9月下旬以來，「半個中國」持續供電不足，不少地區工廠被迫限電而停工停產，東北吉林省供電網面臨崩潰，以致家庭斷電，民眾生活嚴重受影響。能源不足馬上影響經濟，高盛28日調低中國今年經濟成長率至7.7%，比之前預測的8.2%低0.5個百分點；第三季成長從5.1%下調至4.8%，第四季從4.1%下調至3.2%。
今夏以來中國接連續爆發經濟危機，一個接一個，規模和影響愈來愈大；危機有如黑天鵝，來得突然，而且一波未平一波又起，不知道何時能結束。
恆大集團危機早已形成，發展成全球負債最多的地產企業(負債達3000億美元)，但遲至9月20日突然震動全球。當天恆大在香港上市的股票大跌，港股隨之大跌，導致美股和歐亞股市爆發一次小型股災。20日迄今兩周，恆大隨時倒債和崩潰危機並沒有解除，23日恆大須支付8300萬美元離岸債券利息，但未見未付；恆大29日宣佈，出售在中國盛京銀行的15億美元股份，用作還債。
北京當局顯然不打算出手挽救，習近平政府要求發大財的資本家交出財富，以達到共同富裕的目標，對投機失敗的資本家更無意出手挽救，恆大必須一切自理，否則不可能生存下去。
恆大危機持續，隨着媒體深入挖掘，問題焦點愈來愈明顯，危機雖不至於波及全球經濟，卻嚴重威脅中國經濟，特別可能引爆中國房市泡沫。過去20年，中國發展最快的是都市化，全國大小城市大肆建房，房價不斷上漲，與家庭收入嚴重脫節，成為泡沫的主要原因。
「紐約時報」22日報導一項研究顯示，全球20個大城市中，房價最難負擔(相對於家庭收入)的前四名都是中國城市，依次是北京、深圳、香港和上海，廣州排第七，向來被視高房價的倫敦、東京分別排11和12，紐約14、三藩市15。
彭博27日公佈另一項研究顯示，由於長期失控和大肆建房，造成供多於求，各地出現大量沒有人居住的公寓，這種「鬼屋」目前全中國多達9000萬個單位；研究又發現，中國房市佔全國GDP比重達30%。
相比之下，美國2008年金融危機時房市只佔全國GDP的19%；房子是中國家庭最重要資產，占家庭資產的78%，相比之下，目前美國房產只佔家庭資產的35%。中國房地產嚴重泡沫化，對經濟造成巨大威脅，北京不願挽救恆大，但也不能讓房市像1991年日本房市泡沫那樣破滅。
「限電危機」雖在9月下旬爆發，但能源價格一年多來不斷上漲，煤和天然氣等供應因疫情而受衝擊。習近平去年宣佈2030年必須達到排碳高峰；今年8月又宣佈，全國20個省市沒有達到排碳標準，成為各地開始限電的轉捩點，因為只有限電，才能使工廠減少排碳。
經濟學家認為，供電不足對經濟造成重大損害，比恆大危機更嚴重。限電直接損害工廠生產，例如蘋果iPhone13和特斯拉上海車廠都因此停產，直接影響中國經濟成長；煤和天然氣短缺可能引發能源危機，被疫情打亂了的供應鏈亂象進一步加劇。全球供應鏈中斷，加上天然氣、電腦晶片和糧食等價格大漲，導致全球通膨上升。
美國聯準會主席鮑爾27日警告，美國高通膨將持續，時間比預期長；耶魯大學經濟學家羅奇(Stephen Roach)30日警告，美國和全球可能因供應鏈中斷，商品價格持續上漲，出現1970年代時的「滯脹」(stagflation，即持續高通膨)。
除了恆大危機和限電危機，更大的經濟黑天鵝應是北京當局整肅企業的運動。「經濟學人」最新報導，習近平對中國社會注入「新現實」(New Reality)，目的是打造一個新中國，改造所涉的內容和範圍極大，有如一場豪賭。無論成敗，將對中國經濟和14億人民造成重大影響。
習近平為了爭取明年延任，發動這次運動作為明年中共20大連任的墊腳石。除了針對資本家和富豪，還包括青少年和消費者；被整肅的私企包括互聯網平台、金融科技、網上遊戲、網約車、大數據企業、補習教育、食物外賣、加密貨幣及影視娛樂。
值得注意的是，被整肅的私企全是20年來最蓬勃、最有活力的新興行業。中共要控制這些行業，避免它們太大威脅到黨的領導權，因此不惜經濟代價也要整肅和控制。美國銀行的研究顯示，今年初以來，北京打擊私企，至少已使上市私企市值蒸發2.5兆美元。整肅運動造成的最大損害，使20年來為中國帶來最多活力的私企全面受挫。
