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走基建刺激老路 中共地方政府表外債務急劇擴大

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中共地方政府表外債務急劇擴張。

中共病毒武漢肺炎)衝擊中國經濟,消費和生產出現通縮,為提振失去動力的經濟,中共地方政府正在加大基建支出力度,藉助地方融資平台融資,使其表外債務再度回升,重走以債務驅動經濟的老路。

中共地方債發債高峰將至

5月11日,中共財政部預算司公佈的4月地方政府債券發行和債務餘額情數據顯示,今年1~4月,中國境內發行地方政府債券1.9萬億元,發債規模較去年同期增長了16.16%。

5月6日,中共國常會表示,在年初已發行地方政府專項債1.29萬億元基礎上,再提前下達1萬億元專項債新增限額,力爭5月底發行完畢。隨着第三批新增專項債於5月底發行完畢,市場預計本月中國各地將再迎一波發債高峰。

此類地方債是中共中央政府批准發行的債務,屬於中共地方政府的表內債務。然而,隨着基建需求的增加,中共地方政府的表外債務也在急劇擴大。

今年前4個月中共地方政府表外融資高達1.46萬億

華爾街日報》5月12日報道,中共地方政府的表外實體融資工具(地方政府融資平台)正在發行債券,為基建項目融資,這些項目包括投資倉庫、擴建地鐵網絡、建設數據中心或改造棚戶區等。

標普全球評級(S&P Global Ratings)的數據顯示,今年1~4月,這些平台共計融資人民幣1.46萬億元(合2,060億美元)。根據該評級機構統計可追溯到2005年的數據,這是開年的最高相關融資紀錄。

標普分析師Gloria Lu預計,全年地方政府融資平台發債額將超過去年創紀錄的人民幣3.4萬億元。

這些地方政府債務在中國一度掀起基建熱潮,但也推動了地方政府債務槓桿率升到了令人擔憂的水平。

此前,中共中央政府一度對這類表外債務進行控制,但隨着中共病毒對經濟衝擊的負面影響擴大,目前中共最高領導層的立場有所轉變,把重點從控債務轉向促進經濟增長

除了中共地方政府的表外債務,中共政府正通過所謂的專項債來加強正規基礎設施融資,此類債券由中共中央政府、省級政府和少數市級政府發行。野村(Nomura)經濟學家陸挺估計,在即將出台的刺激計劃中,中共將批准發行高達7萬億美元的專項債,這將達到創紀錄水平。

根據Wind數據,這類地方政府融資平台舉債總額佔到約人民幣102.3萬億元人民幣債券總餘額的9.5%左右。

專家:今年地方政府融資平台違約將會增加

穆迪投資者服務公司(Moody『s Investors Service)駐香港的分析師鍾汶權(Ivan Chung)表示,投資者正在追逐信貸風險更高的產品,以尋求更具吸引力的收益。

他說,已經觀察到一些傳統上被視為償債能力較弱的地區在最近也能夠發行新債。在負債纍纍的西南部省份貴州,遵義市政府控制的一家實體3月份發行了人民幣6.7億元(合9,500萬美元)債券。

遵義交旅投資(集團)有限公司發行的上述10年期債券票面利率為8%,將為一個使用大數據和雲計算技術分揀包裹的物流中心提供資金。

榮鼎集團(Rhodium Group)去年的研究顯示,遵義的財政壓力在中國所有城市中最高,該市債務是財政收入的13.7倍。貴州省其他地方政府擁有的企業已出現債券違約

天津市在4月份發行了人民幣20億元的5年期和10年期債券,票面利率分別為3.79%和4.2%,部分所得款項將用於擴大地鐵網絡。在這個靠近北京的港口城市,一些當地國有企業陷入了財務困境,其中包括大宗商品貿易商天津物產集團有限公司(Tewoo Group Co.),該公司美元債券持有人已遭受了損失。

榮鼎的Logan Wright表示,「去年是中國信用風險的分水嶺。」他指的是地方政府融資平台、國有企業和銀行出現違約行為。

Wright指出,中國經濟增長放緩和地方政府收入下降,預計今年地方政府融資平台的違約情況可能會進一步增加。

責任編輯: 秦瑞   來源:希望之聲 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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