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機構:今年中國企業破產增速將居全球之首

今年中國企業破產數量或將大增。

有機構預計,由於經濟放緩對中國國有和民營企業造成打擊,2019年中國企業破產增速將居全球大型經濟體之首。

2019年中國企業破產數量或大增

英國《金融時報》1月9日報道,由於經濟放緩對中國國有和民營企業造成打擊,據貿易信用保險公司裕利安怡(Euler Hermes)預測,2019年中國破產企業數量將增長五分之一,而去年中國激增了60%,而破產增速將超過其他任何一個大型全球經濟體。

裕利安怡的行業和破產研究負責人馬克西姆·勒梅勒(Maxime Lemerle)表示:“即使管控得當,中國的經濟疲軟也會造成損失。”

近來關於中國經濟內部壓力不斷加大的跡象急劇增多。隨着國內需求疲軟和美中貿易戰影響造成損失,數據顯示去年12月中國民營製造業活動出現19個月來的首次收縮。

去年,隨着北京方面打擊“影子金融”並尋求縮減整個經濟的信貸增長,國內債券市場的違約數達到創紀錄水平。

經濟疲軟並不是中國破產數上升的唯一原因。勒梅勒說:“使用中國破產框架的意願增強了。過去企業使用官方破產程序的比例相當低。”

他表示,中共政府一直在鼓勵企業、特別是公共部門企業使用官方破產程序。這一點再加上政府大力縮減經濟中無效益的“殭屍”企業的數量,導致上報破產數量的增長比以前高出許多。

中國通縮風險上升企業或裁員或倒閉

路透1月9日報道,中國大型投行-中金公司最新發佈的中國宏觀專題報告表示,由於市場需求大幅放緩,中國通縮壓力正快速上升。

報告認為,去年10月以來,國內消費和投資需求加速走弱,而外需增長亦現疲態。汽車銷量在2018年4季度同比下跌幅度達到四分之一左右,長假的消費需求也明顯弱於往年,連日常消費品需求也在近幾個月大幅減速,這可能反映出勞動力需求開始明顯走弱。

短期內,通縮壓力上升意味着企業、居民和政府部門的名義收入均面臨明顯減速的壓力,其中“波幅”最大的企業盈利同比降幅可能超過10%。

經濟學家認為,通縮將導致企業實際利率高企,在內外需持續萎縮、產能過剩的背景下,企業經營環境惡化,盈利能力下降,導致經濟加速萎縮,從而進一步提高實際利率,可能形成高債務與通貨緊縮相互強化的惡性循環。

需求疲弱拖累企業效益,從業人員指數創年內新低。12月製造業從業人員指數為48.0,較前值下跌0.3個百分點。12月生產需求端表現仍弱,從業人員指數創年內新低,對未來消費、產出釋放不利影響。

2018年下半年以來,互聯網公司包括巨頭紛紛曝出裁員消息:鎚子裁員60%,比特大陸裁員50%,摩拜裁員30%。大公司裁員,小公司則直接面臨生死抉擇,其中最嚴重的包括現金貸爆雷潮、中小遊戲公司紛紛倒閉。

中國企業違約事件增加

《一牛財經》2018年6月6日報道,據Rhodium Group LLC研究公司駐香港董事賴特(Logan Wright)介紹,2018年,中國公司債券違約事件大增。

賴特對彭博社說:“銀行贖回非銀行金融機構的資金,整體上減少了企業債券投資的資金來源。”那些依賴影子銀行資金來源的房地產開發商和地方政府融資工具,更有可能出現額外的債券違約。

中國企業債券違約爆發,中共央行也只好出手干預,宣布會接受評級較低的企業債券作為主要流動性管理工具的抵押品,以“緩解小企業融資困難,促進企業債券市場健康發展”。

報道認為,儘管這種干預可能會推遲全球負債最嚴重的企業部門的清算時間,但不可能消除隱患。

一個潛在的催化劑就是:2018年下半年,中國企業要在境內外市場共償還債券2.7萬億元,再加上下半年到期的信託產品3.3萬億元,融資問題將更加嚴重,2018年上半年已有超過八種高收益信託產品延期付款。

企業借新債還舊債續命

有機構預計,今年房地產企業資金鏈緊張將是該行業最大的風險之一,許多企業進入借新債還舊債的模式。

《搜狐財經·公司深讀》1月9日報道,1月7日,富力地產公告披露,已於2018年12月29日完成2018年度第九期超短期融資券的發行,實際發行10億元。

這只是富力地產2018年發債的冰山一角。根據公開信息不完全統計,在過去的2018年,富力地產至少發債26次,融資總額超過500億元。

富力地產新發行公司債很大一部分都將被用於償還舊債務。2018年12月27日富力地產公告,公司需要於2019年1-5月回售的債券共161.5億元,這尚不包括短期融資券等其他種類的債券。

富力地產只是房企負債的一個縮影。過去幾年,房地產企業所面臨的外部融資經歷了多次收緊—放鬆—再收緊—再放鬆的變化。一個明顯的趨勢是,從2016年到2018年,融資成本正在螺旋式的上升,無論是美元、港幣還是人民幣的債券發行利率都有所抬升。而在2015、2016年大規模發行的地產債將在2019年前後進入回售期,內部經營現金流回落,疊加外部融資不暢,房企償債壓力凸顯,借新還舊或成這些企業的常態。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示,預計發新債償舊債的情況近期還會發生,關鍵還是要在住宅等現金流回籠快的領域做好業務。

阿波羅網責任編輯:秦瑞 來源:希望之聲記者賀景田綜合報道 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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