圖為經合組織（OECD）的標誌。(Jean Ayissi/AFP via Getty Images)
經濟合作與發展組織（OECD）的最新報告警告說，中國房地產市場大幅放緩可能抑制全球增長。
OECD周四（1月13日）發表的報告說，在可能大幅拉低中國經濟增長的因素中，房地產行業的脆弱性十分突出。房地產行業有可能在2022年出現違約，導致房地產價格大幅下降，拖累中國經濟增長。
OECD預測，2022年中國經濟增長率為5%左右。中國佔全球GDP的四分之一，佔世界商品和服務貿易的12.5%左右。
報告說，多年來，房地產行業一直是中國經濟增長的一個強有力的來源，但同時也伴隨着開發商以及家庭的槓桿率上升。在過去的兩年裏，中共監管部門出台了一系列抑制房地產開發商的措施，比如：三條紅線。
在這些限制政策的壓力下，中國的多家房地產企業從2021年開始出現資金困境，很多觀察家認為，中國房企恐怕要一家接一家地爆雷。
「中國的房地產市場仍然存在着巨大的風險，有可能出現大規模的跨行業和跨境溢出效應」，報告中說，「中國一些大型房地產開發商所面臨的嚴重流動性問題將給金融機構帶來直接的風險，其中也包括給外國機構的風險。」
OECD說，如果房地產行業危機導致違約——目前看來這種情況是有可能的——並導致房地產價格大幅下降，這些風險將被進一步放大到經濟中。
考慮到許多開發商拖欠債務的規模和房地產市場的疲軟狀態，哪怕北京政府謹慎對待任何重大違約事件，想要降低金融穩定的潛在系統性的風險也將是一個挑戰。
銷售和新建築開工率已經在下降，未售出的住房存量在增加，高風險公司債券的收益率已經急劇上升。
《經合組織經濟展望》的基線預測在綜合考慮所有上述因素後，預計中國的GDP增長率將從2021年的8.1%降至2022年的5%左右。
「一個或多個主要房地產開發商的無序違約，或出乎意料的廣泛債務重組，將對全球增長前景構成重大的額外風險。」報告說。
報告還說，2020年，中國建築業和房地產服務各佔總體經濟產出的7%～7.5%，他們跟很多行業都有關聯。建築業還包括非住房活動，房地產服務也包括對現有已入住物業的管理。
OECD的研究發現，嚴重的放緩將大大影響經濟的其它部門，特別是為建築活動提供材料的部門。最終需求將受到房地產活動放緩的直接打擊，2019年和2020年，房地產開發約佔固定資產投資總額的25%～30%。
如果土地權的銷售收入大幅下降，地方政府也可能面臨財政壓力，可能會減少基礎設施投資的支出。更大的不確定性、更緊的金融條件和更低的房地產價格可進一步抑制國內需求和生產。
如果中國房地產行業的放緩擾亂了其它國家的關鍵中間產品或最終產品的國內生產，如鋼鐵或消費電器，可能會出現不利的全球供應衝擊。
在這種情況下，如果中國出口價格上漲10%，將加劇對世界經濟的不利影響，全球年GDP增長將降低近0.7個百分點。較高的中國出口價格還將直接推高全球通脹率約0.4個百分點，先進經濟體的通脹率上升0.25個百分點。
這些模擬結果表明，中國經濟的急劇放緩是全球經濟前景潛在風險的一個重要來源，而房地產已成為中國經濟最脆弱的行業。
