華晨集團破產重整。（美聯社圖片）
日前，遼寧國企華晨債務違約後宣佈破產，引起市場譁然，原因是華晨違約和宣佈破產前，將許多優質資產轉移給第三方或新成立的公司，進行資產切割，有故意逃避債務的嫌疑。有媒體報道稱，這種做法被市場認為「不講武德」。
《易簡財經》11月24日報道，中國經濟周期下行，國有企業違約頻發，其中的華晨和永煤，被市場認為不講武德。原因很簡單，其他企業違約是真沒錢，華晨不但賬上有錢，有資產，還有遼寧省政府作背書。
11月16日，華晨承認，目前的債務違約金額已合計有65億元。
11月20日，華晨集團宣佈破產重整，整個市場隨之譁然，分析人士紛紛指責，華晨是「假破產，真逃債」。
華晨受到指責的原因是，華晨的資產高達1900億，有不少非常有價值的資產。例如，華晨中國手上華晨寶馬50%的股權，價值約480億元。
華晨集團手上，原本持有華晨中國42.32%的股權，但它把其中的11.89%股權，於5月、7月兩次劃給了遼寧交投集團；9月，華晨集團又把剩餘的30.43%股權全部轉移給新成立的子公司遼寧鑫瑞。11月，遼寧鑫瑞則把所持有的全部華晨中國股權質押了出去。
把華晨寶馬這塊優質資產划走之後，10月下旬，華晨宣佈違約。
一位機構債券投資人表示，11.89%的股權劃撥，轉讓對價是38.69億元，華晨曾承諾要這筆錢將用於還債，但本金僅10億的私募債都沒有兌付。
該投資人稱，由於華晨中國的股權轉讓給新成立的遼寧鑫瑞，債權人只能查封凍結遼寧鑫瑞。而遼寧鑫瑞已經把華晨中國股權質押了，這部分股權質押會算作有財產擔保的優先債權，跟普通債權人相比，優先債權人清償先於普通債權人。
該投資人指出，「華晨還掛了兌付公告才違約，這是我印象中第一次省級國企掛網兌付公告但沒有兌付的案例，完全是對公開市場的一種欺詐行為，涉嫌虛假陳述。」
易簡財經報道稱，天眼查穿透顯示，華晨集團是遼寧省國資委實控的國企，而上述操作基本都需遼寧國資委同意方可執行。這就是說，不講武德的不僅是華晨汽車，還有遼寧國資委。
中信證券首席固收分析師明明則認為，近期風險事件的根源並不在於過去簡單的行業景氣度下行，或是民營製造業的盈利羸弱，更多的是地方國企償債意願的博弈。
易簡財經報道稱，不講武德，在遼寧省並不鮮見。
2016年，遼寧第二大國企東北特鋼，截至當年9月，連續違約十次，涉及債市違約金額本金約71億元，涉及上百家機構投資人。
有媒體報道，「東北特鋼的企業資質在鋼鐵行業里不是最差的，而且一直有盈利，並未到還不起債的地步；主承銷商國開行協調的償債方案早已明確。但由於省級領導不表態不拍板，快兩個月了一直未能推進。」
持有東北特鋼46%股份的第一大股東遼寧省國資委，因為長時間內沒表態，觸發了遼寧省政府的信用危機。當時，遼寧省國資委，沒有給債權銀行以及主承銀行提供任何增信措施，被債權銀行和債券持有人質疑「惡意逃廢債」。
遼寧省有一個不凍良港丹東港，是中國東北東部地區唯一出海通道，在這裏有一家做港口運輸管理的丹東港集團。
2017年，丹東港集團一筆中期票據出現實質性違約，導致其一連串債務問題被引爆，陷入百億級債務危機。此後，其提出的重整方案，兩次投票均未獲普通債權組同意，最後被法院強裁通過。
重整後，丹東港由一個好公司（港口產業平台）和一個「壞」公司（臨港產業平台）組成，後者資產主要由在建工程構成，均處於長期停工狀態，債券持有人轉股的就是這個停工的公司。若按照臨港集團的每股權益價值計算，清償率僅為11.68%。
遼寧是東三省經濟較好的區域，但由於遼寧長期逃廢債，東三省都受到影響，因此「投資不過山海關」，也就逐漸成了金融從業者的一種潛規則。
易簡財經引述一位投資人士的話說，「投資不過山海關並不是虛的，都是因為過去東三省種種操作導致的。這不是地域黑，這都是多少億買出來的一句教訓，現在別說金融產品，你要喊我去東北旅遊我都不去。」
