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比貿易戰更迫切的問題 陶冬:中國債務

貿易戰引發中國經濟下行風險,但瑞士信貸私人銀行大中華區副董事長陶冬認為,中國債務是比貿易戰更迫切的問題,並以「怵目驚心」形容近10年中國債務成長,也因此中國國務院副總理劉鶴一上台就提出「去槓桿」,但也導致中國出現大規模信貸下滑,今年前10月中國信貸違約次數,創歷史新高。

陶冬今(20)日出席「2019年中國經濟投資展望論壇」,分析目前中國經濟情勢,認為中國債務問題,與去槓桿政策如何推動,是比貿易戰更嚴峻的挑戰。

陶冬指出,一般情況「消費者到銀行存款,銀行再放款給企業」,「消費者-銀行-企業」這是傳統的資金鏈,可以透過提高利率來去槓桿,但中國卻無法,因為中國債務問題是建立在銀行「表外業務」。

陶冬解釋,近年來,中國銀行不做放款業務,反而建議企業到旗下的「資產管理公司」借款,並建議消費者將存款轉買理財產品,資金鏈轉為「消費者-理財產品-資產管理公司-企業」,銀行藉此規避監管。

近幾年來,「表外業務」擴張推動中國經濟成長,許多無法從銀行借到錢的組織,如地方政府、民營企業等,都透過表外業務籌資,因此當劉鶴實施「去槓桿」,大量關閉相關組織後,中國出現大規模的信貸下滑,企業現金流浮現斷裂壓力,今年前10月中國信貸違約次數,創歷史新高。

為改善上述問題,中國人行近2、3個月來持續放水,試圖將資金打入金融體系,但由於今年習近平放話,「誰把錢借出去,這筆錢成了壞帳,『終身究責』」,導致銀行放款意願低落,因此人行放水資金無法挹注到實體經濟,「銀行中介功能喪失,是目前中國經濟面臨的窘態。」

阿波羅網責任編輯:楚天 來源:自由時報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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