在俄烏戰爭爆發後，俄羅斯採取多項措施來緩衝西方制裁的影響，目前隨着通脹放緩和盧布反彈，俄羅斯希望避免一場金融危機。
俄羅斯認為，隨着盧布反彈和經濟數據好轉，該國已經扭轉了金融危機，但策略師表示，這些數據掩蓋了莫斯科方面的一些醜陋事實。
儘管俄羅斯的通脹正在加劇，但有跡象表明，價格上漲正在放緩，而且將繼續放緩。與此同時，俄羅斯盧布已從3月份的歷史低點，漲至今年全球表現最佳的貨幣。
與此同時，經濟活動指標正在改善，儘管西方制裁凍結了俄羅斯的大量外匯儲備，但俄羅斯迄今成功避免了外匯債務違約。
俄羅斯4月份的通貨膨脹率達到20年來的最高水平，同比增長17.8%，高於3月份的16.7%，但物價上漲已開始顯示出放緩的跡象。消費者價格指數從3月份的7.6%大幅放緩至4月份的1.6%，非食品價格僅上漲0.5%，而3月份的漲幅為11.3%。
未來幾個月的進一步增長預計將是溫和的，市場支持俄羅斯央行(Central Bank of Russia)繼續退出緊急加息，可能會在6月降息200個基點。
此前，在俄羅斯無端入侵烏克蘭幾天後，俄羅斯央行在2月底緊急加息，將基準利率從9.5%上調至20%，以拯救盧布。此後，隨着通脹和貨幣前景的改善，央行得以將利率調整至14%，凱投宏觀(Capital Economics)認為未來還會有進一步的變化。
「今天的(通脹)數據將進一步支持俄羅斯央行的評估，即俄羅斯危機的嚴重階段已經過去，」新興市場經濟學家Liam Peach上周在一份報告中寫道。「5月份整體消費價格環比漲幅可能不到1%，整體通脹率可能在今年晚些時候達到略低於20%的峰值。」
物價上漲放緩之前，盧布大幅升值，這反過來又降低了進口價格。
截至歐洲周二上午，盧布兌美元匯率略高於62盧布，在俄羅斯宣佈針對入侵烏克蘭採取一系列國際制裁措施後，盧布兌美元匯率在3月7日暴跌至150盧布的歷史低點。
儘管美元普遍走強，部分原因是全球市場避險情緒令美元被視為避風港，但美元兌俄羅斯貨幣今年迄今已下跌近17%。
俄羅斯央行採取了嚴格的資本管制措施，包括要求企業將80%的外匯收入轉換為盧布，這些措施幫助重振了疲軟的盧布。克里姆林宮最初還禁止俄羅斯公民向海外轉移資金，現在個人每月轉賬限額為1萬美元，直到2022年底。
「俄羅斯經濟繼續從2月底和3月初的最初衝擊中復甦。」高盛經濟學家Clemens Grafe在本月早些時候的一份報告中寫道。「對金融穩定的擔憂正在減弱，盧布匯率已回升至2020年初的水平。」
然而，在許多分析人士看來，莫斯科方面捍衛盧布的行動等同於操縱，因為本來不存在的需求已經被創造出來，而資本管制實際上已經把盧布變成了一種「有管理」的貨幣。
瑞士Syz Bank首席投資官Charles-Henry Monchau表示，雖然俄羅斯央行已經部署了一系列工具，讓盧布看起來很有價值，但俄羅斯以外幾乎沒有人「希望購買一枚盧布，除非他們絕對需要」，交易員「不再將盧布視為自由貿易貨幣」。
「如果俄羅斯成功地找到了烏克蘭問題的解決方案，隨之而來的是撤銷制裁，恢復與西方的貿易關係，那麼盧布有可能保持目前的價值，」他說。「相反，如果這些措施在沒有得到解決的情況下被撤回，盧布可能會崩盤，導致國內通脹激增，俄羅斯陷入嚴重的經濟衰退。」
俄羅斯還採取了另一項措施來支撐其貨幣。在中斷兩年之後，俄羅斯央行恢復了在國內金屬市場購買黃金的做法，希望藉此保值，在外匯流動性進一步受到衝擊時，保護俄羅斯財富不受通脹影響。
「另一個被西方媒體相對忽視的強勢舉措是：俄羅斯銀行在3月28日至6月30日期間恢復以每克5000盧布的固定價格購買黃金，」Syz Bank的Monchau說。
由於黃金以美元計價，Monchau指出，這使得俄羅斯央行能夠將盧布與黃金掛鈎，並以美元為盧佈設定底價。因此，盧布的進一步升值可能會推高黃金價格，而俄羅斯自2014年吞併克里米亞以來一直在迅速囤積貴金屬，目前擁有全球第五大黃金儲備。
因此，此舉為俄羅斯經濟提供了進一步保護，使其免受進一步制裁導致的流動性限制，以及該國用於償還美元計價債務的外匯儲備惡化的影響。
然而，儘管俄羅斯似乎抵擋住了即將到來的經濟崩潰，但長期前景並不樂觀，因為緩解措施和進一步制裁的威脅仍在發揮連鎖反應。
俄羅斯央行最近對1.3萬多家企業進行的一項調查顯示，許多企業在進口商品進入俄羅斯時已經遇到了麻煩。
調查發現，這些問題包括汽車零部件、包裝和微晶片，原材料短缺正迫使一些公司暫停工廠運營或從其他地方尋找資源。
