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美商銀:全球央行大買資產 為股市創造虛假榮景

過去8周各國央行總共投入約4兆元購買資產,讓全球股市市值飆升15兆元。

美國商銀分析師指出,由於全球中央銀行最近對債券市場的干預,股票市場已脫離現實。

在最新的研究報告中,美國商銀證券部彰顯了一個問題:為什麼股票市場如此脫離現實?這是投資人最常問到的問題之一。

儘管新冠病毒大流行帶來經濟危機,截至目前為止,已有3800萬美國人提出失業申請,並導致全球GDP(國內生產總值)急劇收縮,但風險資產近來一直在上漲。

本季截至22日,史坦普500指數上漲超過14%,道瓊工業平均指數上漲超過11%,美股從3月的歷史性拋售走勢中反彈,當時新冠病毒正橫掃美國及全球其他地區。

美國商銀首席投資策略師哈奈特(Michael Hartnett)提出造成這種股票脫韁的許多關鍵原因,第一個原因是「虛假市場」的出現。

哈奈特說,「各國央行已鎖定政府和公司債券價格,為什麼還有人會期望股票價格合理?」

他強調,過去8周各國央行總共投入約4兆元購買資產,讓全球股市市值飆升15兆元。

在此同時,各國央行平均每小時買進24億元的金融資產。美國商銀策略師們預計,在未來幾周內,這種額度將降至6.08億元。

然而,在3042支全球個股中,有2215支仍處於熊市中,較歷史高點下跌超過20%。哈奈特表示,近日股市的上漲應該與2月和3月30兆元市值化為烏有有關。

這波反彈主要集中在以成長型股票為重點的科技股上,FAAMG(臉書、亞馬遜、蘋果、微軟、谷歌)的市值現在超過整個歐元區股市的市值。

哈奈特指出,從歷史上看,在1929年、1938年和1974年的熊市上漲之後,熊市平均從各自的低點反彈61%,隨後平均下跌49%。預估在這次反彈結束時,史指將升至3180點。該指數22日收於2955.45點。

美國商銀對股市的立場是「策略性看多」但「結構性看空」。哈奈特表示,總體市場定位仍然偏空,因政策制訂者在2020年造成「不道德風險」,迫使投資人買進、銀行擴大放貸以及「殭屍」企業發行債券。

殭屍企業是指那些僅賺取足夠錢來維持營運和償還債務,但幾乎沒有多餘資本且無法償債的公司。

至於該行的結構性看空,哈奈特預測,「由於政策制訂者透過稅收、關稅和監管要求上繳獲利」,因此2021年的每股獲利(EPS)跌幅將比2020年會更讓人驚訝。

他補充說,美國負利率、銀行分紅壓力、11月美國大選和「全球化高峰」可能會在今年秋季成為話題焦點。

責任編輯: 楚天   來源:世界日報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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