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美股盈利預警來勢洶洶 待業績出爐時形勢或反轉

第一季度業績期臨近,標普500指數成分股公司料以更迅猛之勢發佈壞消息,但實際表現可能沒那麼糟。

對投資者來說,發佈業績可能不是最可怕的事,發佈業績預告才是。

第一季度已結束,各公司很快就要發佈當季業績。很明顯,情況不是太好。接受Refinitiv調查的分析師預計,標普500成分股公司當季每股收益料同比下降2%,為2016年第二季度以來首次利潤下滑。

多方面因素導致公司業績疲弱。首先,減稅已實施超過一年,不會再給利潤同比增幅帶來提振效應。另外,勞動力和其他成本上升,拖累利潤率變薄,能夠留存為利潤的收入變少。經濟整體來看也越發疲弱,接受Macroeconomic Advisers調查的經濟學家現在估計,第一季度國內生產總值(GDP)年增長率僅為1.1%。

由於投資者對下行風險很敏感,因此上述因素對投資情緒的影響恐怕大過對利潤的影響。這在接下來一周左右會尤其明顯,因為業績達不到預期的公司會在正式公布業績前先發佈預警。盈利預警加上經濟疲軟,可能會讓更多投資者擔心經濟恐怕出現了嚴重問題。公司高管在公布壞消息時,通常把沒做好的原因歸咎於經營環境,而不是在自己身上找原因,比如執行不力。

讓問題更複雜的是,和以往投資者已經熟悉的節奏相比,這次的盈利預警恐怕會來得更加猛烈。根據Refinitiv的數據,今年迄今,對第一季度發佈負面盈利預告的公司和發佈正面盈利預告的公司比例為2.8:1,遠高於去年第一季度業績期前的1.2:1和去年第四季度業績期前的1.9:1。

等到業績出爐時,實際數據幾乎肯定會比現在的預期更好。目前來看,利潤門檻似乎已經足夠低,公司應該可以輕鬆過關。通常來說,利潤勝預期和不及預期的比例高於3:1。

因此等到放榜的時候,投資者應該已經見識過了最恐怖的時刻。

阿波羅網責任編輯:楚天 來源:華爾街日報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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