國貴州省畢節市籠罩在晨霧中。
由於受高額的防疫支出和稅收收入下降的打擊，中國地方政府處於債務危機的邊緣，各省不斷增加的債務成為中共面臨的最大經濟風險之一。鑑於地方政府希望避免地方政府融資平台債券的支付違約，中小銀行恐將陷入困境。
由於COVID封控、房地產的低迷和創紀錄的減稅，去年中國地方政府收入自2012年以來首次收縮，而支出則增加了3%，財政赤字飆升至創紀錄水平，地方政府未償還的官方債務超過35萬億元人民幣（約5萬億美元）。
官方數據還不包括通過地方政府融資工具進行的表外負債，各省利用這些工具來滿足其支出需求。國盛證券固收團隊首席分析師楊業偉表示，這種「隱性」債務可能是官方地方債務的兩倍多。
美國保爾森基金會（Paulson Institute）旗下的智庫MacroPolo負責中國經濟的研究員Houze Song估計，中共地方政府融資工具持有的債務已經超過了GDP的70%。
據彭博社基於現有官方數據的計算，中共31個地方政府中至少有17個正面臨嚴重的資金緊縮，2022年未償還借款超過收入的120%。
面對金庫的不斷減少，一些城市正在轉向新的方式來獲得資金。貴州省一家地方政府的承包商去年未能償還部分債務，該承包商獲得信貸延期，這引發人們對小型銀行將陷入地方政府的債務危機，並面臨越來越大的融資壓力的擔憂。
遵義路橋建設集團是一家地方政府融資平台（LGFV），即由地方政府控制的籌集資金投資基礎設施的公司，其在去年12月30日向上海證券交易所提交的一份文件中表示，銀行已同意它償還價值156億元人民幣（約22億美元）的貸款延長20年。此外，LGFV在計劃的前十年內不會向任何債權人支付本金。
分析師表示，雖然這樣的一家公司對銀行的影響可能有限，但如果這成為一種趨勢，可能會給中國的銀行帶來麻煩，尤其是規模較小的銀行。
美國金融服務公司標準普爾（S＆P）的金融機構評級主管譚明表示：「地方銀行通常別無選擇，只能支持本地區的地方政府融資平台，考慮到它們的業務範圍和所有權結構，其主要股東通常是地方政府或地方政府的相關單位。」
「看到一些小銀行陷入困境並不奇怪」，譚明補充說，「在某些極端情況下，欠發達地區的此類貸方可能會破產。」
香港聯合評級國際有限公司「聯合國際」高級董事游志文（Ben Yau）表示：「大多數債券投資者將地方政府融資平台視為地方政府，並且仍然相信他們不會違約。」
游志文指出，為防止債券投資者的信心崩潰，地方政府會竭盡全力避免地方政府融資平台債券的傳統支付違約，但「銀行會被燒毀」。
英國安本標準投資管理（abrdn）中國固定收益投資總監Aaron Ni表示：「我們確實預測，由於資產多元化程度較低、地方政府收入縮減對低端地方政府融資平台的敞口更大，以及發行資本的能力較差，小型銀行面臨更大壓力。」
專家指出，像貴州省、雲南省和內蒙古等欠發達地區的小型銀行，已經「處於倒閉邊緣」。部分原因是在與大型銀行爭奪存款的競爭下導致的資金嚴重短缺，以及近年來中國經濟放緩導致當地借款人大量拖欠貸款。
「地方政府融資平台的問題可能是壓垮一些小銀行的最後一根稻草。」CSPI Ratings金融機構評級副總監Kaichung Lee說。
