新聞 > 國際財經 > 正文

成本飆升加美元荒 中資海外債券發行遇阻

作者:

中資美元債發行遇阻。

中共病毒武漢肺炎)疫情的爆發引致全球金融市場動盪,風險資產遭到拋售,海外債券市場需求降至冰點,成交低迷,發債成本飆升,加上美元短缺,中資海外債券發行遇阻,對於償債壓力較高而境內融資困難的企業而言,債務違約風險將會增加。

發債成本飆升中資海外債券發行停滯

彭博4月8日報道,由於海外債券市場需求銳減,中資美元債利率一路狂飆,推高發債成本,加上美元流動性危機,海外近9000億美元體量的垃圾債市場腹背受敵,新券發行近乎停滯,加上北京當局自身也陷入財政困難,無意放鬆資本管制馳援中資企業,讓中資美元債違約風險呈上升之勢。

彭博數據顯示,截至上周五(4月3日),離岸市場上共有64隻中資美元債買價殖利率(收益率)達到30%甚至更高,規模約193億美元,債券只數和規模均為去年同期的7倍以上。同時,一級發行正陷入困境,發行規模已連兩周急凍,上周僅3.45億美元,剔除聖誕新年假期的影響,這將是2017年以來的新低;而3月初的單周發行量一度高達近85億美元。

報道稱,按照30%的利率水平,企業一般不可能發出債券,天風國際副行政總裁鄒傳表示,未來兩個月中資美元債市場很難有新發行,這將增加境外負債佔比較高、境內融資不便的企業的財務壓力,如果境內外流動性沒有打通,一些中資美元債技術性違約的可能性將增大。

部分市場人士一度希望中共政府能放鬆資本管制馳援美元債市場發行人。但《中國外匯》雜誌周五(4月3日)引述中共外匯管理局資本項目管理司司長葉海生的言論稱,3月以來,全球市場各類資產價格的暴跌,不少機構認為是抄底的好機會,要求監管機構放鬆資金流出限制(如放寬QDII額度),這種想法未免太過天真和理想化。

鄒傳指出,如果發行阻滯的狀態在未來3個月內仍得不到改善,不僅發行人可能會面臨危機,投資人也可能會對該市場敬而遠之,中間券商可能受實質性傷害,並由此引發金融機構的危機和系統性風險。

澳新銀行信貸研究主管Owen Gallimore表示,預計違約會增加,在離岸市場以短期融資為主的民企將受到最嚴重的影響。開發商的現金流和融資渠道將受到沉重打擊,已經陷入困境的非房地產私營企業也將面臨違約上升的局面。

中共沒有能力也沒意願對發債企業和投資人提供支持

既然中共監管機構態度鮮明的反對放鬆資本管制,北京是否能通過其他方式幫助美元債發行人度過難關呢?對此,安德思資產管理駐香港董事總經理Brock Silvers稱,北京沒有能力或者意願給各方都提供支持。

而對於那些慣在美元債市場融資的中資發行人而言,快速轉向境內融資也並非一蹴而就之易事。

根據中金公司報告,投資者對於嚴重依賴美元債融資的地產開發商有所擔憂。其統計數據顯示,存量美元債佔總債務比例逾50%的發行人包括建業地產、禹洲地產、當代置業、大發地產、弘陽地產、金輪天地控股、佳兆業集團、景瑞控股等。

彭博數據顯示,上述房地產公司中,佳兆業二季度有5.4億美元債券到期,景瑞控股將有3.07億美元債券到期。

責任編輯: 秦瑞  來源:希望之聲 轉載請註明作者、出處並保持完整。

本文網址:https://hk.aboluowang.com/2020/0409/1434337.html