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開局不利 數據整體低迷 大陸經濟滑坡或日趨嚴重

中國大陸經濟開局不利,數據整體低迷。

中國大陸經濟開局不利,1~2月官方各項經濟指標整體表現低迷,規模以上工業增加值增速下滑超過市場預期,創下17年以來最低點。外媒報道認為,最新官方數據進一步印證了中國大陸經濟下行壓力有增無減,滑坡或日趨嚴重。有體制內學者表示,近年來信用驅動經濟的模式效率越來越低,速度越來越慢,凸顯經濟結構調整的迫切。

中國大陸1~2月經濟數據整體低迷

3月14日(周四),中共國家統計局公布數據顯示,1~2月規模以上工業增加值同比增長5.3%,低於去年12月份5.7%的同比增幅,也低於路透調查預估中值5.5%,創下2002年2月以來新低;社會消費品零售總額同比增8.2%,路透調查預估中值為8.1%。1~2月固定資產投資同比增6.1%,民間固定資產投資同比增長7.5%。

數據還顯示,1~2月住宅銷售額同比增長4.5%,遠低於去年全年14.7%的增速,也低於去年12月住房銷售額13.6%的同比增速。

中共官方對最新數據解讀稱,1~2月的經濟指標一般會受中國傳統新年假期移動的攪擾,對3月的指標也可能有影響。若剔除該因素作用,1~2月工業增加值增速應該是6.1%,比去年12月加快0.4個百分點。

中國大陸經濟滑坡日趨嚴重

華爾街日報》報道認為,周四公布的一系列官方經濟指標顯示,儘管中共政府促增長舉措推動投資反彈,但今年前兩個月國內工業活動和房地產銷售均有所降溫,表明經濟放緩勢頭並未止步,滑坡日趨嚴重。

路透報道認為,今年前兩月,反映中國大陸經濟運行形勢的工業、消費和投資數據均低位徘徊,其中工業同比增速降至17年新低,參考此前進出口數據的下滑,進一步印證中國大陸經濟下行壓力有增無減,一季度料難以擺脫下行趨勢。

分析人士指,消費和房地產銷售等數據反映當前需求端疲弱,恐會繼續拖累生產。

華寶信託宏觀分析師聶文表示,數據印證了經濟處於下行過程中,上半年預計都會延續這一狀況。除了投資略好於預期,出口和房地產均明顯出現了負增長,需求弱的情況下經濟狀況向好很難。

交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智認為,數據反映出當前需求比較弱,預計一季度經濟增速可能放緩,經濟增長的壓力比較大。

國海證券經濟學家樊磊認為,上述數據表明中國大陸經濟增速短期內將繼續放緩,工業活動放緩反映了去庫存和需求疲軟的現狀。

樊磊表示,前兩月投資數據顯示,去年末發力的基建穩投資開始顯效,但還不明顯,考慮到地方財政壓力,基建重現以往20%的增速可能性甚微;而房地產投資增速儘管在前兩月超預期反彈,考慮到新開工、銷售等指標皆乏力,前景存疑。

海通證券的姜超和於博指出,從生產端看,3月以來,發電耗煤增速小幅回升,意味着工業生產有望短期企穩,但需求低迷拖累生產的局面短期內或仍將延續。

姜超等人認為,從需求端看,地產銷售、購地、開工增速全線下滑,意味着後續地產投資仍面臨較大下行風險。基建仍是短期內投資的主要支撐,但長期或受制於地方債務。而隨着更大規模減稅降費政策的實施,盈利見底帶來的製造業投資回升,才是投資企穩的真正希望。

固定投資略增難改今年下行走勢

中共體制內學者、國家金融與發展實驗室特聘研究員蔡浩表示,1~2月份的經濟數據整體不如預期。

固定資產投資增速較去年全年略有提高,但從歷史經驗來看,每年年初都是固定資產累計投資增速的高點。比如2017和2018年年初增速是8.9%和7.9%,到了年末,分別只有7.2%和5.9%,這表明今年的投資增速或會呈繼續下滑的走勢,在1月份創歷史新高的天量信用投放後,預計3月會有所反彈,但低迷的走勢或難改變。

蔡浩表示,消費方面,近年來消費增速的中樞值一直在下降,2018年降幅明顯,支撐經濟的作用在減弱,若無法有效提振內需,2019年的中樞值可能降至7.5%以下。

蔡浩認為,綜合來看,經濟下行壓力越來越顯著,雖然中美貿易談判有所進展,新的關稅暫停徵收,但國內經濟結構調整面臨的問題越來越突出。

他說,近年來信用驅動經濟的增速越來越慢,效率越來越低,若不能真正深化開展新一輪改革開放,真正讓市場發揮決定性作用,加強經濟結構調整的力度,舊的驅動方式對經濟發展和企業信心提振的持續性恐低於過往的經驗性預期,由此帶來的結果,可能是失業率的顯著上升,從而威脅到社會穩定。

貿易戰存不確定性出口壓力不減

中海晟融經濟學家張一表示,今年經濟下行壓力依然較大,既要穩增長,又要防風險,是政策平衡的難點。

他說,從需求端看,投資和消費都略超預期,一季度企穩可能問題不大,但出口是最大的不確定性,即使中美達成協議,今年出口也面臨較大壓力。從供給端看,工業增加值低於預期,說明實體經濟仍處於庫存周期下行階段,二季度能夠企穩就不錯了。

澳新銀行(ANZ)經濟學家王蕊(Betty Wang)稱,鑒於外部需求疲軟,未來數月中國大陸工業生產可能面臨更大下行壓力。

她表示,美中貿易談判結果仍存在不確定性,可能會在短期內對出口導向型製造企業帶來壓力。此外,中共政府最新推出的製造業減稅措施還需要一段時間才能奏效。

阿波羅網責任編輯:李冬琪 來源:希望之聲 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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