美銀美林稱，在出口下滑，國內需求疲軟，美聯儲加息的背景下，人民幣貶值讓人回想起亞洲1997年時的情形。
人民幣貶值將使亞洲其它國家面臨最大風險。更廣泛的說，人民幣貶值很可能導致亞洲地區國家的經濟因出口下滑而疲軟。甚至在這輪全球「貨幣戰爭」之前，新興市場國家貨幣就因商品價格下跌，中國需求放緩，以及美聯儲加息臨近而貶值。
現在，形勢更加惡化。美銀美林預計，到2015年底人民幣兌美元進一步走弱至6.5元，到2016年底為6.9元;到2016年的貶值幅度約近10%。美銀美林稱，上周人民幣貶值讓人回想起1997年時的情況。
美國和歐洲對中國的進口比例上升，商品價格下跌，亞洲其它國家出口疲軟。在這種背景下，美銀美林擔憂，中國貨幣貶值會引發亞洲其它國家出現問題。
在人民幣貶值之前，美國和歐洲對中國的進口比例已經在上升了。甚至在人民幣盯住美元的時候，中國就已經搶佔了亞洲其它國家的市場份額。在2000年至2010年間，中國對美國和歐洲的出口總體上一直呈上升趨勢，僅在金融危機區間有所放緩。現在，美國和歐洲從中國進口的比例分別為20%和7%。相反，美國從亞洲的進口總比例從2000年時的7%下降至2011-2014年間的4.4%。歐洲從亞洲的進口總比例從2000年時的2.6%下降至2008年的1.8%，今年又上升至2.4%。
考慮到貿易聯繫比較緊密，以及出口商品種類重疊，東南亞國家和地區經濟很可能面臨人民幣貶值的更大壓力。東北亞地區與中國大陸的貿易最緊密，台灣與大陸的貿易占其GDP的16%，韓國與中國大陸的貿易占其GDP的10%，台灣和韓國出口的1/4都是面對中國。東南亞國家對中國的出口僅佔10%，馬來西亞和新加坡所佔比例較大。但是，如果人民幣貶值減少進口，亞洲商品出口商也將會受到打擊，這將加劇商品價格向下壓力。
美銀美林總結稱，「在美聯儲加息周期臨近之際」，人民幣貶值給「亞洲其它國家帶來更多風險和不穩定。」
美銀美林外匯策略組稱，「由於出口持續收縮，國內需求疲軟，以及貨幣政策與美聯儲背離，亞洲已經處於不利地位」，這意味着人民幣貶值和美聯儲加息最終會使1997年的劇情重演。
此前，美銀美林曾把上周人民幣貶值與1994年時相提並論。
「在1994年1月份，中國結束匯率雙軌制階段，把官方匯率與互換市場利率聯繫一起，人民幣兌美元官方匯率由5.8貶值至8.7，貶值幅度近50%。」美銀美林補充稱，因為當時以官方匯率交易的人民幣只佔1/5，因此央行當時行動的影響是貨幣貶值7%。人民幣兌美元本次貶值幅度有望達到10%，「其影響將超過1994年時的情況」。
